業績指引令人失望拖累股價大跌！Zoom(ZM.US)企業端強勁難掩疲軟，華爾街分歧顯現

智通財經APP注意到，視頻通信平台Zoom（ZM.US）股價週三盤前下跌約7%，此前公司給出的指引不盡如人意，似乎令那些抱有更高預期的投資者感到失望。與此同時，華爾街分析師也作出了反應。

截至7月31日的季度，這家基於雲端的視頻會議平台報告調整後每股收益（EPS）為1.55美元，高於1.48美元的市場共識預期；營收同比增長4.9%，至12.77億美元，與市場預期的12.7億美元相符。對於第三季度，Zoom預計營收為12.8億美元，與市場共識一致；調整後每股收益預計在1.46至1.48美元之間（中值為1.47美元），低於1.50美元的共識預期。

對於2027整個財年，Zoom將調整後每股收益指引上調至6.08至6.12美元之間（中值為6.10美元），高於此前5.96至6美元（中值為5.98美元）的指引。市場共識預期為6.16美元。Zoom同時將營收展望上調至50.9億至51.0億美元之間，而此前的指引為50.8億至50.9億美元。市場共識預期為50.9億美元。

傑富瑞：下調目標價至116美元，維持「買入」評級。

傑富瑞將該股目標價從118美元下調至116美元，同時維持「買入」評級。該行指出，企業業務（Enterprise）呈現健康的加速增長態勢，但喜憂參半的前景正在壓制股價。

由薩馬德·薩馬納領銜的分析師表示：「按固定匯率（CC）口徑計算的營收增長為+4.7%，超出市場共識72個基點（而過去12個月滾動平均為超出92個基點），但營業利潤率比市場共識低50個基點。企業業務增速加快至同比增長+7.8%，儘管線上業務（Online）在定價調整的情況下仍未達標。2027財年按固定匯率口徑的營收指引上調幅度略小於本季度的超預期幅度，因為線上業務增長被刻意放緩。營業利潤指引維持不變。我們對盤後下跌4%的走勢並不感到意外，並認為需要針對新的2027財年指引出現正向修正，股價才能重新啟動。」

摩根士丹利：上調目標價至107美元，維持「持股觀望」評級

摩根士丹利將Zoom的目標價從105美元上調至107美元，同時維持「持股觀望」評級。

分析師伊麗莎白·波特及其團隊表示：「第二季度強化了『平台延伸』的投資邏輯，企業業務錄得創紀錄的增速，廣泛的產品採用率推動了強勁的預訂量；但線上業務頂層漏斗動態疲弱，且固定匯率口徑下下半年的展望未作調整，這使得整體增長拐點何時到來仍懸而未決。」

分析師指出，第二季度業績基本符合預期。企業業務趨勢走強，企業營收同比增長加快至7.8%，為三年來的最高水平，儘管面臨白標客戶流失（white-label churn）的逆風，分析師補充道。

RBC Capital Markets：維持「跑贏大盤」評級及130美元目標價

加拿大皇家銀行資本市場維持對Zoom股票的「跑贏大盤」評級和130美元目標價。

由里希·賈盧里亞領銜的分析師表示：「Zoom第二季度業績表現穩健，營收、帳單收入和非通用會計準則每股收益均高於共識預期，而非通用會計準則營業利潤率則低於共識預期。2027財年營收和非通用會計準則營業利潤指引與市場共識一致，儘管第二季度營收超預期幅度為0.7%，低於前四個季度平均1.3%的超預期幅度；不過非通用會計準則每股收益和自由現金流（FCF）均超預期。」