Kioxia tung ra "quân bài thương lượng": muốn mở rộng sản xuất, phải ký hợp đồng dài hạn!

Tác giả | Kozmon

      Biên tập | 硬 AI

Gần đây, Kioxia phối hợp với SanDisk đã công bố kế hoạch mở rộng đầu tư trị giá 5 nghìn tỷ yên cho đến năm tài chính 2033. Theo báo cáo của UBS công bố ngày 28 tháng 8, động thái này gửi đi tín hiệu quan trọng rằng: Kioxia có khả năng tăng công suất nhưng không có ý định thực hiện ngay lập tức — đây sẽ trở thành con bài chủ lực của họ trong quá trình đàm phán các hợp đồng dài hạn về NAND với các công ty điện toán đám mây quy mô lớn.

Hiện nay, việc mở rộng liên tục chiều dài ngữ cảnh của các mô hình AI đang thúc đẩy nhu cầu NAND ở phía suy luận tăng trưởng nhanh chóng, và chưa có dấu hiệu chậm lại.

UBS đánh giá rằng cung cầu NAND năm 2027 sẽ còn thắt chặt hơn so với năm 2026, các khách hàng quy mô cực lớn sẽ là phía dễ nhượng bộ hơn trong đàm phán hợp đồng dài hạn, và Kioxia có thể nhờ đó đảm bảo các điều khoản thuận lợi.

Tiêu tiền 5 nghìn tỷ yên như thế nào

Trong tổng đầu tư 5 nghìn tỷ yên, Kioxia góp 60%, SanDisk góp 40%. 1.8 nghìn tỷ yên sẽ được đầu tư rõ ràng cho nhà máy K3 mới, công tác san nền đất đã bắt đầu, dự kiến sẽ sản xuất vào năm tài chính 2030; khu vực nhà máy còn lại trị giá 3.2 nghìn tỷ yên vẫn chưa được công bố mục tiêu.

Tiến độ đầu tư chia làm hai giai đoạn. Từ năm tài chính 2027-2029, tổng đầu tư ba năm giữ nguyên ở mức 1.4 nghìn tỷ yên đã công bố trước đó, bình quân khoảng 450-500 tỷ yên mỗi năm, nhưng một phần chi tiêu dự kiến cho năm 2029 sẽ chuyển sang trước cho năm 2027 và 2028; từ năm tài chính 2030-2033, số tiền đầu tư hàng năm có thể tăng mạnh lên khoảng 1.25 nghìn tỷ yên.

UBS tính toán rằng khoản đầu tư nói trên có thể bổ sung công suất sản xuất mới hàng tháng từ 200,000 – 220,000 tấm cho thế hệ BiCS10 332 tầng, và 180,000 – 200,000 tấm cho thế hệ 4xx tầng. Lấy công suất tháng cuối năm tài chính 2028 là 350,000 tấm làm mốc, sau khi hoàn thành đầu tư có thể phục hồi lên 550,000 tấm, rủi ro giảm thị phần khá thấp. Kioxia đồng thời tăng nhẹ dự báo tăng trưởng bit từ khoảng 20% lên mức hơn 20%.

Vì sao đây là “át chủ bài” đàm phán

Các khách hàng siêu lớn trong đàm phán hợp đồng dài hạn thường mong muốn Kioxia mở rộng sản xuất trước để đảm bảo nguồn cung. Tuy nhiên, thông báo mới nhất của Kioxia lại mang thái độ ngược lại: khả năng mở rộng và kế hoạch đều được công khai nhưng lịch trình sản xuất thì không vội.

Trong điều kiện nguồn cung thắt chặt, giữ nguyên công suất khiến quyền chủ động nghiêng về bên cung. Dựa trên đó, UBS nhận định Kioxia có thể đạt được hợp đồng dài hạn với các điều khoản thuận lợi — các khách hàng siêu lớn muốn đảm bảo công suất NAND trong tương lai phải nhượng bộ về giá và thời hạn hợp đồng.