Golden Ten Data quan sát | Giá vàng giảm mạnh sau bài phát biểu của Walsh, điều gì sẽ xảy ra tiếp theo?

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Kevin Walsh trong bài phát biểu chính tại Hội nghị thường niên các Ngân hàng Trung ương toàn cầu Jackson Hole đã thể hiện lập trường cứng rắn trong việc đối phó với lạm phát, khiến đồng USD và trái phiếu chính phủ Mỹ tăng giá mạnh, trong khi giá vàng quốc tế giảm mạnh. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng trong bài phát biểu tuyên thệ nhậm chức tại Nhà Trắng, Walsh từng cam kết bảo vệ sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang, chống lại lạm phát và thúc đẩy cải cách nội bộ. Đến nay, phát biểu mang tính "diều hâu" nhưng hành động theo hướng "bồ câu" của ông đã khiến thị trường nghi ngờ, kỳ vọng tăng lãi suất liên tục thay đổi; thực tế, mặc dù hiện tại kỳ vọng tăng lãi suất vào tháng Chín có phần nóng lên, nhưng vẫn chỉ là sự kiện xác suất thấp.

Việc Bộ Tài chính Mỹ mua lại trái phiếu chính phủ được coi là “nới lỏng định lượng ngầm”, tương tác thực chất với chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang, đồng thời cũng phần nào giảm bớt áp lực tăng lãi suất đối với Fed. Chính sách tiền tệ của Fed chưa bao giờ tác động thị trường bằng việc tăng/giảm lãi suất thực tế, mà chủ yếu thông qua điều tiết kỳ vọng; khi thực tế được áp dụng, thường lại xuất hiện hiệu ứng "bán ra khi tin tức chính thức".

Diễn biến giá vàng quốc tế tuần tới có thể sẽ điều chỉnh giảm sau nhiều tuần tăng liên tiếp, nhưng kỳ vọng đầu cơ rốt cuộc chỉ là kỳ vọng. Gánh nặng nợ công khổng lồ và bối cảnh kinh tế của Mỹ không còn nhiều không gian cho việc tiếp tục tăng lãi suất. Những vấn đề mang tính cấu trúc mà Mỹ đang đối mặt cũng không thể được cải thiện về căn bản chỉ nhờ bài phát biểu của Walsh. Giá vàng quốc tế phản ánh rủi ro, và Mỹ vẫn còn phải đối mặt với rất nhiều rủi ro bất định.