Báo cáo công nghệ hàng tuần 404K: Cloud CapEx vượt 1 nghìn tỷ, lưu trữ bước vào chu kỳ tăng trưởng mạnh, giới hạn quang điện tiếp tục dẫn đầu
Mục lụcTham gia Cộng đồng tri thức để xem đầy đủ báo cáo gốc và các bản nghiên cứu tham khảo
- Nhận định tổng quát tuần này
- Bảng xếp hạng cổ phiếu Mỹ tuần qua
- Chuỗi giá trị toàn ngành AI/bán dẫn
- Mô hình AI, CSP và cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu
- Lưu trữ, bán dẫn công suất và MLCC
- Thiết bị bán dẫn, kiểm tra và vật liệu
- Truyền thông quang, quang học và kết nối tốc độ cao
- Robot, lái xe thông minh và ứng dụng nước ngoài
- Không gian, vệ tinh và công nghệ cứng ở nước ngoài
- Nhà cung cấp đám mây, Internet và phần mềm
- Phần mềm, điện tử tiêu dùng và xe thông minh
- Điện lực, lãi suất vĩ mô và rủi ro
- Theo dõi tuần tới
Đơn hàng cơ sở hạ tầng AI tiếp tục tăng tốc, chi tiêu vốn đã mở rộng từ mua GPU sang lưu trữ, đóng gói tiên tiến, mạng lưới, điện và xây dựng trung tâm dữ liệu. Lưu trữ là lĩnh vực đầu tiên chuyển tình trạng khan hiếm thành giá cả và lợi nhuận, sau đó truyền thông quang, bo mạch, thiết bị và nguồn điện cũng nhận đơn hàng hoặc xác minh năng lực sản xuất. Nền tảng và phần mềm bắt đầu phân hóa, thị trường sẵn sàng trả tiền cho các ràng buộc cứng có thể bàn giao, đồng thời cũng bắt đầu đặt câu hỏi về nợ, dòng tiền tự do và doanh thu sản phẩm AI.
Nhận định tổng quát tuần này
Giao dịch AI bước vào giai đoạn “định giá theo giao hàng”.Năm nhà cung cấp đám mây lớn vẫn tiếp tục tăng ngân sách năng lực tính toán, lượng sử dụng mô hình, triển khai doanh nghiệp và phát triển ASIC tự chủ đồng thời thúc đẩy nhu cầu. Trọng tâm thị trường đã chuyển từ mua bao nhiêu GPU sang khi nào trung tâm dữ liệu được cấp điện, giá kệ có giao đúng hạn không, bộ nhớ đệm và liên kết quang có đủ dùng không, cũng như chi tiêu vốn có thể chuyển thành doanh thu không.
Lưu trữ là mắt xích mạnh chứng cứ đầy đủ nhất tuần này.DRAM, NAND, HBM và SSD cho doanh nghiệp cùng tăng giá, hợp đồng dài hạn nâng mặt bằng ngành, Samsung Electronics, Nanya Technology, SK Hynix và SanDisk đều đã xác nhận qua lợi nhuận, huy động vốn hoặc hợp đồng. Việc mở rộng nguồn cung tập trung sau năm 2027, quyền định giá ngắn hạn vẫn thuộc về bên bán; rủi ro nằm ở nhu cầu đầu cuối bị giá cao đè nặng và tỷ lệ biến động giá có thể đạt đỉnh sau nửa cuối 2027.
Nút thắt năng lực tính toán tiếp tục lan rộng.Tranh cãi về sản xuất rack Kyber của Nvidia không thay đổi lộ trình Rubin, nhưng đã bộc lộ rõ khó khăn trong kỹ thuật của PCB nhiều lớp, CPO, cấp nguồn 800V, làm mát và tỷ lệ hệ thống đạt chuẩn. Do đó, dòng tiền cùng lúc đổ vào liên kết đồng truyền thống, switch Ethernet, module quang cắm rời, laser InP, bo mạch ABF và thiết bị kiểm tra. Ai sản xuất hàng loạt sớm hơn sẽ có doanh thu trước.
