Giá chip lưu trữ tăng kích thích nhu cầu điện tử tiêu dùng, Best Buy (BBY.US) điều chỉnh mạnh dự báo lợi nhuận

Ứng dụng tài chính Zhihui cho biết, Best Buy (BBY.US), nhà bán lẻ điện tử tiêu dùng hàng đầu của Mỹ, đã công bố báo cáo quý II tài khóa 2027 với các chỉ số “doanh thu, doanh số bán hàng so sánh và lợi nhuận đều vượt kỳ vọng”, đồng thời ban lãnh đạo công ty điều chỉnh tăng dự báo hiệu suất cả năm cũng như triển vọng doanh số bán hàng so sánh. Trong bối cảnh nhu cầu chip nhớ tăng vọt dự kiến giá DRAM tiêu dùng tiếp tục tăng mạnh, có vẻ như người tiêu dùng Mỹ bắt đầu tăng tốc mua sắm trước các thiết bị điện tử tiêu dùng, nhu cầu thay mới máy tính, thiết bị di động và TV là động lực tăng trưởng chính, trong khi doanh số những dòng sản phẩm mới nổi như kính mắt AI và thẻ sưu tầm tăng hơn gấp đôi so với cùng kỳ năm ngoái, cho thấy nhu cầu điện tử tiêu dùng đang dần phục hồi nhẹ từ đáy chu kỳ.

Về chỉ số được nhà đầu tư quan tâm nhất là dự báo hiệu suất, ban lãnh đạo công ty trong tuyên bố kết quả kinh doanh đã nâng mạnh dự báo doanh thu cả năm từ 41,2 - 42,1 tỷ USD lên 42,3 - 42,8 tỷ USD, dự báo tăng trưởng doanh số bán hàng so sánh từ giảm 1% đến tăng 1% lên tăng 1,9% - 3,0%, đồng thời điều chỉnh dự báo lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu từ 6,30 - 6,60 USD lên 6,70 - 6,90 USD.

Ban lãnh đạo Best Buy còn dự báo doanh số bán hàng so sánh quý III sẽ tăng 1% - 3%, biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh đạt 4,1% - 4,2%; biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh cả năm được nâng từ 4,3% - 4,4% lên 4,4% - 4,5%. Việc điều chỉnh tăng đồng loạt các chỉ tiêu dự báo cho thấy ban lãnh đạo cho rằng nhu cầu tiêu dùng điện tử mạnh mẽ không phải chỉ do người tiêu dùng tích trữ hàng trước khi chip nhớ tăng giá, cũng như nhu cầu thay mới máy tính, thiết bị di động, mở rộng các sản phẩm mới và hiện thực hóa doanh thu từ quảng cáo cùng Marketplace không chỉ là hiện tượng ngắn hạn, dù tính bền vững sau này còn phụ thuộc vào nhu cầu mùa lễ hội, việc chuyển chi phí thuế quan và khả năng ổn định của thị trường quốc tế.

Tuy nhiên, đối với cổ phiếu Best Buy và triển vọng cơ bản, doanh thu thị trường quốc tế giảm, hàng tồn kho tăng so với cùng kỳ và công tác chuyển giao quản lý có hiệu lực từ ngày 1 tháng 11 vẫn là ba thử thách phải vượt qua để định giá tiếp tục phục hồi.

“Nhu cầu được đẩy lên trước” và làn sóng thay mới thiết bị khởi động động cơ tăng trưởng, Best Buy nâng dự báo cả năm

Quý II tài khóa 2027, Best Buy đạt doanh thu ròng 9,779 tỷ USD, tăng 3,6% so với cùng kỳ năm trước và vượt xa dự báo của thị trường khoảng 9,59 tỷ USD; doanh số bán hàng so sánh tăng 4,1%, cao hơn nhiều so với dự báo 1,3% của thị trường và là kết quả tốt nhất từ quý II năm 2022 tới nay; lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh đạt 1,47 USD, tăng 14,8% so với cùng kỳ năm trước (1,28 USD), cũng vượt dự báo của thị trường là 1,39 USD.

