奧本海默績前唱多Palantir（PLTR.US）：Q2業績將超預期並上調指引，200美元目標價錨定AI軟體龍頭價值重估

據智通財經APP報導，Palantir Technologies（PLTR.US）將於8月3日收盤後公佈第二季度財報。在AI軟件板塊經歷劇烈震盪、Palantir年內股價已累計下跌約30%的情況下，奧本海默（Oppenheimer）分析師Param Singh於7月27日的最新報告中給出了極為樂觀的預測，重申「跑贏大盤」評級及200美元目標價，預計公司將交出「穩健的超預期業績並上調全年指引」。

Singh預計Palantir第二季度營收將實現約85%的同比增長，遠超公司官方指引中值79%。華爾街共識預期為調整後每股收益0.35美元、營收18.1億美元，較去年同期的0.16美元和10億美元近乎翻倍。奧本海默進一步預計，Palantir將把全年營收增長指引從當前的71%上調至75%以上。

Q2業績預覽：85%增長遠超指引，全年預期再上調

Singh預計Palantir第二季度營收將同比增長約85%，遠超公司此前79%的指引中值。更為關鍵的是，他預計Palantir將把全年營收增長指引從當前的71%上調至75%以上。這一「超預期並上調」的組合，在當前的軟件產業中極為罕見。

華爾街一致預期顯示，市場對Palantir Q2的營收共識為18.1億美元，同比增長81%；調整後每股收益預期為0.34至0.35美元，同比增長約112.5%至118.8%。去年同期，公司營收為10億美元，每股收益0.16美元。Singh的預測意味著Palantir將連續多個季度實現遠超市場平均水平的增長。

美國政府業務：國土安全部與中東戰爭的雙重驅動

Singh明確指出，美國政府業務仍是Palantir最核心的增長引擎，預計第二季度該板塊增速將達到80%左右。增長動力主要來自兩方面：國土安全部支出的增加以及中東戰爭帶來的國防需求激增。

奧本海默的行業調研顯示，Palantir正在美國多個軍種和作戰司令部實現「積極擴張」。2026年至今，Palantir在國防領域的布局持續深化：美國國防部首席數字與人工智能辦公室（CDAO）已授予Palantir USG一份生產合約，將其AI作業系統許可證推廣至整個國防部；美國陸軍將約75份分散合約整合，把公司的Maven智能系統列為正式立項，並簽署了一份上限100億美元、為期10年的企業協議。此外，國防部近期還授予Palantir一份價值最高2.5億美元的合約。

然而，國際政府業務的前景則相對謹慎。Singh預計國際增長將有所放緩，因為多個歐洲盟友仍在尋找Palantir的替代方案。此前有報導稱，英國正在全面審查其與Palantir的國家醫療服務體系（NHS）合約，面臨政治壓力要求在2027年初初始期限結束時使用中斷條款。這一國際逆風部分抵銷了美國本土的強勁增長。

美國商業業務：135%增長背後的「免疫」邏輯

美國商業業務是奧本海默看好的另一大增長極。Singh預計該板塊第二季度將實現超過135%的同比增速，全年增速有望保持在125%以上。儘管市場擔憂大語言模型（LLM）供應商可能侵蝕Palantir的競爭優勢，但Singh的調查顯示「這些擔憂被誇大了」。

奧本海默認為，Palantir的本體論（Ontology）支持更為複雜的工作流程和應用，而LLM供應商則更傾向於簡單的工作流——這一技術差異構成了Palantir在複雜企業場景中的護城河。更值得注意的是，Singh指出Palantir似乎「免疫」於本季度影響其他軟件供應商的交易延遲問題。7月14日DevCon 6上發佈的Orchestrator、Agent Engine和Agent SDK等代理式AI工具，進一步強化了Palantir在複雜企業AI部署中的競爭優勢。

多空交鋒：Burry的做空與華爾街的分歧

在奧本海默高調看多的同時，「大空頭」投資者Michael Burry卻在財報前夕再次加碼做空Palantir。Burry認為Palantir的估值仍然過高，並警告即便AI增長出現小幅放緩，也可能對股價構成壓力。

Palantir當前估值確實處於高位：股價約122至132美元，市盈率約135倍，52週交易區間為106.37至207.52美元。S&P Global統計的32位分析師共識評級為「買入」，平均目標價182.2美元——低於奧本海默的200美元目標價，但仍有顯著上行空間。

花旗分析師Tyler Radke近期重申「買入」評級，但將目標價從225美元下調至200美元，認為財報後表現落後使其風險回報比更具吸引力。DA Davidson則將目標價上調至175美元。