في أول يوم من العام ارتفعت بنسبة 4%، لكن المضاربين على ارتفاع الفضة تلقوا إشعارين "خطر": أحدهما يتعلق بالمال، والآخر بالمراكز
شبكة الصرف الأجنبي 2 يناير—— في يوم الجمعة (2 يناير)، شهد سوق الفضة الفورية بداية قوية في أول يوم تداول من عام 2026. وقد بُني هذا الصعود على أساس ارتفاع سعر الفضة بأكثر من 140% في عام 2025، مسجلاً أكبر ارتفاع سنوي منذ عام 1979. ومع ذلك، يسود الحذر إلى جانب التفاؤل في السوق، حيث أطلقت المؤسسات تحذيرات بشأن تعديلات المراكز ومخاطر السيولة المحتملة على المدى القصير.
في يوم الجمعة (2 يناير)، شهد سوق الفضة الفورية بداية قوية في أول يوم تداول من عام 2026. تم تسعير الفضة الفورية بالقرب من 74.250 دولارًا للأونصة، مع ارتفاع يومي ملحوظ، مواصلاً الزخم القوي منذ العام الماضي. وقد بُني هذا الصعود على أساس ارتفاع سعر الفضة بأكثر من 140% في عام 2025، مسجلاً أكبر ارتفاع سنوي منذ عام 1979. ومع ذلك، يسود الحذر إلى جانب التفاؤل في السوق، حيث أطلقت المؤسسات تحذيرات بشأن تعديلات المراكز ومخاطر السيولة المحتملة على المدى القصير.
الدوافع الأساسية: تداخل توقعات خفض الفائدة مع الطلب على الملاذ الآمن
تتمثل القوى الدافعة الرئيسية الحالية لسوق الفضة في توقعات السياسة النقدية والطلب على الملاذات الآمنة الناتج عن التوترات الجيوسياسية.
أولاً، يعتبر مسار أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي العامل الأساسي المؤثر. يتوقع السوق عمومًا أن يواصل الاحتياطي الفيدرالي دورة خفض الفائدة في عام 2026، حيث تم تسعير خفضين للفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في الأسواق المالية. هذه التوقعات تضع ضغطًا مستمرًا على الدولار الأمريكي، مما يدعم الفضة المقومة بالدولار. بيئة أسعار الفائدة المنخفضة تقلل من تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الفضة كأصل لا يدر عائدًا، مما يزيد من جاذبيتها للمستثمرين. وقد توقعت مؤسسات معروفة في نهاية العام الماضي أن يرتفع الذهب إلى 4900 دولار للأونصة مع ميل المخاطر نحو الصعود، مما وفر دعمًا معنويًا لسوق المعادن النفيسة بأكمله. في الوقت نفسه، قد تؤدي التغييرات المحتملة في قيادة الاحتياطي الفيدرالي إلى زيادة عدم اليقين حول آفاق السياسة النقدية، ما يعزز من منطق تخصيص المعادن النفيسة.
ثانيًا، يمثل الطلب على الملاذ الآمن دعامة أخرى. في ظل حالة عدم اليقين الاقتصادي العالمي والتوترات الجيوسياسية المستمرة مثل الأزمة الروسية الأوكرانية، يحافظ المستثمرون وبعض البنوك المركزية على طلب ثابت على "الأصول الآمنة" مثل الفضة. وأشارت المحللة رانيا جول إلى أن الارتفاع الملحوظ في أسعار الذهب والفضة حاليًا هو نتيجة تفاعل عدة عوامل اقتصادية واستثمارية وجيوسياسية. هذا الطلب المتنوع من القطاعات المادية والاستثمارية أسس قاعدة قوية لسعر الفضة.
تحليل فني: زخم قوي ولكن قريب من مقاومة رئيسية
من خلال المؤشرات الفنية الأحدث، يظهر الاتجاه قصير المدى للفضة قوة واضحة في الصعود، لكن بعض المؤشرات تشير إلى أن السوق دخل منطقة حرجة، ويجب الحذر من تصحيح فني محتمل.
