Strategy一月再度增持，購買13,627枚BTC

Strategy於上週再度增持13,627枚Bitcoin，購買總額達12.5億美元。根據Cointelegraph報導，這是該公司自2025年7月以來最大規模的Bitcoin收購。本次購買發生於2026年1月5日至1月12日之間。

該公司於週一向美國證券交易委員會提交的Form 8-K文件中披露了此交易。Strategy以每枚Bitcoin平均91,519美元的價格購入。此次購買使公司總持有量達到687,410枚BTC，總成本約為518億美元。

此次最新購買通過現貨股票增發計畫籌措資金。Strategy透過出售MSTR普通股及STRC優先股共籌集約12.5億美元。該公司於其股權計畫中仍保有充足的發行能力，以支援未來進一步購買Bitcoin。

對企業財務策略的直接影響

這次收購發生在Strategy於2025年第四季報告其Bitcoin持倉有174億美元未實現損失之後。2025年底Bitcoin價格下跌超過20%。該公司Bitcoin的平均持倉成本為每枚75,353美元。

Strategy持續性的買入模式已影響其他企業採用類似的財務政策。根據Bitcoin Treasuries數據，目前上市公司合計持有超過110萬枚Bitcoin。2025年是Strategy的操作模式首次被多個行業的公司大規模複製的一年。

企業採用步伐於2025年迅速擴張，主要透過債務及股權融資結構。Metaplanet、Forward Industries及BitMine等公司於年內建立了大量持倉。這一趨勢反映出企業由機會性買入轉向正式財務政策執行的轉變。

長期機構採納加速

Strategy持續累積持倉，反映出Bitcoin作為儲備資產正被越來越多機構接受。該公司現有持倉已佔Bitcoin總發行量2,100萬枚中的3.2%以上。這種集中度使Strategy的股票成為機構獲取Bitcoin曝險的主要途徑。

2025年的監管發展進一步加速機構採納。2025年7月通過的GENIUS Act為聯邦穩定幣提供了法規框架。現貨Bitcoin ETF於2026年初累計資產超過1,250億美元。這些工具為機構提供了無需自主管理的合規Bitcoin投資途徑。

機構層面的轉變也與主權國家對數位資產興趣日增相互呼應。過去我們曾記錄多國提出國家級Bitcoin儲備計畫的進展，政府將Bitcoin視為戰略儲備資產的潛力。美國於2025年初建立了戰略Bitcoin儲備，持有超過20萬枚Bitcoin。

不過，資產負債表風險的疑慮依然存在。以Bitcoin為核心的企業財務部門需面對價格波動風險。Strategy於2025年第四季的帳面損失，顯示市場下跌如何影響公司市值。分析師指出，持續依賴資本募集的企業在長期熊市中可持續性備受考驗。

企業財務模式持續演變。有些公司現已探索透過參與網絡以產生收益，另一些則將Bitcoin持倉與日常公司估值分離以減少稀釋疑慮。2026年的市場環境將驗證這一財務策略能否經受完整市場週期的考驗。