530億美元、28%溢價：Stripe聯手Advent「反向求購」PayPal，支付史上「最冒險的賭局」

支付產業或將迎來近年來最大規模的一筆併購交易。

7月15日，據路透社援引知情人士消息，支付獨角獸Stripe已攜手私募巨頭Advent International，向在紐約上市的支付公司PayPal提出總價約530億美元的收購要約，報價為每股60.50美元，較PayPal前一交易日收盤價溢價約28%，並已獲得約500億美元的銀行融資承諾。

不過，這筆潛在交易目前推進並不順利。報導援引知情人士稱，PayPal尚未與收購方展開實質性談判，對此次要約反應冷淡。由於公司正處於策略轉型階段，管理層認為當前報價吸引力有限，雙方短期內達成協議的可能性並不高。

530億美元收購提案暫時未獲回應

Stripe此前已與PayPal進行過初步接觸，本月則正式遞交了收購方案。

除每股60.50美元的現金報價外，Stripe與Advent還已獲得約500億美元的銀行融資承諾，為交易提供資金支持。不過，截止目前，PayPal並未就報價啟動深入談判。

從估值來看，此次報價雖然較最新股價存在約28%的溢價，但仍低於PayPal一年前約70美元的股價水準，更較2021年歷史高點縮水逾八成。

與此同時，PayPal正持續推進策略調整，希望改善獲利能力與成長品質。在管理層看來，公司仍有較大的價值釋放空間，因此現階段接受收購的意願並不強。

Stripe希望補足消費者支付版圖

對Stripe而言，這筆交易的意義遠不止擴大規模。長期以來，Stripe憑藉線上支付基礎設施，在企業支付市場建立了領先優勢，但在消費者支付領域始終缺乏具有全球影響力的平台。

如果完成收購，Stripe將一舉獲得PayPal超過4億活躍帳戶，以及PayPal、Venmo等成熟的消費支付品牌，業務版圖也將從企業支付延伸至消費者支付生態。報導援引知情人士稱，交易完成後，Stripe與Advent計畫共同持有PayPal。

值得關注的是，今年2月，Stripe透過員工股份出售交易完成新一輪估值，企業估值升至1590億美元，再度成為全球估值最高的未上市公司之一。儘管外界長期期待其啟動IPO，但聯合創辦人John Collison此前曾多次表示，公司並不急於上市。

在這一背景下，相比進入公開市場融資，透過大型併購切入消費者支付市場，或許成為Stripe開啟下一階段成長空間的另一種選擇。

支付產業整合或將迎來指標性交易

若最終落地，這將成為近年來全球支付產業規模最大的併購交易之一。

更具象徵意義的是，這將是一場典型的「新勢力收購老巨頭」。成立時間更晚、至今仍保持非上市身分的Stripe，試圖收購擁有二十多年歷史、用戶規模龐大的PayPal，反映出全球支付產業競爭格局正在加速重塑。

作為此次聯合收購方，Advent International也是支付產業的長期投資者，過去曾參與Worldpay、Vantiv、Nexi等多家支付公司的投資，對產業整合擁有豐富經驗。

不過，在PayPal尚未釋放明確談判意願、管理層仍專注推進業務轉型的情況下，這筆530億美元交易距離真正落地仍存在較大不確定性。