Strategy第三季利潤降至28億美元，因bitcoin漲勢消退，mNAV溢價創18個月新低

比特幣金庫公司Strategy（股票代碼MSTR）報告第三季度利潤為28億美元，較上一季度創紀錄的100億美元大幅下降，原因是比特幣在夏末的漲勢失去動能，且該公司的估值溢價持續收窄。

儘管如此，該業績仍超出分析師預期，稀釋後每股收益為8.42美元，高於預期的8.15美元，但這也是自今年一月採用公允價值會計以來最疲弱的一季。

Strategy的股價週三收於約254美元，創下六個多月新低，但財報發布後盤後交易上漲約4%。同時，比特幣交易價格接近107,000美元，較十月初的歷史高點下跌約15%。 

比特幣價格的下跌使Strategy的mNAV倍數（該公司企業價值與其比特幣持有量的比值）降至約1.2倍，為2023年3月以來最低。這一數值較去年十一月的3.9倍高點大幅下滑，當時Donald Trump勝選以及比特幣從低於70,000美元暴漲至接近100,000美元，推動了Strategy的估值飆升。

Strategy作為目前最大的比特幣金庫公司，本季度新增約43,000枚比特幣，根據SaylorTracker儀表板，目前總持有量達到640,808 BTC，按當前價格計算價值略低於690億美元。

這是該公司今年以來比特幣累積速度最慢的一季，低於第二季度的69,000 BTC和第一季度的80,000 BTC以上，隨著mNAV溢價走弱，每週購買量也逐步減少。

優先股

Strategy持續依賴其高收益優先股產品組合——這些工具是為了籌集購買比特幣的資金而創建，無需發行普通股。這些證券以STRC、STRF、STRK和STRD等代碼發行，支付固定或浮動股息，並與普通股分開交易。

公司表示，將於十一月把浮動利率STRC的股息提高至10.5%，高於上月的10.25%。

較高的利率有助於在價格下跌時吸引投資者，股息主要通過持續發行優先股和權益資本而非現金流來支付，這使Strategy即使在股價和mNAV收窄時也能繼續累積比特幣。