美元走弱，但為何比特幣卻表現落後？

重點摘要

• 美元走弱，但Bitcoin仍然落後，分析師認為原因並非看跌壓力，而是缺乏風險偏好。

美元指數已下跌至約97.17，最近24小時變化接近-0.4%。在過去的周期中，這種走勢通常有助於Bitcoin，但這一次卻沒有。Bitcoin BTC $87 790 24h 波動率： 0.9% 市值： $1.75 T 24小時成交量： $52.50 B 目前於$87,000附近交易，過去7天下跌超過6%。

根據CryptoQuant分析師指出，原因很簡單。美元下跌是由恐懼驅動，而不是增長或寬鬆資金。數據顯示，當美元走弱時，資金流入黃金，而Bitcoin ETF則出現大量資金流出。資本並未流向風險資產，而是轉向安全資產。

當美元因壓力和政策傳聞而走弱，例如關於日圓干預的討論時，Bitcoin的表現更像股票，而不是黃金。

風險情緒壓過美元信號

CryptoQuant分析師分享的「Bitcoin美元脈衝圖」顯示，在2024年及2025年初，Bitcoin與堅挺或穩定的美元同時上漲。這波漲勢推動BTC突破$100,000，之後接近$120,000，而DXY則維持在100附近或以上。當前階段則不同，因為當DXY下跌時，Bitcoin也同樣回落。

分析師指出，兩者關聯並非直接，驅動因素是風險情緒。只有在通膨恐懼或資金寬鬆推動投資人願意承擔風險時，美元走弱才會利好Bitcoin。

目前外匯市場的資金流向黃金，而非加密貨幣。分析師補充，美元走弱只是背景，市場仍缺乏風險偏好。

美國現貨需求仍然缺失

Coinbase溢價指數持續深度低於零，Bitcoin在Coinbase上的交易價格相對離岸交易所仍有折價，這反映出美國現貨市場持續存在賣壓。

即便在短暫反彈期間，折價依然存在，這意味著機構及美國長期買家並未積極參與。過去周期裡，長時間的負溢價預示現貨需求疲軟，資金正遠離美國交易平台。

若未能回到正值，後續上漲將主要依賴期貨及短線交易，而非強勁的現貨累積。

跌破21週均線

Matrixport指出，Bitcoin目前低於其21週移動平均線，該水平約在$96,000。這條線多年來劃分了牛市與熊市階段。當價格維持其上方，趨勢保持強勁；一旦跌破，往往會有更深的回調。

📊今日日線圖 – 2026年1月26日 ⬇️

跌破均線：為何Bitcoin仍處於修正階段

— Matrixport Official (@Matrixport_EN) 2026年1月26日

 

2025年底，Bitcoin跌破該水平，之後雖嘗試重回但未能成功。這一被拒使Bitcoin仍處於修正階段。據該研究機構表示，BTC的寬幅區間在樂觀情況下為$121,000；若壓力持續則可能下探$70,000區域。

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