AI晶片需求引爆出口，南韓Q2 GDP超預期為升息「添柴」

智通財經APP獲悉，受到人工智慧驅動的晶片出口繁榮持續推動，南韓經濟在第二季度錄得超出預期的成長，為央行進一步升息提供了支撐。南韓央行週四公佈的數據顯示，截至6月的三個月內，國內生產總值(GDP)按季增長0.6%，此前一季度增幅為1.8%。該數據高於市場調查經濟學家預測中值0.4%。

儘管較第一季度的亮眼表現（創下2021年底以來最快增速）有所回落，但最新數據延續了近期經濟數據屢屢超預期的態勢，已促使政府、央行及國際貨幣基金組織多次上調南韓經濟增長展望。

這一強勁表現將支持央行官員在未來數月內考慮再次升息。南韓央行上週剛剛進行自2023年以來首次加息。近期一項經濟學家調查顯示，市場預期10月前還將有一次升息，少數預測認為8月27日的理事會會議就可能採取行動。

Shinyoung Securities Co.固定收益策略師Cho Yong-gu在電話中表示：「此番超預期上行，很可能加大了連續升息的可能性。」

7月16日加息後，南韓央行行長申鉉松(Shin Hyun Song)表示，鑑於通脹仍高於目標、經濟增長走強且金融穩定風險持續累積，決策者將維持鷹派立場。央行還表示，將在下月會議上「大幅」上調經濟成長預期。

經濟學家此前預計，由於2月底爆發的伊朗戰爭對經濟產生溢出效應，二季度增速將較年初放緩。南韓是全球最依賴能源進口的經濟體之一，對油價上漲和進口成本上升高度敏感，這一負面影響部分抵消了半導體景氣帶來的收益。

在第一季度異常強勁的表現之後，儘管整體增長動能未改，市場普遍預期二季度GDP增速將有所放緩。晶片製造商難以迅速擴產以滿足爆發式AI相關需求，儘管訂單旺盛，產出增長仍受到限制。

南韓經濟學家Hyosung Kwon表示：「本次GDP報告很可能使南韓央行在8月會議上將升息提上議程——行長申鉉松此前已稱該次會議為『有效會議』。我們此前預期按兵不動，現在基準預測為升息25個基點，但仍認為這是一場勢均力敵的決策。」

央行數據顯示，第二季度出口按季增長1.4%，主要由半導體出貨增長帶動；進口增長0.8%，受汽車、機械及設備增長推動。

南韓貿易部數據顯示，上半年晶片出貨量同比猛增約163%，已超過2025年全年創下的歷史年度出貨紀錄。電腦出口亦飆升262%。

官方認為，以AI為驅動的晶片需求，正通過企業盈利改善、投資擴大、薪資及稅收增加等渠道，越來越多地擴散至整體經濟，從而緩衝了外部逆風的衝擊。

這一動能也支撐了家庭消費。私人消費按季增長0.4%，前一季為增長0.6%；政府消費增長2.2%。設備投資在上一季度跳升6.6%後，本季度微增0.2%；建築投資則在上一季度增長1.4%後回落0.2%。

近期數據不斷印證經濟韌性：出口受強勁晶片出貨提振，年初至今的經常帳盈餘已超過去年全年紀錄。經濟復甦的力道也開始傳導至價格端，6月通脹加速至2023年底以來最快水平。

Cho表示：「受到高基數效應、股價回調及油價上漲影響，第三季按季增速可能是年內低點。即便如此，我們仍計畫將全年增長預測上調至約3.3%。」