特斯拉(TSLA.US)第二季度淨利不及預期且毛利率進一步下滑，自由現金流轉負，股價盤後大跌超過4%

智通財經APP獲悉，特斯拉(TSLA.US)公佈2026年第二季業績，儘管營收超出市場預期，淨利潤、每股收益及毛利率均遜於華爾街預期，且自由現金流轉負，反映公司持續加碼人工智慧(AI)及機器人等領域投資帶來的獲利壓力。受業績影響，特斯拉股價週三盤後跌超4%。

財報顯示，特斯拉第二季度調整後每股收益(EPS)為0.33美元，低於市場預期的0.51美元；營收為282.4億美元，高於市場預期的257.1億美元，年增26%。

不過，公司獲利能力持續承壓。第二季度淨利潤年減5%至11.1億美元，未及預期，合每股收益0.32美元，去年同期分別為11.7億美元和0.33美元。

分業務來看，汽車業務收入年增23%至205.2億美元；能源業務(包括太陽能及儲能系統)收入年增13%至31.4億美元；服務及其他業務收入大增50%至45.8億美元。

儘管汽車業務收入表現優於預期，但由於單車平均售價下滑以及監管積分收入減少，特斯拉毛利率進一步下滑。第二季度毛利率由去年同期的17.2%降至16.8%，低於市場預期的19.4%。

財報顯示，本季度特斯拉停售了售價更高的Model S和Model X車型，並開始銷售價格較低版本的Model 3和Model Y，對整體獲利能力形成拖累。

與此同時，公司營運費用年增47%至43.5億美元，增速明顯快於營收增長，主要因為持續增加AI及研發投入，導致營業利潤率由去年同期的4.1%大幅降至1.4%。

現金流方面，特斯拉第二季度自由現金流轉為負11億美元，去年同期為正1.46億美元，今年第一季度則達14.4億美元。

不過，公司表示，將繼續保持穩健資產負債表及充足流動性，為未來產品路線圖、長期產能擴張計劃(包括進一步推動垂直整合)提供資金支持。

與此同時，資本支出年增142%至57.9億美元。特斯拉首席財務官Vaibhav Taneja此前曾表示，公司2026年全年資本支出預計將超過250億美元。

特斯拉表示，目前涉及AI算力、太陽能、電池材料及半導體製造等多項多年期基礎設施建設專案均已啟動。

近年來，隨著比亞迪、蔚來(NIO.US)、小米集團等車企持續推出高性價比智慧電動車，特斯拉汽車交付量已連續多年下滑。此外，馬斯克的政治言論以及其與特朗普政府的合作，也引發部分消費者抵制特斯拉品牌。

不過，美國與伊朗衝突導致汽油價格上漲，一定程度上刺激了今年上半年電動車需求，歐洲市場銷量有所改善。

目前，特斯拉正逐步將戰略重心由汽車銷售轉向人工智慧及自動駕駛業務。馬斯克正加速推進Robotaxi無人駕駛計程車服務、Cybercab無人駕駛汽車量產計劃，並改造加州弗里蒙特工廠產線，為Optimus人形機器人量產做準備。

公司在財報中表示，Optimus首代生產線已開始安裝，並將很快啟動生產。首批機器人將主要用於訓練數據採集及功能開發，而非直接交付給客戶。

與此同時，特斯拉高級駕駛輔助系統FSD訂閱業務持續增長。公司表示，第二季度活躍FSD訂閱用戶年增56%，總訂閱用戶已達到148萬。