高盛：半導體產業基本面依然強勁，槓桿型ETF加劇科技股波動

BlockBeats News，7月14日，Goldman Sachs最新研究報告指出，近期全球科技股劇烈波動主要是由高槓桿交易造成的流動性去槓桿，而非半導體產業基本面惡化。

Goldman Sachs表示，南韓新推出的雙重槓桿ETF加劇了市場波動。多個追蹤Samsung Electronics和SK Hynix的ETF曾單日下跌超過30%。為了維持槓桿比率，基金被迫出售相關股票，導致「價格下跌－被迫賣出－進一步下跌」的流動性踩踏。Goldman Sachs估算，南韓機構投資人近期淨賣出中約62%來自這類ETF的清算。

同時，Leuthold Group指出，美國保證金債務餘額過去12個月增長約54%，達到歷史新高。槓桿資金高度集中在AI和半導體板塊，使市場結構更加脆弱。

然而，Goldman Sachs認為半導體產業尚未達到週期高峰。該機構指出，Samsung Electronics和SK Hynix的盈利預期並未下調。受限於存儲晶片產能，供應短缺情況可能持續到2028年下半年。本輪修正更像是持倉調整，而非產業基本面的反轉。