美國經濟衰退的3個警示信號——以及這對加密貨幣市場意味著什麼

截至2025年9月，越來越多的證據顯示美國經濟可能更接近衰退，多項關鍵指標已引起經濟學家和市場觀察者的警覺。

這種影響可能遠超傳統市場。加密資產通常被視為高風險資產，隨著投資者轉向更安全的資產，加密市場很可能面臨巨大壓力，導致波動性加劇及潛在拋售。

美國是否已進入衰退？

最引人注目的指標是就業市場數據。8月非農就業人數大幅放緩，僅新增22,000個職位，遠低於預期的75,000個。

在Donald Trump總統第二任期迄今新增的約598,000個職位中，86%來自醫療保健和社會援助領域。除醫療保健外，其他領域的就業增長幾乎停滯，顯示出脆弱性。

美國經濟已進入就業衰退。

— Mark Zandi (@Markzandi) 2025年9月5日

此外，Global Markets Investor在X上的一則貼文指出，過去四個月美國經濟已流失142,200個職位，這是自2020年危機以來最大跌幅。

「過去，這種跌幅通常發生在衰退開始時，」貼文寫道。

美國就業下滑。來源：

在另一則貼文中，該分析師指出長期失業率令人擔憂地上升。自2022年12月以來，失業27週或更久的美國人數量已增加一倍以上。8月達到190萬人，創下四年新高。

「失業超過27週的美國人比例達到25.7%，已與嚴重衰退時期持平，」Global Markets Investor補充道。

第二個令人擔憂的跡象是建築支出大幅下滑。The Kobeissi Letter指出，2025年7月的數據顯示，建築支出同比下降2.8%。

這是自2008年金融危機以來最大跌幅之一。按月計算，過去11個月中有10個月支出下滑，創下15年來最長連跌紀錄。

「過去50年，建築支出如此持續下滑僅在衰退期間發生，2018年除外。同時，建築業就業已連續3個月下降，為2012年以來最長紀錄，」The Kobeissi Letter表示。

建築業作為經濟活動的主要推動力，常被視為金融健康的早期指標。當建築投資放緩，意味著住房、商業項目及基礎設施需求減弱。

這種下滑反映出開發商和企業信心減弱，並波及材料、勞動力和融資等相關產業。除了建築活動疲軟外，今年實際消費支出也已放緩。

美國建築支出表現。來源：

雖然經濟指標決定了衰退的技術定義，但公眾觀感也提供了輔助信號。

根據最近Wall Street Journal–NORC的調查，美國人的經濟樂觀情緒大幅下降。僅有25%的人認為自己有「良好機會」提升生活水準，為1987年以來最低紀錄。

超過四分之三的人懷疑未來世代會過得更好，近70%的人表示「美國夢」已不再成立或從未成立——這是近15年來最悲觀的展望。

「調查中，共和黨人的悲觀程度低於民主黨人，反映出執政黨對經濟前景通常更為樂觀的長期趨勢，」WSJ報導。

同時，Financial Times的報導指出經濟表現存在地區差異。報導顯示，包括伊利諾伊州、華盛頓州、新澤西州、維吉尼亞州等多個州可能已經陷入衰退。

美國潛在陷入衰退的州。來源：

然而，紐約、德州、佛羅里達和加州等幾個主要州似乎仍維持經濟穩定，這可能延緩全國性經濟下滑。

為何美國衰退可能引發加密貨幣拋售

數據描繪出一幅黯淡的圖景，那麼加密貨幣在其中扮演什麼角色？金融交易員Matthew Dixon解釋，衰退通常會對Bitcoin（BTC）等資產造成壓力。隨著經濟增長放緩，企業利潤下降，消費需求減弱。

「風險資產（股票、加密貨幣）會反映未來增長預期。如果增長預期下降，估值就會收縮，」他表示。

同時，投資者往往將資金轉向國債、黃金或穩定貨幣等避險資產，導致加密市場流動性減少。借貸條件收緊，融資成本上升，投機活動受壓。

即使基本面尚未完全惡化，負面情緒也常使投資者提前減少風險，對數位資產造成額外拋售壓力。

數月來，大家都指望bitcoin因貨幣供應擴張而大漲。但貨幣供應已停滯。隨著就業降溫與違約率上升，M2與TMS之間的差距擴大，顯示美國正進入嚴重經濟疲弱期……

— Dr Martin Hiesboeck (@MHiesboeck) 2025年9月3日

因此，很明顯美國衰退將對加密貨幣造成重大壓力。短期內，風險趨避和流動性收緊將使資金撤離數位資產，壓低價格。然而，隨著時間推移，貨幣寬鬆或對法幣信任下降，可能重新點燃Bitcoin作為避險資產的吸引力，而altcoins則更為脆弱。