Sau khi SOX giảm 11% trong hai tháng, Goldman Sachs lại khuyến nghị mua: "hố vàng" của ngành bán dẫn đã đến?
Goldman Sachs cho biết sau khi Chỉ số bán dẫn Philadelphia giảm 11% trong hai tháng, họ chuyển sang tích cực cho báo cáo quý ba, đánh giá cao các lĩnh vực thiết bị, lưu trữ và mô phỏng, đồng thời đưa ra xếp hạng mua cho 12 cổ phiếu như AMD. Họ không lạc quan về Arm và Texas Instruments.
Ứng dụng tài chính Zhihui nhận thấy, Goldman Sachs trong báo cáo dự báo trước mùa báo cáo tài chính quý 3 của ngành bán dẫn Mỹ vừa công bố đã đưa ra nhận định rõ ràng: Hầu hết các lĩnh vực nhỏ trong hệ sinh thái bán dẫn sẽ chứng kiến việc điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận, tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận đã được cải thiện đáng kể.
Nhóm phân tích do James Schneider đứng đầu chỉ ra rằng, trong hai tháng qua, chỉ số Philadelphia Semiconductor Index (SOX) đã giảm mạnh 11% trong bối cảnh bán tháo phòng ngừa rủi ro quy mô lớn, trong khi cùng kỳ chỉ số S&P 500 lại tăng 4% – chính sự phân kỳ cực đoan này đã khiến bố cục giao dịch trước mùa báo cáo tài chính quý 3 từ tâm lý “thận trọng chiến thuật” của quý 2 chuyển hẳn sang “tích cực hơn”.
Thiết bị và sản xuất: Tầm nhìn chi tiêu WFE đến năm 2028
Hướng nâng giá rõ nét nhất của Goldman Sachs dành cho thiết bị bán dẫn. Báo cáo cho biết, chi tiêu cho thiết bị nhà máy wafer (WFE) đang được khách hàng khóa sớm, tầm nhìn đơn đặt hàng trong ngành đã mở rộng đến năm 2028. Applied Materials (AMAT.US) được lựa chọn là một trong những cổ phiếu ưu tiên, với mức giá mục tiêu 670 USD: Goldman Sachs dự báo tại sự kiện SEMICON West ngày 13/10, công ty sẽ nâng mục tiêu biên lợi nhuận dài hạn, mô tả lộ trình thị trường WFE chạm mốc 300 tỷ USD, sau đó báo cáo tài chính giữa tháng 11 sẽ có kết quả mạnh nhờ nhu cầu DRAM/HBM và logic tiên tiến.
Lam Research (LRCX.US) đón nhận tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận tốt hơn sau khi giá cổ phiếu điều chỉnh khoảng 20%, với ba động lực chính gồm: tiếp xúc deposition/etching liên quan đến GAA gate-all-around và cấp nguồn phía sau, tăng thị phần DRAM và nhu cầu nâng cấp NAND, Goldman Sachs xếp hạng “mua”, giá mục tiêu 380 USD.
Tương đối, dù KLA (KLAC.US) được dự đoán vượt kỳ vọng trong quý, nhưng do chi tiêu WFE nghiêng về DRAM, tiếp xúc kiểm soát quy trình tương đối thiếu, nên nằm trong danh mục “kém hơn so với ngành” ở phạm vi chiến thuật.
Năng lực tính toán: Agentic AI đang định giá lại giá trị CPU và ASIC
Trong bối cảnh chi tiêu vốn của các nhà cung cấp đám mây liên tục được điều chỉnh tăng, Goldman Sachs cho rằng CPU máy chủ (được hưởng lợi nhờ tăng độ thâm nhập của Agentic AI) và các dự án ASIC then chốt đều còn dư địa tăng trưởng.
AMD (AMD.US) là cổ phiếu được điều chỉnh tăng mạnh nhất lần này, giá mục tiêu tăng từ 640 USD lên 700 USD, duy trì xếp hạng “mua”. Goldman Sachs dự đoán kết quả và dự báo quý 3 của công ty đều vượt kỳ vọng, dự báo EPS năm 2027 là 17,10 USD cao hơn 7% so với phố Wall, động lực chính là nền tảng Helios phát hành số lượng lớn từ quý 4, nhu cầu và giá CPU máy chủ do Agentic AI thúc đẩy được cải thiện.
