韓股暴跌重演亞洲金融危機？分析機構指出，當前韓國金融風險與1996年亞洲金融危機在結構上具有相似性

Odaily 報導，針對近期韓國股市大幅下跌，國內獨立全球宏觀研究機構坦途宏觀此前發文指出，韓國目前的金融風險與 1996 年亞洲金融危機（AFC）前有結構性相似：半導體出口佔比達 41%（1996 年為 16%），股市外資持股創下 40% 的歷史高峰，外債/GDP 上升至 39.6%。但關鍵差異在於：1）外匯儲備充足率（ARA）達 92%（AFC 前僅 54%），短期外債佔比降至 9.4%（AFC 前為 11.5%）；2）匯率採用自由浮動取代軟鉤，削弱擠兌風險；3）企業槓桿增速放緩，銀行不良率低於 AFC 時期。

目前，風險主要集中於股市：KOSPI 市淨率 2 倍、市盈率 30 倍均創紀錄，融資餘額一年半內翻倍至 38.6 兆韓元。金融穩定指數顯示整體風險處於歷史 62% 分位（黃燈區間），估值層面達 91 分位。

模型預測，未來一年韓國有 5% 機率陷入負增長，但惡性循環風險顯著低於 AFC，主因外匯儲備緩衝增強及匯率彈性提升，過去三十年間這種級別的衰退僅出現過三次。核心警示：若半導體周期逆轉或聯儲收緊導致外資撤離，股市或將成為風險傳導樞紐。