全球流動性正於2026年邁向歷史新高，達到約123-130兆美元。
這一增長主要得益於中國M2加速擴張。然而，Bitcoin（BTC）依然落後於黃金與白銀。
這種分歧並不代表疲弱，而是Bitcoin流動性反應可能延遲的跡象。
宏觀環境變得穩定，隨著流動性的恢復，風險偏好開始逐步回升。但資本首先流入傳統避險資產。
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黃金漲幅接近70%，白銀約上漲150%。相比之下，Bitcoin表現不佳，下跌約6–7%，但這並不代表表現差勁。
傳統上，高Beta資產在這些階段後會經歷更激進的重新定價。投資者仍展現出耐心與樂觀。
短期內，反應可能依然平淡。然而從長遠來看，流動性的增加始終是加密貨幣價格上行的重要推動力。
中國M2默默支撐Bitcoin上行
2024至2025年間，中國M2從約45兆穩定增長至48兆，年化增速控制在8–8.5%直到2025年12月。
這一增速顯示的是穩定而非刺激帶來的增長。到2026年，M2達到約49兆，延續同樣的結構性趨勢。
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在此期間，Bitcoin價格有所改善，儘管其聯動性有所減弱。
2025年中之後，價格走勢更多地依賴於風險偏好和市場布局，而非即時流動性變動。
簡單來說，M2是長期的順風和宏觀環境，而短期Bitcoin動態則顯示出分歧，而非流動性直接傳導。
ETF資金流動波動塑造Bitcoin短期價格走勢
根據CoinGlass數據，2025年中現貨流入明顯轉為正值，且超過3億美元的連續綠色高峰與Bitcoin價格上行至12萬至13萬美元區間的趨勢一致。
隨著流入增加，趨勢向上且波動收斂。然而，動能在2025年底減弱。
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紅色柱線被強化，部分單日資金流出超過8億美元，其中一日接近12億美元，Bitcoin價格大幅下跌至10萬美元以下。
資金流動一直波動至2026年1月。單月淨流動接近12億美元，但以資金流出為主。
總體來看，市場情緒依然波動。Bitcoin在週期內受益於結構性流動性順風，但短期價格走勢主要受風險偏好與機構布局變化影響。
總結
- 全球流動性與中國穩定的M2增長，為Bitcoin提供了持久的長期順風，即使資本初期流向傳統避險資產。
- 自2025年中以來，Bitcoin短期價格走勢已與即時流動性流向脫鉤，風險偏好、資金布局與ETF資金流動波動主導了市場行為。
