海外投資者7月減持美債504億美元 日本、中國均減持 英國逆勢加倉

智通財經APP獲悉，美國財政部週三公佈的數據顯示，7月海外投資者持有的美國國債規模明顯下降，較6月減少504億美元至9.25萬億美元，創去年10月以來最低水平。其中，法國和加拿大持倉降幅尤為明顯，日本和中國的美債持倉也有所下降，而英國則逆勢大舉增持。

需要注意的是，美國財政部公佈的外國投資者美債持倉數據不僅受到實際買賣活動影響，也包含債券價格變動帶來的估值變化。因此，單月持倉規模下降並不完全等同於海外投資者淨賣出同等規模的美債。

7月美國國債市場本身表現疲弱。受伊朗戰爭加劇通脹風險以及美國財政赤字擔憂持續影響，投資者對長期債券的態度趨於謹慎，彭博美國國債指數當月下跌逾1%，債券價格下跌也對海外持倉的帳面價值形成拖累。

日本持倉降至1.1萬億美元 匯市干預或推動其減持海外資產

作為美國國債最大的海外持有者，日本7月持倉減少128億美元，降至約1.1萬億美元。值得關注的是，7月日本當局曾採取行動支撐日圓。日本財務省隨後公佈的更近期數據表明，東京方面可能出售了部分海外證券，以籌措外匯干預所需資金。

美國財政部長貝森特週二在美國眾議院聽證會上也將日本的美債持倉與匯率干預聯繫起來。他表示，美國7月31日罕見與日本聯合入市買入日圓，其中一個潛在好處就是減少日本為支撐本幣而出售美國資產的需要。貝森特表示：「日圓走強意味著日本政府無需出售美國資產來為外匯干預融資。」

換言之，如果日圓持續承受貶值壓力，日本當局為了獲得干預市場所需的美元資金，可能需要動用部分海外證券資產；而美國協助買入日圓，則可能在一定程度上緩解日本出售美國資產籌集美元的壓力。

中國持倉減少154億美元 英國逆勢增持至近萬億美元

美國財政部數據顯示，7月中國持有的美國國債規模減少154億美元，降至6180億美元。

與日本和中國減持形成鮮明對比的是，英國7月大幅增加美國國債持倉。作為美國國債第二大海外持有者，英國當月持倉增加584億美元，達到9983億美元，距離1萬億美元僅一步之遙。

不過，英國金融市場擁有龐大的國際託管和金融中介業務，因此其美國國債持倉數據並不一定完全代表英國本土投資者的最終資產配置。

法國、加拿大持倉明顯下降

從7月主要海外持有者的變化來看，法國和加拿大是推動整體外國美債持倉下降的重要來源。

法國持有的美國國債規模當月大幅減少415億美元，降至3484億美元；加拿大持倉則減少333億美元，降至4263億美元。僅法國和加拿大兩國的持倉合計就減少748億美元，超過當月海外投資者美債總持倉504億美元的降幅，而英國的大舉增持則抵消了部分下降。

整體而言，7月主要海外投資者對美國國債的持倉變化出現明顯分化：日本、中國、法國和加拿大持倉下降，英國則大幅增加。

這一變化發生在美債市場面臨多重壓力之際。伊朗戰爭帶來的能源價格和通脹風險，以及美國財政赤字問題，均令投資者重新評估長期持有美國國債的風險回報。與此同時，日本為穩定日圓而實施的外匯干預，也使其龐大的美國資產儲備受到市場關注。

不過，由於美國財政部的持倉統計同時受到實際交易、資產價格變化以及託管地變化等因素影響，單月數據並不能簡單解讀為外國投資者正在全面撤離美債。後續海外官方和私人投資者的美債配置變化，仍將是觀察全球資金對美國財政與利率前景信心的重要指標。