百事可樂CEO悲觀警告：美國通脹正在卷土重來，消費者開始縮減開支

百事公司最新財報與高層發言釋放出明確信號：美國消費韌性正遭遇新一輪通脹考驗，此前仰賴促銷所帶來的增長難以持續。

7月9日，CEO Ramon Laguarta在業績聲明中指出，下半年美國投入成本通脹將較上半年進一步上升，消費者預算持續承壓，食品與飲料品類整體表現放緩。這一判斷也體現在第二季度的數據中：當季營收同比成長6.4%至242億美元，雖然超出市場預期，但北美零食業務在超級盃促銷退潮後增速明顯回落，內生增長動能減弱。

儘管核心市場面臨壓力，百事仍維持全年業績指引不變，主要得益於海外市場的成長及生產端效率提升。公司預計，通過成本優化及關稅退稅申請，可對沖相當部分下半年成本上升的壓力。

促銷退潮、成本施壓，百事北美業務二季度再陷疲弱

財報顯示，百事旗下北美零食業務（包括樂事、多力多滋等品牌）第二季度銷量環比持平，有機營收下滑2%，與第一季度形成鮮明對比。此前，公司憑藉超級盃行銷，將部分零食售價下調最高達15%，一度帶動銷量與收入雙雙反彈；但進入第二季度後，促銷刺激效應迅速減弱，增長再次轉為疲軟。

與此同時，零售商也主動加入降價行列。本週，沃爾瑪宣布下調多款食品雜貨價格，涵蓋8盎司裝樂事薯片及24罐裝百事可樂、健怡百事、健怡激浪等產品。零售端的降價舉措，進一步反映出消費需求的疲弱。

成本方面的壓力亦在上升。近期美伊局勢再度緊張，推升國際油價至每桶約80美元，為包裝、運輸及原材料成本帶來新的上漲壓力，使百事對下半年的成本前景更趨審慎。而在需求端，包裝食品行業還面臨長期的結構性挑戰，包括消費者對加工食品興趣下降，以及GLP-1減重藥物普及對零食與飲料需求的持續擠壓。

不過，國際市場依舊維持穩健成長，成為百事本季度超預期表現的重要支撐。展望全年，公司維持此前指引，預期2026年有機營收成長2%-4%，每股收益成長4%-6%。

但管理層釋放出的信號十分明確：美國消費者正重新遭受通脹衝擊，消費支出開始轉向謹慎。在促銷紅利消退、成本攀升和需求結構轉變的多重夾擊下，百事下半年的成長韌性將面臨真正考驗。