Best Buy không chỉ vượt kỳ vọng của Phố Wall về kết quả kinh doanh mà còn bất ngờ điều chỉnh tăng triển vọng cả năm, điều này cho thấy nhà bán lẻ thiết bị điện tử này đang hồi phục từ thời kì trầm lắng kéo dài về doanh số.

Hiện tại, công ty dự kiến doanh số bán hàng so sánh cả năm sẽ tăng trong khoảng 1,9% đến 3%, thay vì dự báo trước đây là giảm 1% đến tăng 1%. Nhà bán lẻ này cũng nâng dự báo doanh thu cả năm. Trong quý II, doanh số bán hàng so sánh của các cửa hàng hoạt động ít nhất 14 tháng tăng 4,1%, là mức tăng tốt nhất kể từ quý II năm 2022.

Lúc 7:01 sáng theo giờ New York, cổ phiếu Best Buy tăng 3% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa. Đến cuối phiên thứ Tư, cổ phiếu này đã tăng tổng cộng 31% kể từ đầu năm, vượt xa mức tăng 12% của chỉ số S&P 500 trong cùng kỳ.

Nhu cầu về máy tính và thiết bị di động là động lực tăng trưởng trong quý II, các sản phẩm điện tử tiêu dùng như TV cũng đóng góp tăng trưởng, trong đó doanh thu TV tại Mỹ tăng hơn 10%. Công ty cho biết, doanh thu các dòng sản phẩm mới nổi bao gồm kính mắt AI và thẻ sưu tầm tăng hơn gấp đôi so với cùng kỳ năm trước.

Một số nhà phân tích sau khi Best Buy công bố kết quả kinh doanh mạnh mẽ cho rằng sự vượt trội của Best Buy phần nào xuất phát từ “nhu cầu được đẩy lên trước (Demand Pull-Forward)”, tức là hiện tượng “tích trữ trước khi giá tăng”, nhưng chưa thể kết luận người tiêu dùng Mỹ đã đổ xô mua hàng điện tử do lo ngại giá chip nhớ tăng. Tuy nhiên, xét theo dự báo của ban lãnh đạo, công ty vẫn dự kiến doanh số bán hàng so sánh quý III tăng 1% - 3%, cả năm tăng 1,9% - 3%, cho thấy ban lãnh đạo đánh giá nhu cầu không phải chỉ là chuyển dịch một lần từ các quý sau, mà còn do xu hướng nâng cấp AI PC và AI smartphone, cùng chu kỳ thay mới thiết bị và kích thích từ sản phẩm mới.

Làn sóng đầu tư AI khiến tình trạng lạm phát giá chip nhớ chưa từng có tiền lệ đang tạo hiệu ứng “chất xúc tác ngắn hạn, hạn chế dài hạn” cho ngành điện tử tiêu dùng: Theo TrendForce, giá hợp đồng chủ lực của DRAM và NAND truyền thống – vốn đã tăng gấp đôi – dự kiến tiếp tục tăng 13% - 18% với DRAM và 10% - 15% với NAND Flash trong quý III năm 2026, do năng lực sản xuất wafer bị các trung tâm dữ liệu AI chiếm dụng; tuy nhiên, họ cũng chỉ ra rằng giá thành sản phẩm tăng đã kìm hãm chi tiêu tiêu dùng và doanh số máy tính xách tay.

Kính mắt AI và Marketplace mở rộng dư địa tăng trưởng, ban lãnh đạo mới sắp nhậm chức

Việc giá chip nhớ tiếp tục tăng mạnh có thể khiến một bộ phận người tiêu dùng nhạy cảm với giá cả đổi máy sớm hơn, tạo lợi ích ngắn hạn cho doanh thu Best Buy cũng như các nhà sản xuất chip nhớ như SK hynix, Samsung và Micron, tuy nhiên khi chi phí truyền sang giá bán trung bình (ASP), về sau có thể dẫn tới doanh số giảm và áp lực biên lợi nhuận bán lẻ; trong tương lai cần chú ý theo dõi doanh số thực tế, giá bán trung bình, mức độ khuyến mãi và vòng quay hàng tồn kho của Best Buy.

