阿貝爾掌舵半年伯克希爾大舉增持Google、A類股晉升前五重倉，Q2加碼航空和房產股

「股神」巴菲特卸任CEO後的第二個季度，伯克希爾·哈撒韋的投資組合繼續發生明顯變化。

根據美東時間14日週五披露的遞交美國證監會（SEC）13F文件，格雷格·阿貝爾正式掌舵後的第二季度，伯克希爾大舉增持谷歌母公司Alphabet，兩類股票合計增持約4810萬股，市值合計新增超過170億美元；其中Alphabet A類股（GOOGL）持倉增加約2450萬股，增幅超過45%，一舉躍升至伯克希爾第四大重倉股。

同時，伯克希爾繼續加倉達美航空（DAL），持倉較一季度增加約1750萬股，增幅約44%，意味著這筆在阿貝爾執掌首季建立的航空股倉位連續第二個季度獲得增持。房地產板塊同樣成為伯克希爾第二季度重點布局方向之一，除繼續增持房屋建築商Lennar（LEN）外，還重新建倉D.R. Horton（DHI），延續了此前對美國住宅建築行業的押注。

另一方面，伯克希爾繼續減持美國銀行（BAC），第二季度減持約3020萬股，按季度末市值計算約17.2億美元，為當季減持規模最大的個股；此外還大幅削減金融股Capital One Financial（COF）、零售股Kroger（KR）和美國最大鋼鐵生產商Nucor（NUE）等持倉，並清倉酒業股Constellation Brands（STZ）。

Alphabet兩類股包攬最大增持前二

從第二季度持倉變化來看，Alphabet無疑是伯克希爾最重要的買入方向。

伯克希爾第二季度最大增持個股

按季度末市值計算，伯克希爾第二季度對Alphabet A類股新增持倉約87.7億美元，對C類股新增持倉約83.4億美元，兩類股份合計新增持倉價值超過170億美元。

其中，A類股（GOOGL）持倉增加約2450萬股至約7900萬股左右，增幅約45.2%；C類股（GOOG）則從相對較小的倉位大幅增加約2360萬股，持倉增幅達到658.35%。

這意味著，Alphabet已成為阿貝爾掌舵以來伯克希爾投資組合中最鮮明的新方向。

更值得注意的是，這一押注並非第二季度突然出現。

今年第一季度，伯克希爾已經將Alphabet A類股持倉大幅增加逾200%，使其從2025年末的第十位之外，一躍成為第七大重倉股；同期伯克希爾還建立約26億美元規模的達美航空倉位。

第二季度伯克希爾不僅沒有止盈Alphabet，反而繼續大舉買入，並同時增加A類和C類股。連續兩個季度的動作表明，Alphabet正在從伯克希爾組合中的新倉位，快速成長為核心資產。

從第七到第四，Alphabet躋身核心重倉

截至第二季度末，伯克希爾十大重倉股依次為：

1. 蘋果（AAPL）
2. 美國運通（AXP）
3. 可口可樂（KO）
4. Alphabet A類股（GOOGL），排名較一季度的第七升三位
5. 美國銀行（BAC），排名較一季度的第四降一位
6. 雪佛龍（CVX），排名較一季度的第五降一位
7. 西方石油（OXY），排名較一季度的第六降一位
8. 瑞士安達保險（Chubb，CB），排名較一季度的第七降一位
9. 穆迪（MCO）
10. Alphabet C類股（GOOG）

與一季度相比，最大的變化就是Alphabet A類股從第七位升至第四位；美國銀行則因持續減持，從第四位降至第五位；Alphabet C類股則首次進入前十，將卡夫亨氏（KHC）擠至第十一位。

蘋果仍然以約660億美元的持倉市值斷層領先，繼續穩居伯克希爾第一大重倉股。

但值得注意的是，在此前連續三個季度減持蘋果之後，伯克希爾進入2026年以來已經連續兩個季度沒有再調整蘋果持倉。也就是說，蘋果依然是組合的絕對核心，但伯克希爾今年以來新增資本配置的重點顯然已經轉向其他資產。

從這個角度看，第二季度伯克希爾並非全面改變投資風格，而是在維持蘋果、美國運通、可口可樂等傳統核心資產的同時，大幅提高Alphabet在組合中的權重。

達美航空連續兩季加倉，告別「航空股陰影」

Alphabet之外，達美航空是第二季度另一筆值得關注的增持。

伯克希爾一季度重新買入達美航空，持倉市值約26億美元，這是伯克希爾在退出美國航空業約六年後重新布局航空股。路透社當時指出，這一交易發生在阿貝爾接任CEO後的首個季度。

第二季度，伯克希爾進一步增持約1750萬股，持倉增加約44%，使達美航空成為當季第三大增持股票。

連續兩個季度買入航空股，與巴菲特在疫情期間清倉美國航空公司形成鮮明對比，也成為觀察阿貝爾時代投資風格變化的重要信號。

如果說一季度的達美航空交易體現了伯克希爾重新進入航空業，那麼第二季度繼續加倉則說明這並非一次性的試探性建倉。

房地產押注也在繼續：加倉Lennar，並重新買入D.R. Horton

除了科技和航空，伯克希爾第二季度還進一步強化了對美國住宅建築行業的配置。

伯克希爾繼續增持Lennar，第二季度增加約60.4萬股，持倉規模進一步擴大；同時，13F文件顯示伯克希爾還重新買入D.R. Horton，不過後者新增倉位僅為3564股，規模明顯較小。