وفقًا لتحليل الرسم البياني لمدة 240 دقيقة، يتحرك السعر حاليًا فوق المتوسط الأوسط لبلينجر باند (BB 20,2) عند 73.661 دولار، ويختبر الحد الأعلى عند 77.078 دولار. يتوسع نطاق بلينجر باند صعودًا، ما يدل على وفرة الزخم الصاعد على المدى القصير. ومع ذلك، فإن مؤشر MACD (26,12,9) يظهر إشارات دقيقة: قيمة DIFF هي 0.237، وقيمة DEA هي 0.374، والخط البياني سلبي (-0.276). عادةً ما يشير هذا إلى أنه بالرغم من ارتفاع السعر، فإن زخم الصعود (DIFF) لم يتجاوز بعد الزخم المتوسط (DEA)، وقد يحتاج السوق إلى تصحيح زمني أو سعري على المدى القصير. قراءة RSI 14 تقع عند 53.664، وهي منطقة محايدة تميل للقوة، ولم تدخل بعد منطقة التشبع الشرائي، مما يترك مجالًا لمزيد من الصعود.
بشكل عام، أصبحت منطقة 74.00-74.50 دولار مرجع دعم فوري، حيث تتجمع فيها مستويات تصحيح فيبوناتشي للارتفاع اليومي والعتبة النفسية السابقة. أما المقاومة الأولى فهي عند الحد الأعلى لبلينجر باند في نطاق 77.00-77.30 دولار، وهو ليس فقط مقاومة فنية بل قد يكون منطقة جني أرباح. أما المقاومة الأعلى فيجب مراقبتها في المنطقة الممتدة من أعلى مستويات 2025. أما الدعم الأقوى في الأسفل فهو عند المتوسط الأوسط لبلينجر باند قرب 73.60 دولار، وإذا تم كسره فقد يختبر الدعم الأدنى عند 71.20-71.50 دولار.
المخاطر والتوقعات: تقلبات السيولة وإعادة توازن المراكز
رغم أن العوامل الأساسية والفنية تشير إلى إيجابية متوسطة الأجل، إلا أن السوق يواجه مخاطر قصيرة الأجل محددة خلال الأسبوعين المقبلين، ما يشكل أهم مصادر عدم اليقين في الوقت الحالي.
حذرت عدة مؤسسات من الضغوط البيعية المحتملة الناتجة عن إعادة توازن المؤشرات والمحافظ الاستثمارية في بداية الربع. وقد حذر كبير استراتيجيي السلع في إحدى المؤسسات المعروفة في تقرير بأن سوق الفضة في بورصة نيويورك للسلع (Comex) قد يواجه بيعًا يصل إلى 13% من إجمالي العقود خلال الأسبوعين المقبلين، ما قد يؤدي إلى إعادة تسعير كبيرة وضغوط هبوطية على الأسعار. كما أن السيولة المنخفضة في السوق بعد العطلات قد تضخم من تقلبات الأسعار الناتجة عن تدفقات الأموال هذه.
بالإضافة إلى ذلك، فإن تدابير إدارة المخاطر على مستوى البورصات تستحق المتابعة. فقد أصدرت إحدى أكبر أسواق السلع في العالم إشعارًا برفع متطلبات الهامش لعقود الذهب والفضة الآجلة مرة أخرى. وهذا يعني أن المستثمرين سيحتاجون إلى ضخ المزيد من السيولة كضمان لمراكزهم. ورغم أن هذه الخطوة تهدف لإدارة المخاطر السوقية، إلا أنها قد تدفع بعض المتداولين بالرافعة المالية إلى تعديل أو تصفية مراكزهم، مما يزيد تقلبات السوق على المدى القصير.
آفاق الاتجاه المستقبلي
بالنظر للمستقبل، فإن سوق الفضة الفورية يقف عند نقطة التقاء بين اتجاه صاعد متوسط إلى طويل الأجل وضغوط فنية وهيكلية قصيرة الأجل. تمثل توقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي والطلب المستمر على الملاذات الآمنة السرد الأساسي لصعود الأسعار على المدى الطويل، وأي تصاعد في توقعات خفض الفائدة نتيجة بيانات اقتصادية قد يكون محفزًا لاختراق الأسعار لمستويات جديدة.
ومع ذلك، على المدى القصير يحتاج السوق إلى استيعاب ضغوط تعديل المراكز في بداية العام وتأثيرات السيولة الناتجة عن رفع متطلبات الهامش. عند اختراق مستويات المقاومة الرئيسية، من المرجح أن تتزايد التقلبات. يجب على المتداولين مراقبة تجاوز منطقة المقاومة عند 77 دولار، وكذلك تفاعل الأسعار مع دعم المتوسط الأوسط عند 73.6 دولار. وخلال التداول اليومي، ينبغي التركيز على حركة مؤشر الدولار الأمريكي، وتقلبات عوائد سندات الخزانة الأمريكية، وأي بيانات اقتصادية قد تؤثر على توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي.
