ما زالت المعادن الرقمية غير قادرة على منافسة المعادن الفعلية! من الصعب على البيتكوين الخروج من السوق الهابطة في ظل الصراع بين أمريكا وإيران

　　مصدر المقالة: الوكالة المالية الصينية

　　حاولت البيتكوين الانتعاش عدة مرات هذا العام، لكنها فشلت حتى الآن، حيث تتأرجح معظم الوقت بين 60 ألف دولار و75 ألف دولار، مع انخفاض تراكمي خلال العام يزيد عن 15%.

　　شهدت البيتكوين في فترة النزاع بين الولايات المتحدة وإيران قوة اختراقية، لكنها عادت مجددًا إلى الضعف، ومع ذلك، كان أداؤها أفضل من الأسهم والذهب. فمنذ اندلاع النزاع بين الولايات المتحدة وإيران في نهاية فبراير، ارتفع سعر البيتكوين بأكثر من 11.8%، بينما انخفض سعر الذهب خلال الفترة نفسها بأكثر من 3.5%، وتراجع مؤشر S&P 500 للأسهم الأمريكية بنسبة 4%.

　　أشار المحللون إلى أن كل موجة ارتفاع شهدتها البيتكوين مؤخرًا تتبع نمطًا مشابهًا: حيث تترافق تقلبات عنيفة في أسعار النفط والمعادن والسلع الأساسية مع قوة في سعر البيتكوين، لكنها لا تدوم.

　　قال Jasper De Maere، استراتيجي التجارة خارج السوق والمتداول في Wintermute، إن هذا النمط واضح جدًا. يرتفع سوق البيتكوين ارتفاعًا طفيفًا مع زيادة العقود المفتوحة، وتتحول معدلات التمويل للبيتكوين إلى قيم سلبية، ما يعكس مزاجًا هبوطيًا في السوق، ثم يؤدي تغطية المراكز المكشوفة إلى ارتفاع الأسعار.

　　وأضاف أن حجم التداول الحالي أقل بكثير مقارنة بما كان عليه عندما كان سعر البيتكوين يتراوح بين 85 ألف و95 ألف دولار مع نهاية عام 2025. وهذا يجعل البيتكوين أكثر عرضة لتقلبات الأسعار المفاجئة.

　　HALO هي الأصول الحقيقية

　　قال Andreja Cobeljic، رئيس تداول المشتقات في بنك AMINA، إن النمط الحالي يشبه تلك النماذج التي شاهدناها في أسواق الدببة السابقة للعملات المشفرة: يبدأ السوق بعمليات بيع حادة، ثم يتعافى 20%، وأخيرًا يدخل في حالة ركود. حتى الآن، لا تملك البيتكوين الزخم الكافي للاختراق.

　　أما Jeff Currie، كبير استراتيجيي الطاقة في Pathway of Carlyle، فأكد أن اهتمام السوق يتركز في مكان آخر حاليًا. ودعا إلى الاحتفاظ بأصول HALO، أي الأصول الثقيلة وقليلة التآكل مثل المعادن والمعادن النفيسة والنفط.

　　هذه الحجة بسيطة إلى حد ما، إذ إن النزاعات الجيوسياسية وضعت سلاسل الإمداد العالمية تحت ضغط هائل، وأضر التأثير بكل من النفط الخام والغاز الطبيعي والأسمدة والمنتجات الكيماوية والمعادن.

　　منذ نزاع الولايات المتحدة وإيران، ارتفع سعر النفط الخام بنحو 70%، منتقلاً من 70 دولارًا للبرميل حتى بلغ ذروته عند 120 دولارًا للبرميل، وحاليًا يتذبذب حول 100 دولار. في الوقت نفسه، وصل سعر الألمنيوم يوم الاثنين لأعلى مستوى له منذ عام 2022.

　　بالإضافة إلى ذلك، أشار Cobeljic إلى أن المخاطر التي تواجه البيتكوين ليست مقتصرة على منطقة الشرق الأوسط فقط. فارتفاع توتر الإقراض الخاص، وبقاء التضخم مرتفعًا، ومساحة تحرك محدودة للبنوك المركزية في السياسات المالية، قد يؤدي جميعها إلى أزمة جديدة. وتوقع أن البيتكوين ستشهد انتعاشًا قصير الأمد، ثم تدخل من جديد في دورة هبوطية، فيما تتحول الأموال نحو السلع الأساسية وأدوات التحوط ضد التضخم الأخرى.

　　وهذا يعكس حقيقة لا بد لمستثمر الأصول الرقمية الاعتراف بها: في عالم تهيمن فيه إمدادات المعادن والنفط، يصعب أن تصبح الندرة المصطنعة ملاذًا آمنًا حقيقيًا.

تحرير: Zhu Henan