Yên Nhật lại phá mốc 160, Washington từ chối phát tín hiệu can thiệp thêm! Giao dịch yên chuyển hướng tập trung vào cuộc họp ngân hàng trung ương tháng 9

Theo tin từ Ứng dụng Tài chính Zhihui, Mỹ và Nhật Bản vào ngày 31 tháng 7 đã cùng can thiệp nhằm thúc đẩy đồng yen, khiến đồng yen từ mức khoảng 163 hồi phục về quanh 155, nhưng sau đó liên tục giảm giá, đến thứ Sáu tuần trước lại tăng tốc giảm, vượt qua mốc 1 USD đổi 160 yen. Bộ trưởng Tài chính Mỹ, Bessant, trả lời phỏng vấn vào Chủ nhật cho biết xu hướng tỷ giá yen “khá được kiểm soát”, không phải là “dao động hỗn loạn”, thực chất là khẳng định trật tự của thị trường chứ không ủng hộ đồng yen mạnh hay yếu, điều này cũng có nghĩa là mốc 160 không phải là đường ranh cố định tự động kích hoạt hành động can thiệp, mà phản ứng chính sách chú trọng hơn vào tốc độ giảm giá, đầu cơ một chiều và rủi ro lan truyền sang trái phiếu chính phủ Nhật Bản cũng như thị trường tài chính toàn cầu.

Trong ngắn hạn, cấp bách cho việc Mỹ-Nhật tái can thiệp cùng nhau giảm đi, phòng tuyến thực sự của đồng yen chuyển sang cuộc họp của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vào ngày 17-18/9 và tiến trình tăng lãi suất sau đó. Nói cách khác, khi kỳ vọng can thiệp ngắn hạn giảm nhiệt, cuộc họp chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vào tháng 9 và tương lai có chuyển sang tăng lãi suất theo quý hay không sẽ quyết định lại giá trị đồng yen.

Các “ông lớn” phố Wall thống nhất nhận định rằng “can thiệp chỉ mua thời gian, chênh lệch lãi suất mới thay đổi xu hướng” — nghĩa là đồng yen tăng bền vững cần Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đẩy mạnh bình thường hóa, lãi suất Mỹ/trái phiếu chính phủ Mỹ giảm, hoặc dòng tiền Nhật trở về tài sản trong nước; nhưng điểm giá cụ thể thì không có đồng thuận.

Bank of America dự đoán đồng USD/yen giảm về 149 vào cuối năm, Citi dự kiến về 155; Morgan Stanley cho rằng giá trị hợp lý hiện tại vẫn ở mức 165—167, nhưng khi lãi suất Mỹ thay đổi sẽ dần tăng lên về 155; Goldman Sachs đặt mục tiêu 165 trong 12 tháng trước đó, JPMorgan dự báo quý IV là 164.

Bessant nói rằng đồng yen “khá được kiểm soát”, không phải dao động hỗn loạn

Bộ trưởng Tài chính Mỹ, Scott Bessant, cho biết vào tối Chủ Nhật vừa qua, xu hướng tỷ giá đồng yen “được kiểm soát khá tốt”, cho thấy lần giảm giá mới nhất này không bị xem là dao động hỗn loạn như đợt tháng trước khi Nhật, Mỹ hiếm hoi cùng can thiệp.

Đồng yen vào thứ Sáu đã rớt qua ngưỡng 1 USD đổi 160 yen; ngưỡng này được nhà đầu tư coi là sẽ làm tăng xác suất can thiệp, khiến thị trường theo dõi sát liệu Mỹ và Nhật Bản sẽ ra tay nâng đồng yen nữa hay không.

Bessant còn nói trong cuộc phỏng vấn Chủ Nhật rằng, khi được hỏi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có nên tăng lãi suất liên tục để kìm hãm sự suy yếu của đồng yen hay không, ông dự đoán với sự ủng hộ của Thủ tướng Takaichi Sanae, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản Ueda Kazuo sẽ “làm điều đúng đắn” về chính sách tiền tệ.

“Tôi sẽ không nói họ nên làm gì,” khi được hỏi về việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có nên tăng lãi suất mạnh tay hơn hay không, Bessant trả lời. “Tôi chỉ muốn nói, tôi thực sự nghĩ rằng, chúng ta có lẽ đã đi tới điểm kết thúc của Abenomics; Abenomics là chính sách nhằm tái lạm phát cho nền kinh tế Nhật Bản.”

Abenomics được khởi xướng năm 2013 dưới thời cố Thủ tướng Shinzo Abe, nhằm kéo Nhật Bản thoát khỏi tình trạng giảm phát kéo dài bằng cách kết hợp kích thích tiền tệ quy mô lớn với chính sách lãi suất bằng 0 hoặc âm, tăng cường chi tiêu tài khóa cùng các biện pháp nâng tiềm năng tăng trưởng kinh tế Nhật Bản.

Bessant cho biết ông dự kiến sẽ gặp Ueda Kazuo trong khuôn khổ họp các quan chức tài chính G20 kéo dài hai ngày. Cuộc họp này sẽ khai mạc vào thứ Hai tại Asheville, North Carolina.

Từ “Abenomics” sang “Takaichi-nomics”, động thái tăng lãi của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tháng 9 trở thành phòng tuyến thực sự cho đồng yen?