بوجه عام، بدأ سوق الفضة في عام 2026 بداية قوية مع دعائم أساسية متينة، لكن الطريق ليس سهلاً. وبينما يستمتع السوق بعلاوة الزخم، يجب أيضًا توخي الحذر من تصحيحات فنية وصدمات سيولة محتملة. وستحدد حركة السوق في الأسابيع المقبلة النطاق السعري للفضة في النصف الأول من العام.
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
تتعاون Apple (AAPL.US) مع LG لدخول سوق المنازل الذكية: ستطرح LG علامتها على ملحقات مثل أجراس الأبواب، منظمات الحرارة، والكاميرات
وفقًا لمصادر مطلعة، تستعد شركة Apple لتوسيع مجموعة أجهزتها الذكية المنزلية ق ريبًا، بما في ذلك أجراس الأبواب، منظمات الحرارة وملحقات أخرى، حيث سيتم تطوير هذه المنتجات من خلال شراكة غير معتادة بين Apple وLG Electronics.
إعادة قراءة التقرير - ROI - بالنسبة لوزارة الخزانة بقيادة ترامب، فإن "النهاية" في المزادات هي الجزء الأكثر صعوبة: ماكيفر
تكرار، لم يتغير محتوى النص. جايمي مكجيفر، رويترز، أورلاندو، فلوريدا، 6 أكتوبر - من المفترض أن تكون مزادات السندات الأمريكية حدثًا روتينيًا، مملًا، ويمكن التنبؤ به وخاليًا من الأخبار. لكن هذه ليست أوقاتًا عادية، إذ تواجه إدارة ترامب الآن خطر تصدّر أنباء ضعف مبيعات السندات العناوين الرئيسية. تخطط وزارة الخزانة الأمريكية هذا الأسبوع لإصدار ما يقارب 120 مليار دولار من السندات، وهو أول إصدار من السندات متوسطة وطويلة الأجل منذ أسبوعين: يوم الثلاثاء إصدار سندات لثلاث سنوات بقيمة 58 مليار دولار، ويوم الأربعاء إصدار سندات لعشر سنوات بقيمة 39 مليار دولار، ويوم الخميس إصدار سندات لثلاثين سنة بقيمة 22 مليار دولار. تعتبر هذه المزادات، في الظروف الطبيعية، أمرًا ثانويًا لا يستحق الذكر، لكنها تحظى الآن باهتمام متزايد بسبب ضعف الأداء في مزادات 22-24 سبتمبر، وخاصة مزاد سندات الخمس سنوات في 23 سبتمبر، الذي أدى إلى أكبر قفزة في عوائد السندات منذ أبريل العام الماضي. منذ ذلك الحين، لم تنخفض العوائد، بل استمرت في الارتفاع عبر معظم الآجال إلى أعلى مستوياتها منذ عقود. ومن الجدير بالذكر أن احتمال "فشل" مزاد السندات الأمريكية شبه معدوم، إذ يشارك دائمًا تجار الدرجة الأولى — أي 26 بنكًا ومؤسسة معتمدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك — في المزادات. هؤلاء يتحملون فعليًا مسؤولية الاكتتاب في المبيعات، مما يضمن سير سوق السندات الأمريكية، البالغ حجمه 30 تريليون دولار والأكثر سيولة في العالم، بسلاسة. وهذا بدوره يسمح للنظام المالي العالمي بأكمله بالاستمرار في العمل. تقدر ديون وأصول ومشتقات السوق العالمية بتريليونات الدولارات على أساس سندات الخزانة الأمريكية، وهي أيضًا الضمانات الأساسية لعدة نشاطات مثل اتفاقيات إعادة الشراء والقروض والتمويل بين البنوك. باختصار، طالما بقيت السندات الأمريكية حجر الأساس للنظام المالي العالمي، سيظل هناك دائمًا مشترين في المزادات. المشكلة دائمًا هي بأي سعر ستتم الصفقة. حاليًا، بلغت تكلفة الاقتراض في السوق الثانوية أعلى مستوى منذ منتصف العقد الأول من القرن الحالي، لذلك من المعقول أن تدفع وزارة الخزانة معدلات فائدة أعلى في السوق الأولية. لكن كما أظهرت المزادات الأخيرة، من الممكن حدوث مفاجآت سلبية. "كبيرة جدًا بحيث لا يستطيع