日圓困境：通脹降溫加上薪資疲弱，日本銀行升息信心不足

智通财经2026/07/29 13:26

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JPMorgan私人銀行亞洲利率與外匯策略主管援引市場共識指出，日本央行在本週五結束為期兩天的政策會議時，大概率維持現有利率不變。
該央行於6月已將政策利率上調至1%，但目前市場僅定價年底前還有一次完整加息，反映出投資者對進一步收緊的預期相當克制。
通脹放緩與工資增長疲弱是支撐市場偏寬鬆定價的核心依據，儘管能源價格存在衝擊，但政府大規模補貼有效平抑了第二季度的通脹指標。
實際工資增長持續徘徊於零附近，意味著居民購買力未見實質性改善，消費端難以形成推動物價持續上行的內生動力。
日本央行在評估後續加息節奏時將面臨兩難：過早收緊可能打壓脆弱的經濟復甦，而維持過久又可能加劇日圓貶值壓力，週五會議的表態將成為市場判斷年底前政策路徑的關鍵窗口。

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