策略師：金價4000美元附近震盪不用慌，短期波動不影響長牛根基

匯通網7月14日訊—— 安本集團策略主管羅伯特·明特（Robert Minter）表示，黃金4000美元區間震盪僅是投機部位出清所致的短期調整，各國央行逢低購金等長期需求並未受損。市場過度解讀聯準會主席凱文·沃什（Kevin Warsh）的鷹派表態，大幅升息機率不高。全球各國債務持續擴張，黃金作為無主權債務的中立儲備資產價值提升，本輪調整不改黃金長期牛市邏輯。

當前現貨黃金持續在4000美元/盎司區間震盪，安本集團（Abrdn）投資策略主管羅伯特·明特（Robert Minter）提出，投資者無需過度關注短期價格波動，應重點留意黃金在全球金融體系中持續升級的戰略定位。他表示本輪金價回調僅是投機過熱部位出清，央行持續購金形成堅實底部支撐。同時他反駁市場對聯準會主席凱文·沃什（Kevin Warsh）鷹派言論的過度解讀，指出全球債務擴張、儲備多元化才是決定黃金長期價值的核心主線，短期整理無法動搖黃金長牛根基。

本輪金價回調源於技術出清，市場基本面並未受損

明特表示，過去數月金價走弱全由技術性交易因素驅動，黃金底層供需基本面並未惡化。亞洲大國國內收緊貴金屬槓桿交易、投機多頭集中平倉、零售資金流出三重因素共同施壓金價，導致短期劇烈波動。

在他看來，投機部位大規模退場反而優化市場結構，行情回調帶來逢低配置窗口。亞洲大國央行趁本輪價格調整增持15噸黃金儲備，完全印證官方機構長期逢低購金的穩定需求；眾多專業機構也將4000美元視作加倉節點，並未將調整視為風險預警。如今黃金在全球資產結構中的戰略地位較數年前大幅提升，央行持續性買盤構築長期托底力量。

市場誤讀聯準會立場，沃什強硬表態僅為塑造公信力

針對市場全盤解讀聯準會主席凱文·沃什的偏緊發言，明特提出不同觀點。他表示沃什口頭釋放鷹派措辭，僅是為迅速建立對抗通脹的公信力，本質並非強硬緊縮派官員。

沃什正在全面重構聯準會政策分析框架，逐步拋棄傳統觀測指標，根源在於人口增速放緩、勞動力結構變化、AI重塑通脹邏輯，舊經濟模型已無法匹配當下市場環境。儘管官員持續釋放偏緊訊號，機構、理財顧問與黃金ETF資金皆不認同大幅升息預期，市場過度交易鷹派預期存在明顯偏差。

全球債務風險凸顯，黃金成為唯一無負債中立儲備資產

明特認為，相比短期通脹數據、升息時點，全球主權債務與貨幣體系演變才是決定金價的核心變數。目前全球主要經濟體均未推出實質性減債政策，債務規模持續擴張，貨幣貶值風險長期存在，而黃金是唯一不依附任何主權債務的特殊貨幣資產。

隨著各國央行加速儲備多元化， ，各國央行持續提升黃金儲備占比，長期配置需求具備剛性。

總結

綜觀而言，4000美元附近的震盪僅為短期投機資金出清所帶來的階段性調整，央行持續購金、全球債務膨脹、儲備多元化三大長期邏輯完好無損。聯準會口頭鷹派表態無需過度放大，全球貨幣體系長期分化才是黃金核心支撐。撇開短期行情波動，黃金長期牛市的底層邏輯並未發生實質性改變，本輪回調反而為中長期布局創造機會。


現貨黃金日線圖 來源：易匯通

東八區7月14日11:05 現貨黃金 報4013.85美元/盎司。