加密貨幣市場依然波動劇烈，Bitcoin徘徊在94,000美元附近，Ethereum則在3,140美元。過去一週，Bitcoin下跌超過11%，而Ethereum下跌13%，反映出更廣泛的市場波動。
儘管近期出現損失，一些分析師指出，這種波動主要是由短期持有者恐慌性拋售以及長期持有者之間的輪動所驅動。隨著機構投資者和長期持有者持續參與，這種流動性支撐很可能會隨著時間推動價格上漲。
Cryptoquant執行長Ki Young Ju解釋，目前的下跌主要是長期持有者之間的輪動。“老Bitcoin持有者正在賣給傳統金融玩家，而這些玩家也會長期持有，”他說。
今年早些時候，他曾預測Bitcoin已經達到市場頂部，指出OG巨鯨正在積極拋售。然而，自那時以來，市場結構已經發生了重大變化。像ETF這樣的新流動性渠道、MicroStrategy等公司以及其他機構投資者，持續為市場注入新資金。
鏈上數據也顯示出強勁的資金流入。“這次下跌基本上是OG巨鯨拖動市場，”他補充道。
他指出，主權財富基金、養老基金、多元資產基金和企業財務部門，現在正在市場中創造更大的流動性渠道。在他看來，只要這些流動性渠道持續流動，傳統的加密貨幣週期理論就不再適用。
Cryptoquant分析師指出，Bitcoin近期從126,000美元下跌，主要是由短期持有者（STH）恐慌性拋售和去槓桿化所推動，而長期持有者（LTH）則繼續進行典型的中期獲利了結。
同時，來自新進短期持有者的新資金仍在進入市場。然而，這些資金流入不足以抵消短期持有者投降和長期持有者持續分配的綜合影響。
鏈上數據顯示，這反映的是正常的牛市修正，而非週期頂部的反轉。
同時，JAN3執行長Samson Mow表示，現在不是看空的時候，並指出有一大批對價格不敏感、資本幾乎無上限的買家。這些買家不僅包括像MicroStrategy這樣的財務公司，還有像Tether這樣擁有龐大收入來源的公司。
在95,000美元時，Bitcoin對這些買家來說可能相當於約20%的“折扣”，這將使他們能夠加速累積這一有限資產。然而，他強調這只是暫時現象，不會持續很長時間。
“Bitcoin是絕對稀缺。唯一能調和堅定需求與供給的方法就是價格上漲，”他補充道。
因此，Bitcoin近期的下跌主要是由短期恐慌和長期持有者調動資產所致。然而，隨著Bitcoin供應有限，強勁的需求可能會隨著時間推動價格上漲。
