Trước thềm báo cáo tài chính, UBS khuyến nghị “mua vào” SMTC và MRVL: Lạc quan về động lực dài hạn của AI

Ứng dụng Jinse Finance lưu ý rằng Semtech (SMTC.US) và Marvell Technology (MRVL.US) sẽ lần lượt công bố kết quả kinh doanh quý của mình vào ngày 25 và 27 tháng 8. Mặc dù định giá của hai cổ phiếu này hiện đang "hơi đắt" so với mức lịch sử, nhưng UBS cho rằng cả hai đều được định vị tốt trong dài hạn.

Về Semtech, nhà phân tích Timothy Arcuri của UBS nhận định, mảng trung tâm dữ liệu của công ty nhiều khả năng sẽ tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ, tổng doanh thu có thể gần với mức cao của dải dự báo, trong khi lợi nhuận sẽ vượt trên mức trung bình.

Ông Arcuri viết trong báo cáo: "Triển vọng cho quý tháng 10, chúng tôi kỳ vọng doanh thu sẽ tiếp tục tăng mạnh, với hướng dẫn gần hơn dải 370 triệu đến 375 triệu USD; chúng tôi tin rằng kết quả cuối cùng sẽ nằm ở gần mức cao của dải này, đẩy lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) lên khoảng 0,70 USD."

"Mặc dù ban lãnh đạo luôn thận trọng khi nói về tăng trưởng trung tâm dữ liệu — nhấn mạnh dự kiến tăng 85% so với cùng kỳ trong quý 2 và nhu cầu tiếp tục tăng tốc trong phần còn lại của năm — chúng tôi vẫn cho rằng, khi các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô siêu lớn tăng tốc triển khai AI và cơ hội mở rộng giá trị trên mỗi thiết bị, tốc độ tăng trưởng trong tài khóa 2027 còn có thể vượt mốc 100% (mô hình của chúng tôi là tăng trưởng 124% so với cùng kỳ). Chúng tôi cũng tiếp tục thấy dư địa tăng cho câu chuyện biên lợi nhuận gộp, và gần đây đã chỉ ra rằng: khi công ty ngày càng tập trung vào các sản phẩm kết nối có giá trị cao hơn, việc thoái mảng mô-đun sẽ mang lại gió thuận cho biên lợi nhuận gộp từ năm tài chính 2028."

Arcuri giữ nguyên khuyến nghị "Mua vào" với Semtech và đặt mục tiêu giá cổ phiếu ở mức 225 USD.

Với Marvell, tình hình cũng tương tự và UBS cho rằng công ty này có cơ hội hưởng lợi từ nhu cầu mạnh mẽ đối với các sản phẩm quang và mạng lưới.

Arcuri nói thêm: "Gần đây, các ông lớn như Google, Meta và Amazon liên tục cho thấy chi tiêu cho hạ tầng AI tăng cao," "Bên cạnh đó, đúng như chúng tôi đã nhấn mạnh trong bản xem trước kết quả kinh doanh gần đây của NVIDIA, chúng tôi tin Blackwell sẽ tiếp tục mạnh mẽ và nền tảng Rubin cũng đang tăng tốc triển khai; xét tới giá trị quang học mà Marvell cung cấp trong hệ sinh thái NVIDIA, cả hai yếu tố này sẽ lan tỏa sự thuận lợi đến Marvell."

Nhà phân tích này cũng lưu ý rằng các nhà đầu tư có thể đang đánh giá thấp mảng kinh doanh ASIC tùy chỉnh của Marvell, đặc biệt là hợp tác với Microsoft (MSFT) — hiện đã xuất hiện tín hiệu đơn hàng có thể vượt mốc 1 triệu chiếc. Arcuri cho rằng, trên nền doanh thu đã được Marvell chỉ dẫn là khoảng 2 tỷ USD, còn có thể bổ sung thêm 1 đến 2 tỷ USD doanh thu nữa.

"Chúng tôi cũng muốn nhấn mạnh về chương trình bổ sung CXL (CXL attach program) của Marvell tại Google, chương trình này đang tăng tốc động lực, giá bán trung bình mỗi chip (ASP) vượt 1.000 USD — đây là một thuận lợi thực chất khác, biên độ cụ thể phụ thuộc vào giả định tỷ lệ triển khai CXL," Arcuri giải thích. "Cuối cùng, chúng tôi cũng có cái nhìn lạc quan hơn về mảng chip chuyển mạch: hiện dự báo doanh thu năm 2027 của mảng này có thể gần 1,2 tỷ USD, trong khi trước đó ban lãnh đạo dự kiến khoảng 1 tỷ USD."