Cadence (CDNS.US) được coi là cổ phiếu “ít lo ngại về sự phá vỡ từ AI nhất” – các công cụ Agentic đang thúc đẩy việc thương mại hóa phần mềm EDA, Goldman Sachs dự báo sẽ điều chỉnh hướng dẫn tăng trưởng doanh thu năm 2026 lên mức tăng khoảng 21% so với cùng kỳ; xếp hạng “mua”, giá mục tiêu mới nhất 470 USD.
Đáng chú ý, dù Qualcomm (QCOM.US) có thể vượt nhẹ kỳ vọng, Goldman Sachs cho rằng thị trường kỳ vọng vào Agentic AI quá cao, tồn tại rủi ro điều chỉnh ở phương diện chiến thuật.
Chip analog: Sự phục hồi bị đánh giá thấp, công nghiệp và trung tâm dữ liệu là động cơ kép
Goldman Sachs nhấn mạnh “phố Wall vẫn đang đánh giá thấp hệ thống góc dốc phục hồi của chip analog”, và ưu tiên những công ty có tỷ trọng tiếp xúc ngành công nghiệp, hàng không vũ trụ/phòng thủ và trung tâm dữ liệu lớn. Microchip Technology (MCHP.US) là một trong những cổ phiếu được yêu thích nhất, bổ sung tồn kho công nghiệp cùng với doanh thu từ trung tâm dữ liệu kỳ vọng đạt mục tiêu 1 tỷ USD, giá mục tiêu 115 USD.
NXP (NXPI.US) tập trung vào nhu cầu ô tô (đặc biệt là thị trường Trung Quốc) và kế hoạch tăng gấp đôi doanh thu trung tâm dữ liệu, giá mục tiêu 325 USD; SiTime (SITM.US) nhờ logic thay thế thạch anh truyền thống bằng đồng hồ MEMS và hợp nhất doanh nghiệp đồng hồ Renesas, dự báo doanh thu quý vượt kỳ vọng khoảng 5%, giá mục tiêu 900 USD.
Đối chiếu lại, dù Texas Instruments (TXN.US) có kết quả kinh doanh mạnh mẽ, Goldman Sachs cho rằng tồn kho cao và khấu hao lớn sẽ làm biên lợi nhuận gộp kém hơn đối thủ, duy trì khuyến nghị bán.
Bộ nhớ: “Cỗ máy in tiền” trong bối cảnh nguồn cung khan hiếm, ưu ái HDD và NAND
Trong phân khúc bộ nhớ, SanDisk (SNDK.US) nhận được đánh giá “mua”, giá mục tiêu mới nhất lên tới 2.200 USD, cao nhất trong danh sách: NAND gần đây không có thêm nguồn cung mới, cộng thêm sự thâm nhập của SSD doanh nghiệp tại các nhà cung cấp dịch vụ đám mây và mở rộng phạm vi thỏa thuận dài hạn (LTA), Goldman Sachs dự báo doanh thu quý của công ty sẽ vượt khoảng 6% so với điểm giữa hướng dẫn.
Seagate (STX.US) được đánh giá “mua”, giá mục tiêu 960 USD, tiến trình chuyển đổi công nghệ HAMR dẫn đầu ngành, cộng thêm không gian hoàn vốn sau khi giảm đòn bẩy, kỳ vọng tiếp tục gia tăng thị phần HDD; so với đó, Western Digital chỉ nhận đánh giá “trung tính”, Goldman Sachs khẳng định “Ưu tiên Seagate hơn”.
Danh sách “mua”
Tổng thể, Goldman Sachs đã đưa ra tổng cộng 12 cổ phiếu xếp hạng mua trong mùa báo cáo tài chính quý 3 này, cấu thành rổ lõi cho cấu phần bán dẫn của họ:
Ngành năng lực tính toán và EDA có AMD (AMD.US) và Cadence (CDNS.US);
Chip analog: Microchip Technology (MCHP.US), NXP (NXPI.US), SiTime (SITM.US);
Thiết bị và vật liệu: Applied Materials (AMAT.US) nằm trong danh sách mua chắc chắn, ngoài ra còn có Lam Research (LRCX.US), Onto Innovation (ONTO.US), Qnity (Q.US), Teradyne (TER.US);
Bộ nhớ có SanDisk (SNDK.US), Seagate (STX.US).
