現貨白銀突破90美元，市值超越英偉達晉升全球第二大資產！

受美國通脹數據低於預期提振，市場對年內降息的押注持續升溫，加之全球地緣政治局勢緊張，現貨白銀價格週三歷史性突破每盎司90美元。

根據Companiesmarketcap最新數據顯示，伴隨價格的飆升，現貨白銀總市值已突破5萬億美元大關，正式超越科技巨頭英偉達，成為僅次於黃金的全球第二大資產。

貴金屬延續了去年的強勁漲勢，這在很大程度上受到聯準會事態的影響。隨著針對聯準會主席Jerome Powell的刑事起訴風險浮出水面，市場對貨幣政策獨立性的擔憂重燃。全球多國央行官員已表態支持Powell，摩根大通CEO Jamie Dimon也公開警告稱，此類政治干預恐將適得其反。

一系列地緣政治事件進一步推高了市場的避險需求：美國總統特朗普強制帶走委內瑞拉領導人馬杜羅，並重提控制格陵蘭島的威脅；此外，伊朗爆發的抗議活動導致該國內部局勢動盪。

在價格劇烈波動的背景下，芝加哥商品交易所（CME Group）的一系列重磅調整成為市場關注的焦點，被視為改變市場結構的「遊戲規則改變者」。

CME宣布改變貴金屬期貨保證金的設定方式，由原本固定的美元金額改為基於合約名義價值的百分比（白銀約為9%，黃金約為5%）。分析師Echo X認為，這意味著「做空金屬的成本變得高得多」。過度槓桿化的「紙面」交易員面臨更大的強制平倉風險，這種動態的保證金壓力可能加速空頭擠壓，進而加劇市場波動。

此外，CME計畫於2026年2月9日推出100盎司的白銀期貨合約。相比於5000盎司的標準合約，新合約極大地降低了入場門檻。該合約不涉及實物交割。分析人士認為，這雖然為投資者提供了便捷的投機渠道，但並未解決現貨市場的物理短缺問題，反而可能加劇「紙面價格」與實物庫存之間的脫節。

截至1月12日，COMEX白銀總庫存已降至約4.37億盎司，且連日出現單日數百萬盎司級別的流出。五大銀庫（STONEX, Brinks, CNT等）均遭遇集中提貨，交割壓力呈指數級攀升。

分析師Mike Maharrey指出，期貨市場出現了罕見的「反向展期」，投資者賣出遠期合約，轉而買入近期合約。這表明交易員不再滿足於紙面敞口，而是急於獲取實物金屬。光伏與AI產業的剛性需求使得這種短缺在短期內難以緩解。

在此背景下，花旗分析師本週大幅上調了貴金屬目標價，預計在未來三個月內，金價將升至5000美元/盎司，銀價將達到100美元/盎司。

雖然花旗重申白銀的表現將優於黃金，並預計工業金屬最終將搶佔市場焦點，但他們也發出了預警：隨著全球緊張局勢有望在第一季度後緩解，貴金屬需求可能在今年晚些時候下降，屆時金價將最容易受到回調衝擊。

景順資產管理（Invesco）全球市場策略師David Chao指出，作為「對沖通脹或金融動盪」的工具，金銀需求今年將持續，但漲幅可能不如2025年迅猛。他認為：「鑑於近期的地緣政治不確定性，黃金今年的表現有望跑贏白銀。」

回顧去年，白銀表現遠超黃金，漲幅接近150%，這主要歸功於10月份的逼空行情以及倫敦市場的持續供應緊張。目前，交易員正密切關注美國「232條款調查」的結果，該調查可能導致針對白銀加徵關稅。對潛在關稅的擔憂導致金屬被鎖定在美國倉庫中，進一步加劇了全球庫存的緊張局面。