MicroStrategy第三季淨利達到28億美元，受益於bitcoin飆升

MicroStrategy（MSTR）在其第三季度財報中展現了驚人的轉變。該公司報告淨利潤達到28億美元，與去年同期的虧損相比實現了大幅反彈。這一增長主要得益於公司大量持有的Bitcoin價值大幅上升。公司受益於新的公允價值會計準則，該準則反映了其加密資產的實時市場價格。

Bitcoin收益推動創紀錄盈利

2025年第三季度，MicroStrategy報告營業收入為39億美元。其中包括來自其Bitcoin投資組合的39億美元未實現收益。公司淨利潤達到28億美元，或每股攤薄收益8.43美元。相比去年同期的3.402億美元淨虧損，實現了顯著改善。

截至10月26日，該公司持有640,808枚BTC，佔所有已開採Bitcoin總量的3%以上。這些持倉的平均成本為每枚Bitcoin 74,032美元。報告時總市值約為709億美元。儘管盈利強勁，MicroStrategy的股價在本季度早些時候曾下跌，但在財報發佈後盤後交易中反彈。

儘管波動，財務狀況依然強勁

MicroStrategy今年以來的表現體現了強大的資本紀律和市場信心。公司在2025年籌集了198億美元以擴大其Bitcoin儲備。這使其市值推升至830億美元，企業價值達到980億美元。公司BTC年初至今收益率達到26%，累計Bitcoin收益為116,555枚BTC。

公司持續管理著82億美元的可轉換債務，平均到期期限為4.4年。年度利息及股息義務為6.89億美元。自2025年11月1日起，享有10.5%的年度股息率。然而，公司對Bitcoin的高度曝險帶來顯著波動性。若Bitcoin價格大幅下跌，將對未來業績產生重大壓力。

會計準則轉變提升透明度

採用公允價值會計準則徹底改變了MicroStrategy對其加密資產的報告方式。這一變化為公司數字資產增加了約180億美元。這提升了投資者的透明度，並加強了股東權益。高管重申了公司全年指引，目標是2025年實現340億美元營業收入和240億美元淨利潤。這些預測假設Bitcoin在年底前維持平均價格在150,000美元。

展望：高風險，高信念

儘管業績凸顯了MicroStrategy作為企業級Bitcoin金庫的主導地位，但也突顯了其對Bitcoin價格走勢的高度依賴。若Bitcoin持續上漲，公司策略將帶來巨大上行潛力，但若市場逆轉，則面臨重大下行風險。儘管如此，MicroStrategy執行長Michael Saylor仍堅信Bitcoin是終極價值儲存工具。公司創紀錄的季度業績顯示，至少目前這一賭注正在獲得回報。