Ở phương diện chiến thuật, Goldman Sachs rõ ràng lạc quan với Applied Materials, Cadence, Microchip Technology, nhưng cảnh báo Qualcomm, KLA, Western Digital tiềm ẩn rủi ro điều chỉnh giảm; đồng thời duy trì đánh giá “bán” đối với Arm (ARM.US), Texas Instruments (TXN.US), Entegris (ENTG.US) và MKS Instruments (MKSI.US), lý do là vì định giá đã phản ánh dư địa, biên lợi nhuận gộp hoặc tốc độ tăng trưởng kém hơn mặt bằng chung ngành WFE.
Kết luận cốt lõi của Goldman Sachs là đợt điều chỉnh sâu hai tháng qua đã loại bỏ các vị thế mua quá tải, trong khi các yếu tố cơ bản – chi tiêu WFE đẩy sớm, Agentic AI kích cầu năng lực tính toán, bổ sung tồn kho analog, bộ nhớ không có nguồn cung mới – đang đồng loạt đi lên. Mùa báo cáo tài chính quý 3, sẽ là cửa sổ cho lực mua phòng thủ và nâng dự báo lợi nhuận cộng hưởng.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Dòng tiền vào quỹ tiền tệ giảm mạnh xuống 158 tỷ, thanh khoản ngắn hạn của trái phiếu Mỹ báo động đỏ?
Dòng tiền vào các quỹ tiền tệ đã giảm mạnh xuống còn 158 tỷ USD trong ba quý đầu năm nay, thúc đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc tăng cao. Biến động ở kỳ hạn ngắn gia tăng, thị trường lo ngại về việc thắt chặt tài trợ ngắn hạn.
Paramount hoàn tất sáp nhập lớn với Warner Bros, tạo nên ông lớn Hollywood Skydance
Tổng nợ của công ty sau khi sáp nhập vào khoảng 80 tỷ USD. David Ellison và đồng CEO Ynon Kreiz đối mặt với mục tiêu cắt giảm chi phí 6 tỷ USD. Ban lãnh đạo cấp cao của CNN và CBS News sẽ giữ nguyên. Anzar Mehraj/Harshita Mary Varghese – Reuters ngày 6/10 đưa tin, Paramount-Skydance (PSKY.O) đã hoàn tất vụ thâu tóm Warner Bros Discovery (WBD.O) trị giá 110 tỷ USD vào thứ Ba, qua đó hình thành một “gã khổng lồ Hollywood” mang tên Skydance dưới quyền điều hành của CEO David Ellison – một trong những tập đoàn giải trí lớn nhất toàn cầu. Thương vụ này kết hợp các hãng sản xuất đứng sau "Mission: Impossible", "Harry Potter" và DC Studios, cùng các kênh truyền hình và mạng lưới streaming lớn như CBS, CNN, Paramount+ và HBO Max, tạo thành một tập đoàn giải trí khổng lồ với mảng phim, truyền hình và tin tức. Cổ phiếu của công ty hợp nhất bắt đầu giao dịch trên Sở Giao dịch Chứng khoán New York vào thứ Ba với mã "SKYD", chuyển từ sàn Nasdaq. Việc đạt được thỏa thuận hòa giải với liên minh nhiều bang của Mỹ và Nghiệp hội Biên kịch Hollywood đã xóa bỏ trở ngại pháp lý chủ chốt cho một trong những vụ M&A lớn nhất lịch sử ngành truyền thông. Động thái này diễn ra trong bối cảnh Hollywood đối mặt với sự sụt giảm lượng thuê bao truyền hình cáp, chi phí ngày càng cao để cạnh tranh khán giả streaming, cũng như sức ép từ công đoàn liên quan đến việc làm và quyền lợi cho các nhà sáng tạo. Tuần trước, Ellison cho biết việc lựa chọn tên “Skydance” nhằm giữ nguyên bản sắc độc lập của hai hãng Paramount và Warner Bros thay vì