到處都是爆炸聲，一夜之間，市場變了

來源：華爾街情報圈

市場交易的並不是炸彈，而是在交易油價是否能夠將通脹重新帶回來。

中東炸彈的爆炸聲傳導至金融市場，市場的風格也隨之改變：

- 油價一度暴漲6%，美國原油盤中觸及75美元；

- 金價盤中一度暴跌，曾接近4000美元整數水平；

- 10年期美債殖利率一度衝高至4.59%；

- 美元指數上下震盪後基本持平；

- 美國股市漲跌互見，道瓊斯指數跌1.09%，標普500指數跌0.28%，納斯達克指數漲0.20%。

第一，中東戰事再度升級，美國連續第二天對伊朗目標發動襲擊，油價持續強勁上漲。其他市場的表現與油價的大漲並不匹配，交易員今日關注的焦點是美國原油能否站上75美元，一旦突破該水平，全球市場的其他壓力將隨之而來。

75美元不是單純的技術關卡，而是市場切換定價模式的觀察線（「風險溢價」與「能源通脹」之間的分界線）。重要的不是原油盤中觸及75美元，而是能否連續站穩。如果只是地緣消息推動的脈衝上漲，隨後迅速回到72至74美元，市場仍會將其視為短期風險溢價；若能連續站穩75美元，並向80美元推移，市場才會開始系統性上調通脹預期（9月升息預期已升至69%）。

第二，油價上漲很重要，但更重要的是油價上漲引發的美債殖利率上升，這才是本輪市場走勢的震央。對10年期美債殖利率而言，4.68%是一個關鍵數字（4.60%至4.70%為政策承受力區域），每次接近或到達此水平，特朗普總會想辦法讓步（或救市）——如今這一水平又近在咫尺。

第三，納斯達克指數撐住了，這非常重要——依照過去邏輯，昨天原本行情應為「道指跌1%，納指跌2%」。若今天能夠持續收漲，那麼中東開火所帶來的衝擊將大幅減弱。然而，今日不能僅關注納指是否上漲，還要觀察三個細節：半導體上漲能否擴散至軟體及其他成長股；標普500上漲家數能否改善；道指及週期板塊能否止跌。