bitcoin拋售壓力正在緩解？實現虧損較高峰回落56%，但需求復甦仍然不足

Odaily 報導，CryptoQuant 分析師 Axel Adler 表示，比特幣目前熊市階段出現了歷史最大規模的持有人實現虧損。2026 年 2 月實現虧損的 30 日移動均值（30DMA）峰值達到 13.7 億美元，比 2022 年周期高點的 11.5 億美元高出 19%。數據顯示，自 2 月峰值以來，比特幣實現虧損已下降 56.5%，目前降至約 5.97 億美元；同時，實現盈利規模僅緩慢恢復至 2.57 億美元。Axel Adler 指出，虧損所帶來的拋售壓力已明顯減弱，但市場尚未出現持續性需求復甦，虧損下降速度仍快於盈利回升速度。

從歷史周期的對比來看，2026 年 2 月 20 日實現虧損達到 13.7 億美元，創下該指標歷史新高；2022 年周期最高實現虧損為 11.5 億美元，出現在 2022 年 6 月 30 日。在實現盈利方面，截至 7 月 23 日，比特幣實現盈利的 30DMA 為 2.57 億美元，較 2024 年 12 月 10 日創下的 35.1 億美元峰值下降 92.7%；較 2025 年 10 月 6 日比特幣觸及 12.471 萬美元歷史高點時下降 77.7%。該指標曾於 2026 年 6 月 14 日觸及 1.91 億美元低點，之後回升 34.7%。

Axel Adler 表示，盈利賣壓已大幅下降，目前獲利賣出的幣量仍處於本輪周期較低水平，但這並不意味著賣方已完全耗盡，也不代表市場需求已經恢復。若實現盈利持續升至 4 億至 5 億美元以上，將更能確認市場出現持續改善。

此外，比特幣盈虧比（Realized Profit/Loss Ratio）已從 6 月低點的 0.26 回升至 0.43，但仍低於 1.0 的水平。分析師指出，雖然當前周期實現虧損的絕對規模已超過 2022 年，但相對於市場壓力仍低於 2022 年。自比特幣歷史高點以來，過去 291 天中有 190 天實現虧損超過實現盈利。Axel Adler 提醒，若盈虧比再次跌破 0.26，且價格跌破 6 月 30 日創下的 5.8535 萬美元周期低點，可能意味著市場壓力將進一步加劇。