Web3金庫從靜態持有轉型為主動產生收益的網絡

數位資產金庫正逐漸超越僅持有如Bitcoin和Ethereum等知名加密貨幣。根據Cointelegraph報導，業界高管預測，金庫很快將提供代幣化的現實世界資產、穩定幣以及產生收益的金融工具。Ether金庫公司FG Nexus執行長Maja Vujinovic表示，Web3金庫將把資產負債表轉變為主動網絡。這些網絡可以在透明條件下進行質押、再質押、借貸或資本代幣化。

2025年，加密貨幣金庫數量激增。Bitwise報告顯示，僅在第三季度就有48家企業將Bitcoin新增至資產負債表。加密投資平台Glider執行長Brian Huang表示，限制僅取決於鏈上存在的資產。他指出，代幣化股票和現實世界資產是金庫明顯的納入選擇。黃金今年大幅上漲，使得持有代幣化黃金比實體黃金更為便利。

來自Cardano生態項目KWARXS的Sandro Gonzalez解釋了從投機性儲存向策略性配置的轉變。他表示，下一波採用浪潮將包括將區塊鏈參與與實體產出相連結的資產。這些資產可能涵蓋可再生能源、供應鏈基礎設施或碳減排機制。

企業採用達到關鍵規模

這一轉變發生之際，企業持有的Bitcoin達到歷史新高。Crypto.com報告指出，目前有超過90家上市公司在資產負債表上持有Bitcoin。美國在企業和政府採用方面均處於領先地位。截至2025年4月，Strategy持有553,555枚BTC，成為最大企業持有者。

2024年，企業金庫的Bitcoin持有量增長了31%，達到998,374枚BTC。美國財務會計準則委員會（Financial Accounting Standards Board）頒布的新指引允許企業以公允市價報告加密貨幣持有量。這一變化消除了此前阻礙Bitcoin採用的會計處罰。我們曾報導，CIMG Inc於2025年9月通過股票發售籌集了5,500萬美元，用於購買500枚Bitcoin作為企業金庫。這家數位健康公司以每股0.25美元的價格出售了2.2億股普通股。

Fireblocks業務解決方案總監John Hallahan預測，穩定幣和代幣化貨幣市場基金的採用將進一步增加。他表示，現金等價物將成為金庫用途的下一波浪潮。長遠來看，將有更多證券在鏈上發行，包括國債和企業債。

傳統金融邊界模糊，監管推動採用

金庫與協議資產負債表之間的界線已經開始模糊。將金庫視為具生產力的鏈上生態系統的公司，將優於靜態持有者。Nansen研究分析師Nicolai Søndergaard表示，立法和風險偏好將決定資產採用的選擇。企業可能會新增過去認為不可能納入金庫的資產。

然而，區塊鏈預言機供應商RedStone的Marcin Kazmierczak指出，挑戰依然存在。理論上，任何代幣化資產都可以作為金庫儲備。但最終能否被採用，取決於會計準則、監管和受託責任。Bitcoin或Ethereum的持有對審計師和董事會來說較為簡單。NFT則需要評估方法，而大多數框架尚缺乏標準化答案。

Kazmierczak預測，對於傳統企業而言，前五大加密貨幣之外的採用仍將有限。經風險調整後的回報不足以說服大多數董事會採取行動。如果法律框架明確，代幣化現實世界資產可能會獲得更多關注。純Web3資產（主流加密貨幣之外）仍將屬於實驗性質，僅限於加密原生公司或願意承擔風險的創投機構。可能加速發展的，是具有內在價值主張的代幣化收益債券或大宗商品。