美股「AI拋售潮」持續蔓延！晶片股全線下挫、光通訊概念股普遍下跌，SanDisk跌超12%，SK海力士跌超9%，原油飆升近10%

美東時間7月13日，美股市場在地緣衝擊與升息預期的雙重壓力下全線走弱，科技成長板塊遭遇集中拋售。受美伊衝突驟然升級、國際油價單日暴漲近10%刺激，市場通膨憂慮迅速回溫，美聯儲升息預期大幅升溫，納斯達克指數收跌1.55%，半導體、儲存與光通訊板塊領跌全市場，成為本輪調整的重災區。這是AI行情啟動以來科技板塊遭遇的又一次系統性回調，也為即將開啟的財報季與關鍵通膨數據蒙上了不確定性陰影。

 「AI拋售潮」持續蔓延，晶片股全線下挫、光通訊概念股普遍下跌

截至收盤，道瓊斯工業平均指數下跌 138.37 點，跌幅 0.26%，報 52498.64 點；標普 500 指數下跌 60.05 點，跌幅 0.79%，報 7515.34 點；納斯達克綜合指數下跌 408.43 點，跌幅 1.55%，報 25873.18 點。板塊分化極為顯著，標普 500 資訊科技板塊大跌 2.07% 領跌全行業，電信板塊跌 0.98%；能源板塊則逆勢大漲 3.16%，成為唯一大幅收漲的板塊。

科技龍頭股表現分化，微軟漲 1.53%，亞馬遜漲 0.80%，蘋果漲 0.63%；特斯拉跌 3.19%，英偉達跌 3.52%，Meta、Google 跌幅均超 1%，萬得美國科技七巨頭指數整體下跌 0.96%。

前期強勢的半導體板塊成為拋售核心，費城半導體指數單日重挫 4.78%，Arm 大跌超 7%，Intel 跌超 6%，泛林集團、安森美半導體跌超 5%，美光科技、AMD、應用材料、德州儀器跌超 4%，博通、阿斯麥 ADR 跌超 3%。

儲存賽道跌幅更深，閃迪大跌 12.60%；韓國儲存晶片巨頭 SK 海力士 ADR 繼上週五納斯達克上市首日大漲 12% 後，次日大跌 9.32%；希捷科技跌超 5%，西部數據跌超 4%。光通訊板塊同步下挫，Astera Labs 大跌超 12%，Credo Technology 跌超 8%，邁威爾科技跌超 7%。

中概股整體相對抗跌，納斯達克中國金龍指數收跌 0.14%，個股分化明顯，蔚來漲超 3%，京東漲超 2%，網易、貝殼漲逾 2%；百度跌超 3%，禾賽科技跌逾 6%，金山雲、再鼎醫藥跌逾 4%。

國際油價暴漲超9%

大宗商品市場波動更為劇烈，紐約商品交易所8月交貨的輕質原油期貨收漲 9.42%，報 78.14 美元 / 桶；9 月交貨的倫敦布倫特原油期貨收漲 9.59%，報 83.30 美元 / 桶，創下2020年以來最大單日漲幅。貴金屬承壓走弱，COMEX 黃金期貨跌 2.61%，報 3997.00 美元 / 盎司，現貨黃金跌破 4000 美元整數關口；COMEX 白銀期貨跌 3.64%，報 57.63 美元 / 盎司。

撬動這場市場異動的核心變數，是驟然升級的中東地緣局勢。當地時間7月13日，美國總統特朗普正式通知國會伊朗戰事重新爆發，並宣布將恢復對伊朗港口實施海上封鎖。美軍已於當日開始對伊朗發動連續第三晚空襲，並將於格林威治時間7月14日20時起對伊朗全境海岸線及港口實施全面封鎖，僅允許人道主義物資經檢查後通行。特朗普同時提出，將對所有經霍爾木茲海峽運輸的貨物收取 20% 的費用。伊朗方面隨即強硬回應，稱美國行為嚴重威脅海峽通航安全與國際貿易秩序，將嚴厲打擊任何干擾商船通行的行為。

