南韓NH投資證券維持SK海力士「買入」評級，但將目標價下調至340萬韓元

BlockBeats消息，7月30日，韓國NH投資證券維持對SK海力士的「買入」評級，但將其目標價由410萬韓元下調至340萬韓元。鑒於HBM4的出貨時間表以及長期協議（LTA）採用速度快於預期，採取審慎態度，略微下調了2027年至2028年的盈利預測。儘管如此，關注重點依然在於LTA實施帶來的可持續供需盈利水平，而不是產業下行週期。目前市場對長期協議的有效性仍存較高懷疑，因此尚需時間驗證。一旦長期協議成效獲得市場認可，預期將促使公司估值重新評價。與此同時，儘管公司現金創造能力顯著提升，但尚未建立明確的股東回報框架，這一點仍令人失望。若公司能明確資本配置指引，將成為推動股價上升的重要催化劑。鑑於公司基本面依然穩健，近期股價回調幅度已過大。

SK海力士2026年第二季度實現銷售額7.93兆韓元，同比增長256.8%，環比增長50.9%；營業利潤6.05兆韓元，同比增長557.2%，環比增長61.0%。由於產品結構調整及長期協議開始實施，公司業績略低於市場預期。展望2026年第三季度，隨著HBM4出貨加速，預計DRAM和NAND的位元出貨量（Bit Growth）環比將分別增長10.0%和1.3%，綜合平均售價預計環比上升16.5%和7.0%。預計SK海力士2026年第三季度營業利潤將達到7.62兆韓元，同比增長569.6%，環比增長25.9%。