Làn sóng tăng giá điên cuồng nhất của đồng đô la trong mười năm: Đô la Mỹ còn có thể tăng tới đâu? Điểm bùng phát thực sự có thể nằm trong tay họ

Các chiến lược gia cho biết, việc đồng đô la Mỹ có duy trì được sức mạnh gần đây hay không sẽ phụ thuộc phần lớn vào diễn biến giá dầu cũng như hướng đi của chính sách Fed.

Tính đến tuần kết thúc ngày 30 tháng 6, tổng quy mô vị thế mua ròng đồng đô la Mỹ trên thị trường đã tăng lên mức cao nhất ít nhất trong mười năm trở lại đây.

Gần đây, khi đồng đô la Mỹ tiếp tục mạnh lên, các nhà đầu tư đua nhau đặt cược vào việc đồng bạc xanh sẽ tiếp tục leo dốc.

Tuy nhiên, liệu các vị thế đầu cơ tăng giá này cuối cùng có sinh lời hay không sẽ phụ thuộc vào việc giá dầu có tiếp tục tăng hay không. Giá dầu tăng có thể đẩy lạm phát lên cao hơn, đồng thời càng củng cố kỳ vọng của thị trường vào việc Fed sẽ tăng lãi suất trong tương lai nhằm kiểm soát áp lực giá cả.

Mức lãi suất cao hơn tại Mỹ thường được coi là yếu tố hỗ trợ cho đồng đô la.

Theo dữ liệu của FactSet, chỉ số ICE Dollar Index (DXY) – thước đo sức mạnh của đồng đô la so với một rổ các đồng tiền chủ chốt – đã tăng tổng cộng 2,7% từ đầu năm đến nay. Chỉ số này từng tăng lên mức cao nhất trong hơn một năm vào cuối tháng 6 nhưng sau đó đã điều chỉnh giảm.

Các nhà đầu cơ đã tăng vị thế mua đồng đô la trên thị trường hợp đồng tương lai trong nhiều tuần liên tiếp. Theo phân tích dữ liệu của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) do Saxo Bank thực hiện, tính đến tuần kết thúc ngày 30 tháng 6, tổng số vị thế mua ròng đã tăng liên tiếp tám tuần, lên tới 39,8 tỷ đô la Mỹ, xác lập mức cao nhất ít nhất mười năm.

Dù các nhà đầu tư đang mạnh tay tăng vị thế mua đồng bạc xanh, song giá trị hiện tại của đồng đô la vẫn thấp hơn đáng kể so với mức đỉnh nhiều thập kỷ được thiết lập cuối năm 2022. Theo lý thuyết, điều này nghĩa là đồng đô la vẫn còn dư địa tăng thêm trong tương lai.

Các chuyên gia phân tích chỉ ra rằng, giá dầu tăng gần đây đang là động lực mới thúc đẩy sức mạnh của đồng USD.

Giá dầu thô tăng đã đẩy lợi suất trái phiếu Mỹ đi lên, khi các nhà đầu tư ngày càng tin rằng Fed có thể sẽ phải tiếp tục tăng lãi suất vào cuối năm nay.

Bên cạnh đó, đồng đô la cũng có thể hưởng lợi từ nhu cầu trú ẩn an toàn khi rủi ro địa chính trị gia tăng.

Ông William Merz, Giám đốc nghiên cứu thị trường vốn thuộc Tập đoàn Quản lý Tài sản U.S. Bank cho biết, khi tìm kiếm tài sản an toàn, nhà đầu tư thường lựa chọn đồng đô la Mỹ.

Biên bản cuộc họp tháng 6 của Fed được công bố vào thứ Tư tuần trước cho thấy, nhiều quan chức cấp cao của Fed vẫn sẵn sàng tiếp tục tăng lãi suất trong thời gian tới nhằm kiểm soát áp lực lạm phát.

Vì đồng đô la giữ vai trò trung tâm trong hệ thống tài chính toàn cầu nên những biến động của đồng tiền này thường kéo theo các tác động dây chuyền lên các thị trường khác.

Thông thường, khi đô la giảm giá sẽ tích cực cho thị trường cổ phiếu nước ngoài; còn khi đô la tăng mạnh, lợi nhuận của các tập đoàn đa quốc gia Mỹ có thể bị ảnh hưởng do phần lớn doanh thu đến từ nước ngoài.

Tuy nhiên, ông Thomas Urano, đồng Giám đốc đầu tư tại Sage Advisory cảnh báo, vị thế mua đầu cơ đồng đô la trên thị trường hiện đã quá “chật chội”, chỉ cần lãi suất kỳ vọng thay đổi nhẹ cũng có thể khiến đồng đô la đảo chiều mạnh.

Ông bổ sung rằng, nếu giá dầu giảm khiến thị trường hạ kỳ vọng Fed tăng lãi suất hoặc thị trường lao động Mỹ xấu đi, nhà đầu tư có thể sẽ chứng kiến đà tăng giá của đồng đô la trong năm 2026 đảo chiều rõ nét hơn.