a16z：傳統金融並未採用DeFi模式，而是在加速區塊鏈技術的應用

BlockBeats News，7月14日，a16z發佈的部落格文章指出，隨著傳統金融機構加速探索區塊鏈技術，市場普遍認為未來將迎來DeFi（去中心化金融）與TradFi（傳統金融）的全面融合，形成一種將去中心化金融與機構分配系統結合的新型金融模式。然而，現實可能有所不同。傳統金融機構採用區塊鏈的核心動力並非擁抱去中心化理念，而是重視其在降低成本、提升結算效率、拓展分銷渠道，以及優化客戶關係管理方面的商業價值。未來可能出現的，是一套基於區塊鏈底層技術、但專為機構需求優化的全新「可程式化金融基礎設施」，而非傳統金融與DeFi的簡單整合。

機構正選擇性地吸收DeFi的一些技術能力，並根據自身的監管、風險管理及運營需求加以轉化。例如，原子結算可以降低對手方風險，共享帳本能減少後台對帳成本，可程式化資金可自動執行利息支付、保證金管理及公司行動流程，自動化做市模型也正被應用於鏈上外匯及代幣化資產定價。但同時，像開放式存取、匿名性及無信任執行等原生DeFi特徵，往往與機構對於合規、控制及問責追蹤的要求產生衝突。因此，像JPMorgan的機構區塊鏈專案，以及BlackRock和Franklin Templeton的代幣化基金，本質上並非傳統金融進入DeFi，而是利用區塊鏈技術改善現有金融業務流程。

未來區塊鏈產業將同時走向兩條發展路徑：一方面，企業與金融機構將持續推動合規區塊鏈基礎設施的落地，並透過穩定幣、代幣化資產和鏈上結算等應用拓展產業；另一方面，開放式網絡將繼續扮演創新來源的角色，不斷產生新的金融雛形及市場機制，為未來機構基礎設施提供技術儲備。TradFi與DeFi並非競爭關係，而是在不同方向共同發展。傳統金融或不會完全採用DeFi模式，但將逐步吸納符合自身需求的部分功能。真正的融合最終可能發生在區塊鏈網絡底層，而非一方取代另一方。對開發者而言，關鍵不是同時追逐所有市場，而是要明確目標群體：針對機構，產品需圍繞合規、風控與長期業務流程打造；針對開放網絡，則持續探索創新、流動性及網絡效應。未來金融系統或許會在區塊鏈基礎設施之上運行，但最重要的創新仍可能首先來自開放網絡。