هل تكرر سوق الأسهم الأمريكية كابوس العام الماضي؟

سحب الحرب + إغلاق الحكومة

عندما تقترب القوات الأمريكية من الشرق الأوسط، يرتفع الذهب متجاوزاً 5100، وينهار الدولار إلى أدنى مستوى له منذ أربع سنوات؟

وفقاً لتقارير العديد من وسائل الإعلام وتقارير البنوك الاستثمارية، أعلنت القيادة المركزية الأمريكية رسمياً أن السرب التاسع للقوات الجوية الأمريكية سيجري تدريبات جوية في الشرق الأوسط تستمر لعدة أيام. في وقت سابق، دخلت مجموعة حاملة الطائرات لينكولن الأمريكية إلى مياه الشرق الأوسط. ووفقاً لمصادر مطلعة، أبلغت الولايات المتحدة إسرائيل بتقدم التحضيرات لعمل عسكري ضد إيران، وصرحت بأن العمل متوقع أن يكتمل خلال أسبوعين، وقد تظهر نافذة للعمل خلال الأشهر القادمة، ولا يستبعد أن يأمر ترامب بشن هجوم مسبقاً.

رداً على التحركات الأمريكية، أجرى الرئيس الإيراني بيزيشكيان مكالمة عاجلة مع ولي عهد السعودية، متهماً الولايات المتحدة بمحاولة زعزعة أمن المنطقة، وقد أدت التوترات الجيوسياسية إلى انفجار مشاعر العزوف عن المخاطرة في الأسواق مباشرة.

مدفوعة بذلك، ارتفعت أسعار النفط العالمية خلال التداول بنسبة 3%، وتم تداول خام WTI عند 62.46 دولاراً للبرميل. أما سعر الذهب الفوري فقد اخترق بقوة حاجز 5120 دولاراً التاريخي.

في سوق العملات الأجنبية، تعرض الدولار لعمليات بيع هيكلية. وانخفض مؤشر الدولار ICE دون مستوى 96، مسجلاً أدنى مستوى له منذ فبراير 2022. وعلى الرغم من مواجهة عدة ضربات مثل استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، وعجز الميزانية الفيدرالية الجامح وعدم اليقين في السياسات الجيوسياسية، إلا أن ترامب ظل هادئاً حيال ذلك. وفي مقابلة اليوم، قال إنه لا يقلق من تراجع الدولار، بل شبهه بتقلبات "اليويو" الطبيعية، وألمح إلى رغبته في أن يجد الدولار مستوى معقولاً يفيد التجارة.

في السوق الفورية، لم يغيّر المتعاملون اتجاههم بسبب تصريحات ترامب، بل واصلوا المراهنة على تدخل مشترك بين الحكومة الأمريكية واليابانية في سوق العملات. وخلال ثلاثة أيام، ارتفع الين بقوة بأكثر من 3%، مسجلاً أكبر ارتفاع له مؤخراً.

في الوقت نفسه، تشير بيانات أسواق المشتقات إلى أن الحكومة الأمريكية قد تتوقف عن العمل، ومع مخاطر تغير سياسات ترامب، يسعى المستثمرون بشكل هستيري إلى الحماية، حتى لو اضطروا لدفع علاوات قياسية مرتفعة لشراء خيارات قصيرة الأجل. هذا يدل على أن السوق لا يبيع الدولار فقط، بل يدفع مقدماً ثمناً للتقلبات القصوى التي قد تحدث في الأيام المقبلة.

يعتقد Jason أنه في الاقتصاد المالي، المخاطر هي المجهول المعروف، فمثلاً إذا كنت تخشى هبوط الأسهم يمكنك إدارة المخاطر بشراء خيارات البيع. أما عدم اليقين فهو المجهول غير المعروف، ولا يمكن قياسه أو إدارته. لذلك عندما تواجه خصماً لا يمكن التحكم فيه، وتواجه الحروب والسياسات المتقلبة، فإن أبسط استراتيجية لرأس المال هي الانسحاب، واللجوء إلى الأصول الملموسة التي يمكن رؤيتها ولمسها، وقد يكون هذا الاتجاه من أبرز الاتجاهات هذا العام.

وبالعودة قليلاً، في أكتوبر الماضي، مررنا بإغلاق حكومي، ونزاعات تجارية بين الصين والولايات المتحدة، ونتائج متوسطة لأسهم التكنولوجيا، وشكوك حول الذكاء الاصطناعي. وبعد ثلاثة أشهر، يبدو أن كل شيء يعيد نفسه، فما زلنا نقلق بشأن إغلاق الحكومة، ونزاعات بين أوروبا وأمريكا والشرق الأوسط. وإذا ما حدثت مشاكل في قطاع التكنولوجيا، فهل سيتعرض سوق الأسهم الأمريكي مجدداً لانهيار في التقييمات والمشاعر؟ ربما هذا هو السبب في أن الأصول الملموسة أصبحت الخيار الأكثر تحفظاً والأقل مقاومة.