【美股個股深度】Coinbase：兩日大漲後還能追嗎？181美元能否 打開新一輪上漲空間？
2026/08/21 03:20顯示原文
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比特幣反彈是重要推動因素，但更值得關注的是美國監管環境正在發生變化，這有望直接擴大Coinbase未來能夠參與的業務範圍。
短線走勢依然偏強，但175—181美元已經進入明顯壓力區。經過連續兩天快速上漲後，等待突破確認或回踩企穩，風險收益比明顯優於直接追高。
政策催化開始兌現
本輪上漲的重要催化來自美國加密監管政策。
8月18日，SEC提出新的加密資產監管框架，包括部分代幣發行豁免、安全港安排以及更清晰的融資路徑。與此同時，特朗普再度推動國會加快CLARITY Act進程，Coinbase CEO Brian Armstrong也表示，對法案在參議院獲得60票以上支持保持樂觀。
這些變化對Coinbase的影響十分直接。監管越清晰，能夠合法進入美國市場的代幣、衍生品和機構資金就越多，Coinbase可以獲取的交易、託管和基礎設施收益也會隨之擴大。
更重要的是，Coinbase正在逐步降低對現貨交易手續費的依賴。第二季公司加密交易量市佔率升至歷史高點10.3%，訂閱與服務收入達到5.55億美元，占淨收入48%；預測市場收入環比增長106%，USDC在Coinbase產品中的平均餘額達到200億美元。
如果美國進入更明確的加密監管擴張周期，COIN未來的估值邏輯有可能逐漸從「比特幣上漲帶動交易量」擴展到「美國合規加密金融基礎設施重估」。
財報仍有隱患
目前最大問題在於，基本面改善速度還沒有完全跟上市場預期。
Coinbase第二季收入約12.2億美元，低於市場預期的12.9億美元；交易收入5.99億美元，同樣不如預期。消費端交易收入同比下降約30%，訂閱與服務收入也未達分析師預期。
這也是7月31日財報公佈後COIN單日下跌10.59%的主要原因。
因此，目前這一輪上漲仍然主要由 估值修復與政策預期推動。如果比特幣繼續上漲、交易活躍度重新回升，同時第三季度盈利預期開始上調，行情才更有機會進一步轉向盈利驅動。
資金重新回流
量價結構已經出現明顯改善。
8月19日COIN成交量達到約1084萬股，而此前多數交易日維持在500萬—800萬股附近。當天股價從147.50美元附近一路衝至165美元上方，形成較為典型的放量突破。
8月20日股價繼續上漲，說明前一日的大陽線暫未遭遇明顯的獲利盤集中兌現。
早前COIN在140—155美元區間橫盤接近三週，現已重新突破160美元。140美元附近由此形成階段性低點，短線資金也開始接受更高的價格區間。
181美元成為關鍵門檻
技術面上，目前最重要的壓力區間位於 175—181美元。
COIN於7月21日曾衝至181.49美元，隨後快速回落，因此174—181美元形成了明顯的前期套牢區。
若股價能放量突破181美元，意味著7月底以來的大部分調整已被收復，下一階段可以進一步觀察 195—200美元區間。
下方第一支撐已經上移至 160—165美元。這一區域對應8月19日的突破帶，也是判斷目前政策行情是否維持強勢的重要參考。
進一步支撐位於 150—153美元。若股價持續跌破150美元，本輪突破結構將明顯轉弱。
交易策略
COIN目前的中短線結構仍偏強，但175—181美元附近的風險收益比已開始下降，不適合在壓力區大幅追漲。
已持有的倉位可繼續持有，並將160美元附近作為首道風控參考。若股價放量突破181美元，上漲空間有望進一步打開，第一目標區域可關注195—200美元。
若股價回踩160—165美元後出現縮量企穩，則會形成更具吸引力的重新進場點。
主要風險來自比特幣重新跌破近期突破區域，以及CLARITY Act後續推進再度受阻。該法案仍面臨政治博弈和部分銀行業利益集團的阻力，最終進度仍存在不確定性。
目前最關鍵的判斷點依然是 181美元。若此位置獲得有效突破，COIN由短期反彈進一步升級為新一輪趨勢行情的概率將明顯提升。
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