06:00巨震，真正的判決留給今晚

來源：華爾街情報圈

撤除戰爭交易，並不等於戰爭風險已經消失。

全球市場週一開盤（東八區06:00）出現劇烈震盪：

油價開盤暴跌5%，且跌幅一度擴大至8%；

美股期貨跳空高開，收復上週五所有跌幅；

金價跳空高開超過30美元，向4100美元發起試探；

10年期美債殖利率大幅下滑至4.63%水平；

美元指數跳空低開，目前仍在101水平之上。

第一，美伊互相攻擊暫時停止，令市場風險偏好回升，但市場的走勢遠比想像中更為激烈——「一口氣」撤除上週最擁擠的戰爭交易。目前不合理的地方在於，美伊僅僅是「有條件的不互相攻擊」，還不能算正式、穩定、可驗證的停火，但市場的交易卻像是已經「再度達成停火協議」。伊朗方面釋放的訊息是，只要美國持續暫停，伊朗也將暫停反擊；同時，外交斡旋正在進行，但霍爾木茲海峽、紅海航運以及核問題均未解決。

第二，從油價的跌幅來看，說明市場此前積累了巨大的戰爭溢價。跌勢越猛烈，越顯示這不是緩慢形成的新趨勢，而是倉位集中後的踩踏式撤退。因此，油價今日可能會出現兩段行情：

亞洲時段先把停火預期拉滿，出現恐慌性平倉；

歐洲與紐約時段開始追問：這究竟是永久停火，還是Trump為談判預留的短暫停頓？

第三，這次反轉的時機非常重要——是美債殖利率觸及4.7%後引發的一次逆轉，該水平成了Trump的新防線（之前是4.66%）。下次再接近該水平時，可能再次引發Trump行為改變。

第四，美元仍在101之上，顯示市場並未完全相信停火。資金僅僅是撤出一部分戰爭倉位，尚未全面撤出美元避險倉位，依然有所保留。101是今日非常重要的分界線，跌破則顯示全球風險資產的反彈更具可信度；若守住101且重新走高，則表示市場仍把這次暫停視為戰術性停頓，油價與美股的早盤缺口都可能收窄。

第五，從Trump角度來看，他有動力在本週四（東八區凌晨2:00）聯準會宣布利率決議前繼續打壓油價。油價維持高位不僅會再度推高通脹預期與美債殖利率，還可能讓Waller維持鷹派立場，甚至釋放升息訊號。Trump未必能推動聯準會的決策，但他至少不願在利率決議公佈前，再親手給Waller一個升息的理由。

一切有待晚間的驗證，週一開盤的力度越大，紐約時段的驗證就越重要。