السوق استيعابها؟" كان مزاد سندات الخمس سنوات بقيمة 70 مليار دولار في 23 سبتمبر من أكثر المزادات إثارة للقلق في السنوات الأخيرة. كان الطلب على المزاد، مقاسًا بنسبة التغطية، في أدنى مستوياته منذ تسع سنوات. في النهاية، باعت وزارة الخزانة السندات بعائد 5.033%، أي أعلى بأكثر من 3 نقاط أساس من العائد السوقي عند انتهاء تقديم العطاءات. ثلاث نقاط أساس قد لا تبدو كثيرة، لكن بالنسبة لمزاد سندات خمس سنوات، هذا أمر استثنائي. هذه أكبر "ذيل" منذ يونيو 2022. ووفقًا لمحللي JP Morgan، يتعين العودة إلى عام 2011 — أثناء أزمة سقف الديون التي أدت إلى خفض التصنيف الائتماني الأمريكي في أغسطس من ذلك العام — للعثور على مزاد خمس سنوات أحدث "ذيلًا" مماثلًا بفارق 3 نقاط أساس. اليوم، أدت المخاوف بشأن مستقبل المالية الأمريكية إلى رفع تكاليف الاقتراض طويل الأجل. ولذلك يتوقع السوق بشكل عام أن تركز إدارة ترامب تدريجيًا طلبات التمويل الضخمة لوزارة الخزانة على الطرف الأقصر — والأقل تكلفة — من منحنى العوائد. هذا يفسر لماذا أثار مزاد سندات الخمس سنوات قبل أسبوعين هذا القلق الكبير. "ذيل" بثلاث نقاط أساس أمر شائع في مزادات السندات طويلة الأجل، لكنه غير معتاد لسندات تقع في "منتصف" منحنى العوائد. إذا اضطرت وزارة الخزانة إلى دفع علاوة أكبر على هذه السندات لضمان بيعها، فهذا يعني أننا في ورطة. قد يكون اتساع "ذيل" المزاد نتيجة عدة عوامل، منها تقلبات السوق يوم المزاد، أو مشاكل أساسية أعمق — من النوع القادر على تقويض الطلب مع الوقت. غالبًا يصعب التفريق بين هذين العاملين لأنهما ليسا متعارضين. من زاوية متفائلة، لم يصل هذا القلق بعد إلى الطرف القصير من منحنى العائد. على الأقل ليس بعد. عائدات السندات لأجل 3 و10 سنوات ارتفعت حوالي 50 نقطة أساس عن المزاد الأخير قبل شهر، وتدور حول 4.96% و5.32% على التوالي. أما عوائد سندات الثلاثين سنة فارتفعت بحوالي 35 نقطة أساس إلى 5.65%. هذا المستوى يجب أن يكون عاليًا بدرجة تكفي لجذب طلب قوي وضمان بيع سلس، أليس كذلك؟ ربما. لكن إذا حدثت مفاجآت، فقد يمتد التقلب وعدم اليقين إلى السوق بأكمله. سيراقب المستثمرون التطورات عن كثب كما يفعل النسر. (الآراء الواردة تعبر عن رأي الكاتب وحده، الكاتب هو كاتب عمود في رويترز) هل أعجبك هذا العمود؟ مرحبًا بك في "الفائدة المفتوحة" من رويترز، وهو مصدر جديد لا غنى عنه لتعليقات الأسواق المالية العالمية. تابع ROI على LinkedIn وX. يمكنك أيضًا الاستماع يوميًا إلى بودكاست "Morning Bid" عبر Apple، وSpotify أو تطبيق رويترز للاستماع إلى تحليلات عميقة لأهم أخبار الأسواق والمال من مراسلي رويترز. اشترك لتحصل على البرنامج طوال أيام الأسبوع. أكبر "ذيل" في مزاد السندات الأمريكية لأجل 5 سنوات منذ 2022 https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/dwpkmkzogpm/TAIL.png (لتيسير فهم غير الناطقين بالإنجليزية، قامت رويترز بترجمة هذا التقرير تلقائيًا إلى عدة لغات أخرى. قد تحتوي الترجمة التلقائية على أخطاء أو لا تتضمن السياق المطلوب، ولا تضمن رويترز دقة النص المترجم آليًا ويقدم فقط لراحة القارئ. ولا تتحمل رويترز أي مسؤولية عن أي ضرر أو خسارة تنتج عن استخدام الترجمة الآلية.)
أسعار العملات المشفرة
المزيد