霍爾木茲海峽承擔著全球約三分之一的海上石油運輸量，局勢升級直接引發供給收縮擔憂，推動油價暴漲。荷蘭國際集團在研究報告中警示：「當前最大風險是衝突升級至戰爭初期烈度，中東周邊國家及其能源基礎設施都將淪為打擊目標。局勢緊張已讓海峽通航船舶銳減，市場再度擔憂三季度原油供給收緊。」

市場升息預期快速升溫

油價暴漲之所以能引發科技板塊深度調整，背後是「油價 - 通膨 - 升息 - 成長股估值」的清晰傳導鏈條。能源價格是通膨核心組成部分，油價單日近 10% 的漲幅直接打破了市場對通膨穩步回落的預期。美聯儲理事Christopher Waller週一明確表態：「要是本週的核心通膨再次火熱出爐，那麼 FOMC 就需要考慮在近期內收緊貨幣政策了。」他強調，無論採用哪種標準，通膨今年都是上升的，當前貨幣政策已走到「十字路口」，關稅、能源價格以及AI基建帶來的通膨壓力持續存在。

市場升息預期隨之快速升溫。芝加哥商品交易所美聯儲觀察工具顯示，年內升息 25 個基點的機率已從一週前的 26% 暴升至 41%；LSEG 資料顯示，市場已計入年底前至少升息 25 個基點的預期。美債殖利率同步走揚，2 年期美債殖利率上揚 6.1 個基點至 4.27%，10 年期美債殖利率上漲 4.5 個基點至 4.61%。對於高估值科技成長股而言，利率上行意味著遠期盈餘貼現價值大幅縮水；而半導體作為前期 AI 行情領漲板塊，累積了大量獲利盤，自然成為資金避險兌現的首選。

GLOBALT 高級投資組合經理 Thomas Martin 表示：「美股在5月底達到歷史高位，主要由半導體板塊推動。當一項資產在如此短時間內上漲如此之多，市場自然會開始質疑：這樣的漲勢究竟能夠持續多久？」他補充稱，如果市場估值仍然便宜情況還另當別論，但現在市場的安全邊際已明顯收窄，而未知因素依然很多。

市場對此也存在分歧。東吳證券認為，短期內主導市場情緒的核心是產業趨勢擾動，而非總體面。新任美聯儲主席沃什實際基調偏鴿，總體不確定性已基本兌現消化，美聯儲路徑可預見性提升，短期內難以成為新的邊際擾動來源。韓國央行也在報告中指出，全球半導體市場仍處於供應不足狀態，AI驅動的超級週期預計將持續一段時間，駁斥了晶片週期見頂的擔憂。

多重關鍵事件將至 市場進入博弈窗口期

本週將是決定本輪調整走向的關鍵視窗期。貨幣政策層面，美聯儲主席凱文・沃什將於週二、週三首次以主席身份出席國會半年度聽證會，市場將重點關注其對美伊衝突通膨影響與貨幣政策路徑的表態。經濟數據層面，美國勞工部將公布6月 CPI、PPI 數據，直接驗證油價上漲對通膨的傳導效果；商務部將公布6月零售銷售數據，反映汽油漲價背景下占經濟總量 70% 的居民消費韌性。盈利層面，美國銀行、花旗集團、高盛、摩根大通、富國銀行五大行將於週二披露財報，正式拉開第二季財報季序幕。LSEG 統計顯示，市場一致預期標普 500 成分股第二季整體盈餘同比成長 23.70%，較4月初的 19.20% 大幅上調。

整體來看，目前美股正處於基本面韌性與地緣風險、升息預期的博弈階段。美伊局勢變化仍是最大不確定性變數，若衝突進一步升級推高油價中樞，通膨與升息壓力將持續壓制成長股估值；若局勢緩和、油價回落，市場風險偏好可望快速修復。對投資人而言，本週的通膨數據與財報訊號，將是判斷後市走向的核心依據。