“Tôi quen ông ấy đã 15 năm rồi. Ông ấy là một nhà kinh tế học xuất sắc. Tôi nghĩ mọi người đánh giá thấp sự nhạy bén của ông ấy với thị trường,” Bessant nhận định về Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, Ueda Kazuo.

Khi được hỏi đồng yen có vẫn xảy ra dao động hỗn loạn không, Bessant trả lời: “Ồ, không. Tôi nghĩ tình hình kiểm soát khá tốt.”

Nhật Bản và Mỹ vào ngày 31/7 đã thực hiện can thiệp mua đồng yen hiếm hoi, cho thấy quyết tâm của đôi bên nhằm ngăn đồng yen và trái phiếu chính phủ Nhật Bản bị bán tháo, cũng như ngăn rủi ro lan sang thị trường toàn cầu.

Nhận định bình tĩnh lần này của Bessant trái ngược so với cách đây một tháng khi xác nhận Washington và Tokyo can thiệp cùng nhau; khi đó ông mô tả hành động này nhằm ứng phó với dao động “hỗn loạn” của tỷ giá.

Đồng yen suy yếu, làm tăng giá nhập khẩu và lạm phát chung, đã trở thành vấn đề khó cho các nhà hoạch định chính sách Nhật Bản. Nguyên nhân một phần được cho là do Ngân hàng Trung ương Nhật Bản nâng lãi suất quá chậm, giữ chênh lệch lãi suất lớn giữa Nhật và Mỹ.

Ý kiến của Bessant về Ngân hàng Trung ương Nhật Bản diễn ra ngay trước thềm cuộc họp chính sách tiền tệ quan trọng ngày 17-18/9. Các nguồn tin cho biết, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể tăng lãi suất sớm nhất vào tháng 9, đồng thời đang cân nhắc tăng lãi với tốc độ mạnh hơn hiện tại (mỗi năm khoảng hai lần).

Bessant nhiều lần kêu gọi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất, cũng là một trong những yếu tố khiến thị trường gần như hoàn toàn đánh cược vào khả năng tăng lãi suất trong tháng 9; nếu tăng, đây sẽ là lần tiếp theo sau đợt tăng tháng 6.

Một số nhà phân tích nhận xét, nếu Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất vào tháng 9 thay vì tháng 10, thị trường sẽ càng kỳ vọng vào việc tăng lãi hàng quý, thay vì duy trì tốc độ khoảng hai lần mỗi năm như hiện nay.

Ueda Kazuo hồi tháng trước cho biết Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ tập trung vào rủi ro lạm phát tăng lên; nếu môi trường tài chính bị coi là quá lỏng lẻo, không loại trừ đẩy nhanh tốc độ tăng lãi suất.

Tuy nhiên, cách truyền thông “diều hâu” này của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vẫn chưa tạo được nền tảng bền vững cho đồng yen.

Chủ nghĩa thân thiện với cổ đông gặp áp lực trái phiếu: Mở rộng tài khóa và thắt chặt tiền tệ đụng độ trực diện

Bessant định nghĩa tình hình hiện tại là “được kiểm soát”, nghĩa là việc can thiệp tiếp theo hay không phụ thuộc vào mức độ hỗn loạn của thị trường, chứ không phải duy nhất ở mốc giá 160. Tuy nhiên, can thiệp ngoại hối chỉ trì hoãn giảm giá, việc đẩy nhanh tăng lãi suất và thu hẹp chênh lệch lãi suất Mỹ-Nhật mới là yếu tố cốt lõi quyết định xu hướng đồng yen.

Bessant cho rằng Nhật Bản đã “chiến thắng” giảm phát và cùng với Thủ tướng Takaichi Sanae chuyển sang “Kōichi-nomics”, nên giờ Nhật Bản có thể tận hưởng thành quả từ các chính sách phục hồi kinh tế trước kia.

Bessant cho biết “Kōichi-nomics” thân thiện hơn với cổ đông, đặc biệt đã thực hiện giảm điều tiết sâu rộng trong lĩnh vực lao động, đồng nghĩa chính phủ can thiệp ít hơn.

“Tôi nghĩ họ nên kiên nhẫn và tận hưởng thành công của Abenomics, để hiệu ứng của nó tiếp tục phát huy,” Bessant nói khi bàn về khuyến nghị của mình với chính sách tài khóa của Nhật Bản.

Takaichi Sanae — người ủng hộ chủ trương Abenomics — đã đưa ra một kế hoạch chi tiêu đầy tham vọng nhằm thúc đẩy đầu tư vào các lĩnh vực tăng trưởng, đồng thời làm dịu tác động chi phí sinh hoạt tăng đối với các hộ gia đình.

Những người chỉ trích cho rằng chính sách tài khóa mở rộng này lại trái ngược với nỗ lực của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản trong việc kiềm chế lạm phát bằng cách thắt chặt tiền tệ.

Do nhà đầu tư ngày càng lo ngại về quy mô nợ công khổng lồ của Nhật, kế hoạch chi tiêu quy mô lớn của Takaichi Sanae cũng khiến lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của Nhật Bản tăng lên 2,945% đầu tháng này, mức cao nhất trong 30 năm qua.