Nguồn vốn cho chi tiêu đầu tư bắt đầu ảnh hưởng đến định giá.Các nhà cung cấp đám mây vẫn còn lượng đơn hàng tồn lớn, Amazon, Google, Meta, Microsoft, Oracle... lại đẩy nhu cầu tài trợ vào thị trường trái phiếu. Đơn hàng phần cứng vì thế còn dư địa nâng dự báo, nhưng cổ phiếu nền tảng lại chịu đồng thời áp lực khấu hao, lãi suất và dòng tiền tự do. Báo cáo quan trọng nhất nửa cuối năm sẽ chuyển từ câu hỏi “Có còn chi tiền nữa không?” sang “Mỗi đô la đầu tư tạo ra bao nhiêu doanh thu cloud, doanh thu quảng cáo và năng lực tính toán cho thuê”.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Tại sao không mua cổ phiếu lưu trữ? Đây là câu trả lời của hai "ông lớn"
Khi cơn sốt hạ tầng AI đẩy giá cổ phiếu chip lưu trữ lên cao, Cathie Wood từ Ark Invest và nhà phân tích công nghệ Ben Thompson lại lựa chọn đứng ngoài. Cathie Wood cảnh báo: Việc giá tăng gấp nhiều lần là một tín hiệu tiêu cực, các chip suy luận như Cerebras, Groq đã vượt qua bộ nhớ băng thông cao ở cấp độ kỹ thuật; Ben Thompson ví von với việc Iran phong tỏa eo biển Hormuz – khi lá bài này được tung ra, đối thủ chỉ càng thúc đẩy việc tìm ra giải pháp thay thế khác. Thời điểm huy hoàng của lưu trữ có thể chính là khởi đầu cho quá trình bị thay thế.
"Alpha tránh thuế" -- Chiến lược "quỹ phòng hộ mới" hot nhất Phố Wall, giúp các siêu giàu đạt "mức thuế 0%"
Phố Wall đang bùng nổ với trào lưu “Alpha tránh thuế”, khi các triệu phú Mỹ biến “giảm thuế” và “không đóng thuế” thành một ngành kinh doanh định lượng. Các ông lớn trong lĩnh vực định lượng chủ động bán khống để tạo ra khoản lỗ trên sổ sách, từ đó chính xác bù trừ hóa đơn thuế khổng lồ, kết hợp với luật thừa kế để thực hiện mục tiêu cuối cùng là “không đóng thuế” tài sản. Lĩnh vực này đã thu hút hơn một nghìn tỷ đô la Mỹ, mặc dù các cơ quan quản lý đang tăng cường kiểm soát, nhưng trò chơi vốn dành riêng cho giới siêu giàu vẫn hết sức sôi động.
Con trai cả của Soros đã mua mạnh chip lưu trữ và AI trong quý 2! ETF thị trường chứng khoán Hàn Quốc vừa mở vị thế đã trở thành khoản đầu tư lớn nhất, tăng mạnh vị thế nắm giữ TSMC
Soros Capital Management đã tăng mạnh đầu tư vào lĩnh vực AI, đặc biệt là tăng lượng cổ phiếu nắm giữ của TSMC hơn 1000%, lên đến 78.430 cổ phiếu, với giá trị khoảng 37,46 triệu USD.
AI của Xiaomi bị thị trường bỏ qua
Báo cáo mới nhất của Barclays chỉ ra rằng chiến lược AI của Xiaomi đang bị thị trường "đánh giá thấp nghiêm trọng" – hệ sinh thái phần cứng trải dài qua điện thoại, thiết bị gia dụng và ô tô đang âm thầm xây dựng nên ma trận AI khác biệt, nhưng giá trị của chiến lược này gần như chưa được phản ánh vào giá cổ phiếu hiện tại. Doanh thu quý II dù chịu áp lực, nhưng giao xe điện vượt kỳ vọng và giá trung bình điện thoại đạt mức cao lịch sử. Duy trì khuyến nghị tăng tỷ trọng, giá mục tiêu là 30 đô la, tức còn tiềm năng tăng 82% so với giá hiện tại.
Giá tiền điện tử
Thêm
