瑞穗预计日本央行或加速加息：拥抱抗通胀资产，长债收益率将承压

智通财经APP获悉，瑞穗金融集团预计，在日元走软和通胀加剧促使日本央行加快行动的背景下，日本央行将加快加息步伐，下一次加息最早可能在下个月到来。

负责管理该银行 41 万亿日元(合 2570 亿美元)证券投资组合的全球市场部门共同负责人 Kenya Koshimizu 还预计，在本周 10 年期日本国债收益率创下 30 年新高后，长期利率将继续上升。

Koshimizu表示，对于这家日本第三大银行而言，结果是除了通胀紧联国债(通胀保值国债)和一年内到期的债券外，该行仍将避免购买日本国债。他在东京接受采访时表示：“我们限制了所承担的利率风险，因此我们投资组合的存续期(久期)非常短。”

他的言论凸显出，随着利率上升和通胀持续，许多(尽管并非全部)日本金融机构对于重新介入日本国债市场仍持谨慎态度。

Koshimizu指出，9 月份加息的可能性“相当高”，日本央行可能会将政策行动的间隔期从目前的约每六个月一次缩短至每三个月一次。

他表示：“一旦日本央行转向每三个月一次的节奏，就很难再慢下来。”他补充称，剔除目前约 1.6% 的通胀影响后，目前 1% 的政策利率仍“处于深刻的负值区间”。

由于日元和消费价格的压力持续存在，交易员和经济学家正在关注日本央行是否会加大加息力度。一位前政府官员甚至建议在每次政策会议上都进行加息。尽管美日上个月进行了联合干预(这是自 1998 年以来两国首次协调提振日元)，但日元已恢复下跌趋势。

Koshimizu表示：“联合干预的意义重大，”这反映出双方一致认为日元进一步贬值是不可取的。“此外，日元走软部分归因于日本宽松的货币政策。”

瑞穗证券投资组合规模达41万亿日元

据知情人士上周透露，首相高市早苗政府支持近期加息，下一次行动可能在 9 月或 10 月。Koshimizu表示，他不排除年底前加息两次的可能性，这将使政策利率提升至 1.5%。

根据周二的隔夜指数掉期市场数据，交易员预计日本央行政策委员会在 9 月 18 日制定政策时加息的可能性为 78%。

Koshimizu表示，很难预测日本央行的终点利率，因为这取决于日本经济的发展状况。他补充道，由于设备投资繁荣带来的生产力提升，央行对 1% 至 2.5% 之间的中性利率估计也可能随之上调。

Koshimizu表示，瑞穗对日本国债投资保持“保守”态度，因为鉴于日本约 4% 的名义经济增长率，目前约为 2.9% 的基准 10 年期国债收益率仍然偏低。

截至 6 月底，该银行持有约 20.6 万亿日元的日本国债，但大部分由一年内到期的短期证券组成。截至 6 月，瑞穗持有的日本国债平均剩余到期期限不足一年。

Koshimizu表示：“鉴于全球结构性变化和投资繁荣，通胀风险依然偏向于上行。因此，我们计划积极投资于通胀紧联国债。”

市场上的许多人将日本国债的走弱归因于高市的财政政策，包括将食品消费税削减两年的决定。但Koshimizu预计不会出现类似英国前首相丽兹·特拉斯推出无资金支持的减税计划时那种剧烈抛售。

Koshimizu表示：“一旦收益率上升到与名义增长率更为一致的水平，日本国债就会有相当大的潜在需求。”他补充说，日本大型银行、海外投资者甚至是家庭，都可能成为日本国债有意的买家。

Koshimizu对日本的增长前景持乐观态度，称日本经济正在经历数十年来未见的转型，这提振了企业活动和贷款需求。因此，他表示日本股票是“非常有吸引力的资产”，该银行正在投资指数基金。

他表示：“全球结构性变化预计将对日本经济产生积极影响。不过，这类时期往往也会给金融市场带来更大的波动性。”