這意味著，伯克希爾對住宅建築商的押注仍在延續。

事實上，這一布局並非阿貝爾上任後才出現。伯克希爾早在2025年就建立了Lennar和D.R. Horton等房屋建築商倉位，隨後曾調整D.R. Horton持倉、繼續保留Lennar。此次第二季度再次增加Lennar，並重新買入D.R. Horton，顯示住宅建築仍然是伯克希爾關注的投資主題。

從行業邏輯來看，伯克希爾押注的並非單一房企，而是美國住宅建設這一更大的資產方向。伯克希爾本身還擁有Clayton Homes等住房相關業務，因此住宅建築商股票與其既有產業布局也存在一定協同性。

此外，伯克希爾近期對美國住房市場的實際業務布局也在強化。相關報導顯示，伯克希爾已進一步擴大住宅建築領域的戰略布局，這使得第二季度13F中對Lennar等房產類股票的增持更值得關注。

換言之，阿貝爾時代的伯克希爾正在形成一條比較清晰的「住房產業鏈」配置思路：既擁有住房相關實體業務，又通過股票投資布局住宅建築商。

美銀繼續減持，單季減持規模居首

買入端大舉加倉Alphabet，賣出端則是繼續削減美國銀行。

伯克希爾第二季度最大減持個股

美國銀行第二季度減持約3020萬股，股份數減少5.89%，按季度末價格計算，減持對應市值約17.2億美元，成為伯克希爾當季最大的減持對象。

這也是伯克希爾延續此前對美國銀行的減持動作。

一季度，伯克希爾已經削減美國銀行持倉；第二季度繼續賣出後，美國銀行在伯克希爾十大重倉股中的排名從第四降至第五，而Alphabet A類股則完成反超，從第七升至第四。

這一升一降，實際上構成了第二季度伯克希爾組合調整最鮮明的一組「蹺蹺板」。

Capital One等金融、消費和工業股遭削減

除美國銀行之外，Capital One Financial也是伯克希爾第二季度的重要減持對象。

伯克希爾第二季度減持Capital One約420萬股，持倉降幅約58%，對應季度末市值約8.3億美元。

Kroger則減持約1100萬股，持倉下降約22%，對應市值約6.1億美元；鋼鐵企業Nucor減持約200萬股，持倉降幅達到52.45%，對應市值約4.56億美元；Davita減持約18.3萬股，持倉降幅僅0.63%，對應市值約2.72億美元。

此外，伯克希爾第二季度清倉了酒業公司Constellation Brands，賣出此前持有的約63.3萬股，按季度末價格計算市值超過2.1億美元。

這一系列動作延續了一季度的組合「瘦身」。

今年第一季度，伯克希爾不僅大幅增持Alphabet、建立達美航空倉位，還清倉了近七年來首次不再持有的亞馬遜，並退出Visa、萬事達和聯合健康等持倉，同時將雪佛龍倉位削減約35%。

如果將一、二季度連起來看，阿貝爾時代的伯克希爾正在一邊退出部分傳統持倉，一邊把資金集中到少數更加看重的方向。

「後巴菲特時代」組合變化開始浮現

截至第二季度末，伯克希爾13F股票組合市值約2993億美元，較一季度末約2631億美元明顯增加；第二季度披露的持倉變化包括7只股票增持、1只新建倉、6只減持以及1只清倉。

但單純觀察組合市值變化容易受到股價漲跌影響。真正值得關注的是資金配置方向。

一方面，是對Alphabet的持續加碼。一季度Alphabet A類股持倉已經暴增逾200%，第二季度再增加約45%，同時大幅增加C類股，使Alphabet兩類股票合計進入伯克希爾十大重倉。

另一方面，是對住房和航空等方向的持續押注。達美航空連續兩個季度獲得增持，Lennar繼續加倉，並重新買入D.R. Horton；這些動作與伯克希爾自身的住房業務布局共同構成了更明顯的房地產敞口。

與此同時，傳統金融和部分消費、工業的倉位繼續收縮。美國銀行連續遭減持，Capital One、Kroger、Nucor等也被減倉，Constellation Brands則直接退出。

因此，第二季度13F呈現出的並不是一次徹底的「巴菲特式投資風格終結」，而更像是一次核心組合的重新排序：

蘋果依舊是斷層第一，傳統核心資產仍在；但Alphabet正在快速上升，達美航空和住宅建築商獲得連續配置，而美國銀行等老牌重倉股則逐步讓出組合空間。

對於阿貝爾執掌後的伯克希爾而言，第二季度最大的變化或許正是這一點——巴菲特留下的核心資產並沒有被推倒重來，但新增資本正在流向新的增長與產業方向。