日本銀行（BOJ）預計最快將於明年一月開始出售其龐大的ETF持倉，該投資組合價值達83兆日圓（5340億美元）。計劃是採取緩慢步調，以避免市場震盪。但即使是全球最大央行之一逐步退出ETF，也具有相當影響力，尤其是在全球流動性收緊的時刻。
看看這將如何影響市場。
根據Bloomberg報導，日本銀行官員計劃在九月政策委員會會議決定後，逐步出售ETF。央行已設定每年以帳面價值3300億日圓的速度出售，這一時程可能會持續數十年。
目標是將影響降至最低。官員們希望市場反應幾乎察覺不到， 就像日本在2000年代出售銀行股票時一樣，未對市場造成干擾。
然而，規模仍然難以忽視。隨著過去兩年日本股市大漲，ETF持倉價值大幅上升，使日本銀行擁有龐大的未實現收益。
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ETF退出之際，市場預期日本銀行將於12月18-19日會議上加息25個基點。Polymarket目前顯示加息的機率為98%，這將使日本政策利率升至75個基點，創近20年新高。
這一轉變意義重大，因為日本長期以來一直是全球最便宜的槓桿來源。
「數十年來，日圓一直是人們借入並兌換成其他貨幣及資產的首選貨幣……隨著日本債券殖利率迅速上升，這種套利交易正在減少，」分析師Mister Crypto寫道。
隨著以日圓為基礎的槓桿交易承壓，風險資產變得脆弱。Bitcoin目前已跌破90,000美元，現報89,701美元。
儘管如此，市場反應仍相對可控。許多分析師指出，市場對日本銀行加息的預期已流傳數週，給予交易者調整倉位的時間。從這個角度看，部分影響可能已反映在當前價格中。
雖然市場明顯關注此事，但目前尚未出現無序拋售的跡象，顯示投資者將其視為宏觀調整，而非突發風險事件。
