日圓與日本國債下滑，選舉傳聞助長刺激措施預期——BBH

日圓與日本國債價格下跌，日經指數則因日本選舉相關討論激發市場對更多政府刺激措施的預期而上漲。根據共同社新聞報導，日本首相高市早苗計劃於1月23日宣布解散眾議院，為2月的臨時大選鋪路，BBH FX 分析師報告指出。

美元兌日圓接近160，日銀干預風險升高

「高市早苗原本到2028年10月之前都無需舉行大選，但她可能希望利用其高達近70%的高支持率，來重奪自民黨在眾議院的多數席次。這引發了市場對日本財政紀律進一步放鬆的擔憂，反映在日圓與日本國債的表現不佳上。」

「外界對日本財政放縱的擔憂被過度放大。目前日本名目GDP增長約為4%，領先指標亦顯示未來成長前景樂觀，同時十年期國債殖利率接近2%。在經濟成長率遠高於借貸成本的情況下，日本能夠維持基礎財政赤字而不致於讓債務比率走升。在這種環境下，日本財政的可持續性遠比市場目前認為的要穩健得多。」

「與此同時，隨著美元兌日圓逼近160，日銀為抑制日圓貶值而進行外匯干預的風險正在升高。日本財務大臣片山皋月重申她對『日圓單邊走弱的擔憂』，並補充說『美國財政部長Bessent也有同樣的擔憂』。日本最大商業遊說組織經團聯主席亦發聲，警告當前日圓貶值過度，需要修正以促使日圓走強。在最近兩次外匯干預中，日銀於2024年4月26日至5月29日間，在美元兌日圓20天內上漲5.7%至160.17高點後，購入了9.79兆日圓；而於2024年6月27日至7月29日，美元兌日圓30天內上漲4.2%至161.95高點後，日銀購入了5.53兆日圓。」