AI熱潮退燒，加上槓桿債務創新高，日圓套利平倉警報響起，市場承壓信號頻現

⑴ 科技公司財報雖然強勁，但AI的盈利能力及巨額資本支出能否持續引發憂慮，半導體板塊漲勢放緩，而AI企業債券收益率上升速度已超過美國國債，信貸保護成本同時攀升，信用質素面臨壓力。⑵ 6月保證金債務觸及1.5兆美元歷史新高，投資者在券商處的淨餘額首次出現約1兆美元赤字，槓桿過高的市場結構意味著股市下跌時更容易引發強制拋售而非抄底買入。⑶ 30年期美國國債收益率持續運行於5%以上，創2007年以來最長周期，推高按揭貸款及企業信貸成本，高風險企業債券息差升至15個月高位，信貸分層加劇。⑷ 油價雖已自100美元回落，但以美元計算仍按年上升約27%，歐元區、英國及印度進口成本增幅介於30%至40%，中東至亞洲主要航線油輪運費按年飆升約600%，能源成本傳導壓力不減。⑸ 日圓兌美元逼近164，創四十年新低，低利率與高市早苗擴張性財政政策持續施壓，套利交易平倉風險隨干預預期升溫而上升，一旦日圓急升，可能觸發大規模去槓桿連鎖反應。