gộp chung dưới một thương hiệu mới. Tuy nhiên, các nhà phân tích cho rằng tên gọi này nhấn mạnh vai trò kiểm soát của Ellison, cho thấy những thương hiệu mang tính biểu tượng nhất Hollywood giờ đều dưới quyền ông – mang đến nền tảng để ông thực hiện chiến lược và văn hóa của chính mình. Chỉ trong 16 năm, Skydance từ một xưởng phim độc lập đã trở thành trung tâm của các cuộc cạnh tranh quyền lực lớn tại Hollywood. Công ty thuộc sở hữu của con trai nhà đồng sáng lập Oracle, Larry Ellison, thành lập năm 2010 và nổi tiếng nhờ là nhà sản xuất, tài trợ loạt bom tấn "Top Gun: Maverick" của Paramount. Sau khi sáp nhập với Paramount năm ngoái, Skydance chuyển tầm ngắm sang Warner Bros, đối đầu quyết liệt Netflix (NFLX.O) để thâu tóm, đồng thời thu hút cả các bên khác như Comcast (CMCSA.O) cân nhắc tham gia. Chiến lược rộng lớn tại Hollywood Ellison bổ nhiệm cựu CEO Mattel, Ynon Kreiz làm đồng CEO Skydance, phụ trách vận hành và tích hợp, còn chính mình tập trung giám sát định hướng sáng tạo và chiến lược tổng thể. Hai vị lãnh đạo này có nhiệm vụ kết hợp hai tập đoàn lớn đồng thời hiện thực hóa mục tiêu tiết kiệm chi phí 6 tỷ USD, trong đó phần lớn đến từ “chi phí phi nhân sự” – như tích hợp công nghệ streaming và các nhà cung cấp dịch vụ đám mây. Tuy vậy, việc cắt giảm mạnh quy mô này dự kiến sẽ ảnh hưởng đến lực lượng lao động ở nhiều lĩnh vực Hollywood. Công ty mới dự kiến gánh khoản nợ khoảng 80 tỷ USD, gây áp lực lên Ellison trong việc phát triển mảng streaming, duy trì dòng tiền từ mạng cáp và nâng cao hiệu quả của các bộ phim phát hành rạp. Chủ tịch CNN Mark Thompson cùng Tổng biên tập CBS News Bari Weiss sẽ tiếp tục đảm nhiệm vị trí lãnh đạo của mình tại Skydance. (Để tiện cho độc giả không sử dụng tiếng Anh, Reuters đã tự động dịch bài báo sang một số ngôn ngữ khác. Do dịch máy có thể có lỗi hoặc thiếu ngữ cảnh, Reuters không đảm bảo độ chính xác của bản dịch và sẽ không chịu trách nhiệm với bất kỳ thiệt hại hoặc mất mát nào do việc sử dụng dịch vụ này.)
Triển vọng chứng khoán Mỹ | Ba chỉ số chứng khoán tương lai cùng tăng, dầu Brent mất mốc 100 đô la, lợi suất trái phiếu Mỹ giảm
Hợp đồng tương lai của ba chỉ số chính trên thị trường chứng khoán Mỹ đều tăng.
Sau khi tin tức Toshiba mở rộng sản xuất HDD được đưa ra, Morgan Stanley lại càng lạc quan hơn thay vì bi quan.
Khảo sát của Morgan Stanley cho thấy quy mô mở rộng sản xuất của Toshiba bị thị trường đánh giá quá cao — năng lực sản xuất tại nhà máy ở Philippines tăng gấp đôi trong hai năm, tương đương với tốc độ tăng trưởng hàng năm khoảng 30%, bằng với tốc độ tăng nguồn cung của toàn ngành, nhưng thấp hơn nhiều so với tốc độ tăng trưởng nhu cầu. Quan trọng hơn, kiểm tra các kênh phân phối cho thấy Seagate và Western Digital đều không có ý định mở rộng sản xuất, và giá cả trong ngành không có dấu hiệu giảm giá.
Giá tiền điện tử
Thêm
