日圓跌破163關口創近40年新低，日本財務大臣警告將採取「大膽行動」

日圓匯率持續承壓，跌至近四十年最低水平，日本當局的口頭干預效果卻愈發有限。

日圓兌美元匯率週三跌破163關口，創下近40年來新低。日本財務大臣片山皋月（Satsuki Katayama）隨即在新聞發布會上警告稱，當局隨時準備採取「適當且大膽的行動」，但交易員普遍認為這一表態對匯率幾乎未產生實質影響。此輪貶值的直接導火索是美伊局勢驟然惡化，引發市場避險情緒升溫，資金大規模流向美元。

此次日圓破位，進一步暴露了日本經濟對地緣政治衝擊的脆弱性。日本政府數據顯示，日本6月貿易逆差意外擴大至25億美元，超出分析師預期逾一倍。與此同時，油價飆升引發市場對聯準會提前升息的預期，進一步支撐美元走強，令日圓承受雙重壓力。

市場人士指出，隨著口頭警告屢屢落空，投資者正在主動試探日本當局真實的干預意願，日圓的下行風險仍未消散。

口頭警告效果存疑，市場主動試探底線

據英國《金融時報》報導，片山皋月在週三的發布會上表示，日本在潛在干預問題上的政策立場「保持不變」，並稱「一旦有必要」將採取行動。她同時將當前局勢描述為「美伊之間的形勢急轉直下——這是世界未曾預料到的惡化——造成了極為困難的環境」。

然而，交易員對這番措辭反應冷淡。報導稱，多名東京交易員表示，片山的警告幾乎未能撼動美元兌日圓匯率，市場甚至將其解讀為一種「邀請」——測試當局究竟在多大程度上真正願意出手干預。

野村證券東京首席外匯分析師Yujiro Goto表示：

「由於我們沒有聽到財務省國際局局長Atsushi Mimura發出任何強烈的口頭干預信號，市場正在主動測試日本當局的干預門檻。我們此前在162日圓，現在已到163日圓，當局出手的匯率水平顯然比4月或5月時更高了。」

日本當局上一次直接入市干預發生在今年4月下旬至5月下旬，規模高達11.73萬億日圓（約合719億美元），一度令日圓大幅反彈。然而，這一干預效果在6月初便已被市場完全消化，日圓隨後恢復跌勢，接連跌穿多個數十年來的低位。

7月初，日圓跌破162關口——這一水平此前曾觸發當局入市，被市場普遍視為「不可逾越的紅線」。但當局最終未有行動，分析師隨之修正了對新干預觸發點的判斷。

據報導，知情人士透露，最終決定是否干預的財務省國際局局長Atsushi Mimura，其策略似乎已悄然轉變。此前，他慣於在干預前公開發表「最後警告」，而新策略則轉向保持出其不意，令市場持續猜測，以維持干預的震懾效果。

地緣政治與貿易逆差雙重夾擊

此輪日圓貶值的背後，是多重不利因素的疊加。報導稱，東京交易員表示，美伊衝突重燃及周邊海灣國家局勢緊張，導致近日油價急劇攀升，「不可避免地」推高了美元兌日圓及其他貨幣的匯率。

分析師指出，能源成本上漲引發市場對聯準會提前升息的猜測，進一步為美元提供支撐。

與此同時，日本自身的經濟數據亦令形勢雪上加霜。6月貿易逆差意外擴大至25億美元，超出分析師預期逾一倍。分析人士認為，伊朗戰爭惡化了日本的貿易條件，而疲軟的日圓則放大了這個高度依賴能源和食品進口國家的結構性脆弱性。

分析人士認為，綜合當前局勢，市場的核心問題已從「當局是否會干預」轉變為「當局將在何處出手」。隨著日圓接連跌穿此前被視為關鍵支撐的水平，且每次均未引發實質干預，投資者對口頭警告的敏感度正在系統性下降。

Goto表示，在Mimura發出明確信號之前，市場將繼續試探更高的干預門檻。