原油運價高位震盪，地緣風險溢價持續支撐VLCC市場

⑴ 根據上海航運交易所數據，本週中國進口VLCC運輸市場運價高位震盪，CTFI綜合指數報4360.85點，較前一期小幅上漲約0.7%，整體仍處於近年偏高水平。⑵ 美伊衝突持續升級，美軍對伊朗境內軍事設施發動新一輪空襲，德黑蘭則對波斯灣地區相關目標進行報復，霍爾木茲海峽通行船舶數量驟降，兩大能源咽喉面臨同步癱瘓風險，地緣溢價持續注入油運市場。⑶ 基本面方面，美國商業原油庫存上週減少約169萬桶至4.1億桶，出口增加近46萬桶/日，原油產品四周平均供應量同比微增約0.3%，供需兩端均對運價形成支撐。⑷ 從市場心理看，中東局勢未見降溫跡象，船東對波斯灣航線的風險避險情緒濃厚，若曼德海峽方向出現新的封鎖行動，將迫使更多船舶繞行好望角，進一步拉長有效運距並推高VLCC租金水平。