儲存晶片概念股行情熄火，費城半導體指數跌入技術性熊市，分析師：市場預期已明顯領先現實

智通財經APP獲悉，在經歷由儲存晶片行情推動的暴漲後，美國半導體板塊迎來大幅回調。費城半導體指數周五盤中一度大跌5.7%，雖跌幅在收盤時收窄至1.6%，較6月底創下的歷史高點累計回撤達到20%，正式跌入技術性熊市。

此前，該指數自今年3月低點至6月底高點累計上漲105%，短短三個月實現翻倍。然而，近期多支明星晶片股持續回落，美光科技(MU.US)、Arm Holdings(ARM.US)及英特爾(INTC.US)較各自高點均已下跌逾30%。

Horizon Investments基本面策略主管James Abate表示，儘管行業基本面依然向好，股價上漲速度明顯快於基本面改善，半導體指數此前幾乎呈現「拋物線式上漲」，如今出現調整並不意外。

與此同時，市場對AI投資熱潮可持續性的擔憂再度升溫。投資者開始質疑，微軟(MSFT.US)、亞馬遜(AMZN.US)、Meta(META.US)等超大規模雲服務商未來是否仍能維持數萬億美元規模的AI基礎設施資本開支。此外，半導體板塊估值持續處於高位，也令市場擔憂股價上漲已透支未來增長預期。

Bold Wealth Partners高級投資組合經理Muneeb Muzaffar表示，雖然行業基本面依舊強勁，市場預期已經明顯領先於現實，當前估值反映的是最樂觀的增長情景，投資者開始重新評估晶片企業盈利究竟值多少錢，以及此前過高的增長預期是否需要修正。

未來幾週，AI產業鏈將迎來關鍵驗證窗口。Alphabet(GOOGL.US)將於7月22日美股盤後率先公布季度業績，微軟(MSFT.US)、亞馬遜(AMZN.US)及Meta(META.US)也將在隨後一週陸續發布財報，其AI資本開支計畫及投資回報情況將成為市場關注焦點。

Muzaffar表示，市場需要看到超大規模雲廠商AI投入能夠帶來更明確的投資回報，只要資本開支能夠持續得到驗證，相關企業仍將繼續投資，晶片廠商也將持續受益。但當前高估值、巿場情緒及資金流向等因素疊加，使板塊短期走勢更加複雜。

作為本輪行情領漲板塊之一，儲存晶片企業同樣未能倖免。隨著市場開始擔憂供給何時能夠追上快速增長的AI需求，以及利潤增長能否維持高位，美光科技(MU.US)較高點已累計下跌30%，西部數據(WDC.US)及閃迪(SNDK.US)跌幅均超過35%。

南韓三星電子本月初公布季度利潤同比大增19倍，但由於此前股價年內已累計上漲約150%，業績仍未達到市場更高預期，股價隨後大幅回落。

全球晶圓代工龍頭台積電(TSM.US)同樣遭遇獲利回吐。儘管公司本週上調全年資本開支及營收預測，股價仍連續七個交易日下跌，累計跌幅達8.8%，創2022年7月以來最長連跌紀錄。

不過，從全年表現來看，半導體板塊仍顯著跑贏大盤。截至目前，費城半導體指數年內累計上漲約65%，遠高於標普500指數約9%的漲幅。根據分析師對指數30支成分股目標價的匯總數據，市場仍普遍看好該指數未來12個月有望上漲約34%。

Abate表示，投資者無需對當前調整過度恐慌。「即便指數已經較高點回落20%，也只是回到了5月份的水平，沒有必要反應過度。」