一個原本例行性的提問，迅速演變成激烈的交鋒。
在最近一次的訪談中，Michael Saylor對於越來越多公司將Bitcoin作為財庫資產，針對這一現象的質疑進行了反駁。主持人質疑市場是否已經被那些僅僅發行股票或債券來購買Bitcoin、卻沒有建立真正業務的公司所擁擠。
Saylor對此並不認同。
主持人承認Strategy（前稱MicroStrategy）在這一領域獨樹一幟，持有超過650,000枚Bitcoin，但他認為許多規模較小、以財庫為重心的公司正苦苦掙扎，股票價格大幅折價，損害了股東利益。
Saylor反過來質疑這一觀點。
他將Bitcoin的持有比作家庭和個人的投資。他表示，並不是每個人都會擁有相同數量，這沒問題。在他看來，僅僅因為公司買入Bitcoin而批評它們毫無意義，畢竟還有數以百萬計的公司連一枚Bitcoin都沒有持有。
「為什麼要批評那些購買了Bitcoin的公司，」他說，「而忽視了那數億家沒有買的公司？你為什麼不專注批評那些不持有Bitcoin且持續虧損的公司？」
Saylor劃分了明確界線。真正的問題不是Bitcoin，而是糟糕的經營。
他表示，虧損的公司本身就很脆弱，無論它們是否持有Bitcoin。但如果一家困境中的公司在資產負債表上持有Bitcoin，這項資產可以隨著時間抵銷經營虧損。
為了解釋這一點，Saylor舉了一個簡單例子：
- 一家公司每年營運虧損1,000萬美元
- 它持有1億美元的Bitcoin
- 如果Bitcoin上漲30%，那就等於獲利3,000萬美元
在這種情況下，Saylor表示，Bitcoin並不會增加風險，反而能讓公司維持生存。
Saylor同時批評了回購股票或購買國庫券等替代方案，對那些已經在虧損的公司來說意義不大。
他指出，回購虧損企業的股票只會加速失敗。把現金停放在低收益的政府債券中，也許能稍微減緩損失，但無法改變最終結果。
在Saylor看來，Bitcoin是唯一有可能隨時間超越虧損的選擇。
隨著討論愈發激烈，Saylor指責批評者，甚至包括加密貨幣圈內人士，對Bitcoin採用者窮追不捨，卻對傳統公司睜一隻眼閉一隻眼。
他認為，有些投資者更願意抨擊Bitcoin財庫型公司，而不是質疑為何許多燒錢卻不持有Bitcoin的公司依然能吸引資本。
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});Saylor自2020年8月開始建立自己的Bitcoin持倉，當時MicroStrategy投資2.5億美元購買了超過21,000枚BTC。該公司當年稍後又通過發行可轉換票據融資繼續買入，其持倉在12月突破70,000枚BTC。
來源： Strategy 在接下來幾年中，該公司通過增發股票及其他融資方式穩步累積Bitcoin。到2025年3月，其Bitcoin持有量已超過500,000枚。在Saylor領導下，現已更名為Strategy Inc.的公司於2025年底和2026年初繼續積極買入，總持倉提升至遠超680,000枚BTC。
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