Tổng giám đốc điều hành Corie Barry trong bài phát biểu chuẩn bị sẵn cho cuộc họp kết quả kinh doanh hôm thứ Năm cho biết: “Gần như tất cả các nhóm sản phẩm chủ lực của chúng tôi đều tăng trưởng, mảng quảng cáo và Marketplace của Best Buy cũng tiếp tục thể hiện ổn định.”

Báo cáo kết quả lạc quan này được đưa ra trong bối cảnh nhà bán lẻ này đang thúc đẩy quá trình chuyển giao lãnh đạo, Barry sẽ chuyển giao quyền quản lý cho Jason Bonfig - một lãnh đạo kỳ cựu - vào ngày 1 tháng 11. Trong nhiệm kỳ của mình, bà đã ưu tiên mở rộng phạm vi hoạt động và cải thiện trải nghiệm khách hàng, đồng thời tăng cường năng lực bán lẻ, quảng cáo và công nghệ của Best Buy.

Dữ liệu báo cáo tài chính chi tiết cho thấy, lợi nhuận GAAP tăng rõ rệt so với lợi nhuận điều chỉnh, một phần nhờ quý này hoàn nhập chi phí tái cấu trúc 6 triệu USD, trong khi cùng kỳ năm trước trích lập 114 triệu USD chi phí tái cấu trúc; do đó, tăng trưởng lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh 14,8% phản ánh đúng cải thiện cơ bản hoạt động kinh doanh hơn so với mức tăng trưởng 70% theo GAAP. Đồng thời, biên lợi nhuận gộp của doanh nghiệp tăng từ 23,2% lên 23,9%, mảng kinh doanh tại Mỹ hưởng lợi từ Marketplace, quảng cáo Best Buy và hoàn trả thuế trị giá khoảng 34 triệu USD, mặc dù một phần lợi ích bị bù trừ bởi biên lợi nhuận sản phẩm giảm.

Xét theo khu vực, doanh thu tại thị trường Mỹ của Best Buy tăng 4,3% lên 9,070 tỷ USD, cao hơn nhiều so với dự báo chung của thị trường, doanh số bán hàng so sánh tăng 4,5%; ngược lại, doanh thu thị trường quốc tế giảm 4,2% xuống 709 triệu USD, doanh số bán hàng so sánh giảm 1,8%, là điểm yếu chính trong báo cáo tài chính. Doanh thu online tại thị trường Mỹ khoảng 3,0 tỷ USD, doanh số bán hàng so sánh tăng 5,1%, chiếm 33,1% doanh thu thị trường Mỹ, cho thấy kênh thương mại điện tử vẫn là nền tảng then chốt cho sự phục hồi nhu cầu thiết bị điện tử tiêu dùng.

Về bảng cân đối kế toán, hàng tồn kho cuối kỳ của công ty bất ngờ tăng 8,3% so với cùng kỳ năm trước lên 6,296 tỷ USD, cao hơn tốc độ tăng trưởng doanh thu cùng kỳ, điều này cho thấy việc kiểm soát vòng quay hàng tồn kho và kỷ luật khuyến mãi trong mùa bán hàng lễ hội tới vẫn cần được theo dõi kỹ; nhưng dòng tiền hoạt động trong 6 tháng đầu năm tăng từ 783 triệu USD lên 1,296 tỷ USD, tiền mặt tăng lên 2,255 tỷ USD và dự kiến sẽ mua lại khoảng 300 triệu USD cổ phiếu trong cả năm, tạo động lực cho trả lại vốn và tăng lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu.