ETF資金流出與宏觀數據使交易員保持謹慎，分析師稱bitcoin「溫和復甦」持續

Bitcoin反彈擴大至88,000美元，隨著加密貨幣市場在一連串美國延遲公佈的宏觀經濟數據前謹慎復甦。

本週，BTC在85,000至89,150美元之間波動，延續了週末的反彈，將加密貨幣總市值推回至約3.07兆美元，根據The Block的價格頁面。Ethereum維持在2,900美元附近，而Solana則上漲近6%，在約136美元交易，受益於現貨ETF持續的輪動資金流入。

儘管如此，整體市場僅小幅回升，大型幣種佔據了大部分復甦，而中型幣種在上週大幅去槓桿後仍然落後。

ETF資金流出現明顯分歧

週一的交易時段再次顯示出美國ETF資金流的分歧。Bitcoin ETF出現了1.51億美元的淨流出，延續了數週的去風險趨勢。相比之下，Ethereum和Solana ETF分別錄得9,700萬美元和5,800萬美元的資金流入。

值得注意的是，機構對SOL ETF的興趣並未因市場恐慌而減弱。追蹤Solana價格的華爾街產品自推出以來，已連續20天錄得淨流入。

然而，整體加密基金市場近幾週出現大規模贖回。根據CoinShares早前由The Block報導的數據，上週全球加密ETP出現19億美元的資金流出，為2018年以來第三差的表現。

BRN研究主管Timothy Misir表示，這些資金流反映出一個更廣泛的模式，即bitcoin仍是主要的去風險工具，而ETH和SOL則繼續吸引長期資本的選擇性輪動。“這種分歧顯示bitcoin仍是主要的去風險工具，而ETH和SOL則吸引長期資本的選擇性輪動，”Misir在週二的報告中寫道。

鏈上壓力下底部信號閃現

根據BRN的Misir說法，市場正“從激進拋售過渡到更有序的去槓桿。”

關鍵鏈上活動指標——轉帳量、手續費收入和實現市值變化——上週均出現下滑，Misir形容這是晚期修正的典型特徵，市場參與者選擇觀望而非集體投降。

儘管如此，多項盈利能力指標仍處於極度壓縮狀態，短期持有者仍大幅虧損。

“這與歷史上的底部區間一致，”Misir表示，並指出未實現虧損激增通常先於持續穩定化。

Bitcoin短期動能也有所改善。雙週指標自超賣狀態反彈，未平倉合約保持穩定，累積成交量差仍為負值——顯示多單平倉多於新空頭建立。

期權市場依然防禦但恐慌情緒減弱，機構活動持續轉變。CME錄得單日794,903份BTC期貨合約成交量創新高，證實專業交易台利用上週的下跌進行再平衡和對沖。

Misir表示，市場仍處於84,000–90,000美元的累積區間內，波動性可能在ETF資金流穩定前維持高位。“底部形態正在形成，”他說，“但其持久性尚未證明。”

聯準會重新定價為BTC帶來喘息空間

週五晚間，紐約聯準會主席John Williams發表鴿派言論，稱“短期內”降息仍有可能，為市場帶來戰術性利好。根據QCP Capital的報價，這一觀點將12月降息25個基點的概率提升至約80%，高於本週早些時候的30–40%。

QCP分析師表示，這一變化“為BTC帶來喘息空間”，儘管該資產在過去幾週下跌超過30%，並跌破多個關鍵支撐區後，技術面仍偏空。

期權持倉顯示交易者雙向對沖。QCP指出，12月底到期的看漲期權未平倉量仍高於看跌期權，最大持倉分布在85,000、120,000、130,000、140,000和200,000美元行權價。

最大痛點位於104,000美元附近，該公司表示，考慮到未平倉量創新高及波動性上升，這一水平“可能比以往更具意義”。然而，QCP警告，週末反彈歷來不可靠，週二和週三的數據公佈將決定上週的反彈能否延續。

該公司表示，美國PPI和零售銷售（延遲公佈）、失業救濟申請、核心PCE和GDP都將在假期前公佈，形成“決定性的宏觀窗口”。

宏觀因素仍為主導驅動力

YouHodler市場主管Ruslan Lienkha表示，宏觀壓力仍然超越加密原生驅動因素。

Lienkha表示，美國股市的表現——目前正處於修正階段——是BTC短期內的關鍵決定因素。他補充，機構投資者主要減少了曝險或選擇觀望，而散戶則表現出“更高的恐懼和不確定性”。

此外，Lienkha同意早前分析師的觀點，認為未來幾週市場仍將保持謹慎，BTC或有短暫反彈，但若股市進一步下跌，仍然脆弱。