高盛：海湾石油出口较3月低谷显著回升，但仅为战前水平约三分之二

智通财经APP获悉，高盛在周四发布的研究报告中估算，海湾地区石油总出口已恢复至约1500万至1600万桶/日，标志着石油出口量较冲突低谷期显著反弹，尽管仍远低于战前水平。高盛采用两种独立方法得出的估计数据显示，当前出口量比美以对伊战争爆发前低700万至800万桶/日，但比3月份的低谷高出500万至600万桶/日。

尽管高盛的总体数据聚焦于海湾地区总流量而非专门针对霍尔木兹海峡过境量，但该行指出，出口量回升意味着海峡本身的通行量可能已接近美国官员此前估算的每日800万至1000万桶区间。2月底冲突扰乱正常航运以来，这条承载全球每日约五分之一海运石油和液化天然气供应的关键水道，正在经历一场显著但尚不完全的复苏。

高盛将这一恢复部分归因于生产商和航运公司在持续动荡中采取的适应性措施。高盛报告特别提到，暗船运输(即专业航运商在降低应答器可见度的情况下过境)和船对船转运的增加，表明市场参与者已调整物流策略，以在高风险环境中维持原油流动。

高盛还表示，在中东供应中断持续的情景下，欧洲天然气和长期石油产品合约的价格上涨空间仍大于原油价格本身。这一观点表明，高盛认为冲突带来的更持久压力将集中在产业链下游及相关能源市场，而非原油本身——上述适应性航运行为在一定程度上支撑了原油市场。

周四，10月交货的布伦特原油期货价格收于每桶89.70美元，涨幅为2.12%，结束了此前连续三个交易日的下跌。此前有消息称，特朗普政府无意重新接受今年6月与伊朗达成的谅解备忘录条款。6月协议原计划以放松制裁、允许伊朗获取海外被冻结资金等为交换，重新开放霍尔木兹海峡，并启动核问题及结束战争的谈判，但数周后随着伊朗袭击船只而破裂。

海湾出口数据逐步回升，叠加市场对短期内通过外交途径解决伊朗问题的预期降温，共同勾勒出当前油市的核心矛盾：供应端在渐进恢复，但地缘政治与军事冲突远未平息。