Việc bán tháo trái phiếu toàn cầu gia tăng! Lợi suất trái phiếu Úc đạt mức cao nhất trong mười lăm năm, các nhà giao dịch đặt cược Ngân hàng Dự trữ Úc sắp tăng lãi suất trở lại

Theo thông tin từ ứng dụng tài chính Zhihong Finance, do tình trạng bán tháo trái phiếu chính phủ toàn cầu ngày càng nghiêm trọng cũng như dữ liệu lạm phát và tiêu dùng trong nước liên tục vượt kỳ vọng, lợi suất trái phiếu chính phủ chuẩn của Úc đã tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2011. Hiện tại, các nhà giao dịch đã nâng đáng kể mức đặt cược rằng Ngân hàng Dự trữ Úc sẽ tăng lãi suất trở lại trong ngắn hạn; hợp đồng tương lai lãi suất cho thấy xác suất tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 11 đã vượt quá 90%.

Dữ liệu cho thấy lợi suất trái phiếu 10 năm của Úc có lúc tăng vọt 10 điểm cơ bản, lên tới 5,19%, lập kỷ lục cao nhất kể từ tháng 7 năm 2011. Lợi suất trái phiếu 3 năm, vốn nhạy cảm hơn với chính sách tiền tệ, cũng tăng 7 điểm cơ bản, đạt 4,73%.

Tại các thị trường khác trên thế giới, lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ tăng 3 điểm cơ bản, lên 4,78%, cao nhất kể từ tháng 1 năm 2025. Lợi suất trái phiếu 10 năm của Nhật Bản tăng 5 điểm cơ bản, đạt 2,99%, đạt mức cao nhất trong ba mươi năm qua. Theo số liệu mới nhất, các nhà giao dịch đã nâng dự đoán xác suất Fed sẽ tăng lãi suất vào tháng 9 lên 74%. Trước bài phát biểu của Chủ tịch Fed Walsh tại Jackson Hole về việc kiềm chế lạm phát vào thứ Sáu tuần trước, xác suất này chỉ ở mức 34%.

Chiến lược gia Mark Cranfield cho biết: “Các nhà giao dịch thu nhập cố định của G10 ngày càng chú ý đến trái phiếu Nhật Bản; xu hướng của trái phiếu Úc không chỉ chịu ảnh hưởng từ trái phiếu Mỹ mà còn tham khảo nhiều hơn đến động thái của trái phiếu Nhật. Triển vọng ngắn hạn không mấy lạc quan: lạm phát vẫn dai dẳng, cộng thêm thâm hụt ngân sách khổng lồ phổ biến ở Mỹ, Nhật, Anh và Pháp.”

Đối với Úc, dữ liệu mới nhất từ cơ quan thống kê cho thấy chi tiêu hộ gia đình tháng 7 tăng 1,1% so với tháng trước, gần gấp bốn lần dự đoán của thị trường và là tháng tăng thứ ba liên tiếp. Ngày trước khi công bố dữ liệu chi tiêu tháng 7, số liệu lạm phát cũng cho thấy mức độ dai dẳng, với CPI bình quân lõi tháng 7 tăng 3,6% so với cùng kỳ năm trước, CPI tổng thể tăng 3,5%, cả hai đều cao hơn mục tiêu 2% đến 3% của Ngân hàng Dự trữ Úc. Sau khi hai dữ liệu này được công bố, thị trường tiền tệ gần như hoàn toàn dự tính việc tăng lãi suất vào tháng 11.

Trước đó, thị trường từng cho rằng chính sách thắt chặt đang phát huy hiệu quả. Chỉ số giá tiền lương quý II tăng 3,2% so với cùng kỳ năm trước, trong đó tốc độ tăng lương khu vực tư nhân giảm xuống 3,1%, thấp nhất kể từ tháng 6 năm 2022; tỷ lệ thất nghiệp tháng 7 từ 4,4% lên 4,5%, số người có việc làm giảm 16 nghìn, tỷ lệ tham gia lao động giảm nhẹ. Tuy nhiên, do việc làm toàn thời gian vẫn duy trì sự ổn định, thị trường nhận định thị trường lao động chỉ đang dần hạ nhiệt chứ không suy yếu nhanh chóng.

Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Úc, Michelle Bullock, sau cuộc họp chính sách tháng 8 cho biết nếu cần thiết sẽ tiếp tục tăng lãi suất và bà cho rằng “rất có khả năng” sẽ phải làm như vậy. Một tuần sau, Phó Thống đốc Andrew Hauser cũng cảnh báo nếu rủi ro lạm phát tăng trở thành hiện thực mà lạm phát không giảm, ngân hàng trung ương sẽ buộc phải tăng lãi suất thêm lần nữa.

Dữ liệu mới nhất khiến thị trường định giá lại. Đường cong hợp đồng tương lai lãi suất tiền mặt liên ngân hàng 30 ngày trên ASX cho thấy các nhà giao dịch dự đoán lãi suất tiền mặt tháng 11 sẽ tăng lên 4,58%, nghĩa là xác suất tăng 25 điểm cơ bản từ mức hiện tại 4,35% là khoảng 92%. Đến cuộc họp tháng 12, thị trường đã hoàn toàn dự tính tăng thêm 25 điểm cơ bản; lãi suất tiền mặt dự kiến sẽ đạt đỉnh 4,67% vào tháng 3 năm sau, hàm ý xác suất tăng thêm một lần nữa là khoảng 28%.

Các nhà phân tích chỉ ra rằng mặc dù lợi suất tăng được thúc đẩy bởi việc bán tháo trái phiếu toàn cầu, nhưng các yếu tố cơ bản trong nước của Úc mới là yếu tố quan trọng hơn. Lạm phát bền vững cùng chi tiêu hộ gia đình mạnh mẽ cho thấy tín hiệu Ngân hàng Dự trữ Úc sử dụng lãi suất cao để kiềm chế nhu cầu vẫn chưa hoàn toàn truyền đến khu vực dân cư. Trước cuộc họp chính sách tháng 9, thị trường sẽ theo dõi sát các dữ liệu về việc làm, lạm phát và tiêu dùng để đánh giá liệu việc tăng lãi suất có trở thành thực tế thay vì chỉ là “đặt cược”.